文|時(shí)代財(cái)經(jīng)
自完成重大資產(chǎn)重組進(jìn)階為“黃金+錳礦”雙主業(yè)運(yùn)營，西部黃金（601069.SH）再次收購跨界。
12月25日晚間，西部黃金公告與控股股東新疆有色金屬工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“新疆有色”）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以自有資金收購新疆有色持有的富蘊(yùn)恒盛鈹業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“恒盛鈹業(yè)”）100%股權(quán)。
據(jù)公告顯示，上述交易的交易價(jià)格為1.07億元，與賬面價(jià)值（7907.99萬元）相比的溢價(jià)為35.22%。同時(shí)，在交易股權(quán)交割完成后兩個(gè)月內(nèi)，西部黃金還需要幫恒盛鈹業(yè)還2192.68萬元欠款給新疆有色。
對(duì)于收購恒盛鈹業(yè)的目的及原因，西部黃金表示，一是恒盛鈹業(yè)具有良好的發(fā)展前景，二是能為公司提供更為穩(wěn)定、可靠的業(yè)績保障，降低公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，助力公司做優(yōu)做強(qiáng)。
接手控股股東“救活”的恒盛鈹業(yè)
新疆有色官網(wǎng)顯示，恒盛鈹業(yè)成立于2003年09月，注冊(cè)地位于新疆阿勒泰地區(qū)富蘊(yùn)縣，注冊(cè)資本1億元人民幣，是國內(nèi)唯一集勘探、開采、選礦、冶煉和銷售為一體的鈹業(yè)聯(lián)合企業(yè)，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈。其設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)工業(yè)氧化鈹100噸、鈹銅合金800噸和核級(jí)氟化鈹20噸。
西部黃金的公告顯示，恒盛鈹業(yè)在今年業(yè)績有較大提升，2023年前三季度營收為1.04億元，已超越2022年全年?duì)I收9028.79萬元；凈利潤也增至2140.15萬元，是2022年（171.18萬元）的12.50倍。
恒盛鈹業(yè)負(fù)責(zé)人曾表示，公司2023年上半年生產(chǎn)經(jīng)營再創(chuàng)歷史同期新高，截至2023年6月底，公司生產(chǎn)任務(wù)較計(jì)劃增加了22.64噸，利潤總額及生產(chǎn)總值超額完成任務(wù)。
然而，超額完成任務(wù)的背后，是近兩年恒盛鈹業(yè)的“砸重金求生存”。
據(jù)中國有色網(wǎng)報(bào)道，2021年的恒盛鈹業(yè)面臨諸多困難制約公司發(fā)展，如礦石供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、采購成本高、銷路受限……于是，恒盛鈹業(yè)投入大量資金儲(chǔ)備原材料，確保始終儲(chǔ)備足夠兩個(gè)月正常生產(chǎn)的礦石，同時(shí)更新結(jié)晶機(jī)、離心機(jī)等設(shè)備以解決設(shè)備對(duì)工藝的制約因素。
大資金投入也讓恒盛鈹業(yè)負(fù)債累累。2022年9月30日，恒盛鈹業(yè)總資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.00億元，負(fù)債賬面價(jià)值為1.84億元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為-8342.47萬元，進(jìn)入資不抵債的困難局面。
于是，作為控股股東給的新疆有色開始“輸血”。
為了幫恒盛鈹業(yè)“減負(fù)”，在累計(jì)出資額1億元后，2023年1月18日，新疆有色以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)出資1.35億元，使恒盛鈹業(yè)注冊(cè)資本增至2.35億元，恒盛鈹業(yè)凈資產(chǎn)也由負(fù)轉(zhuǎn)正，2023年9月30日為7908.00萬元。
子公司停產(chǎn)錯(cuò)失金價(jià)大漲，多數(shù)黃金礦企股價(jià)不及預(yù)期
與恒盛鈹業(yè)迎來“曙光”相比，2023年的西部黃金則因旗下金礦停產(chǎn)而錯(cuò)失金價(jià)大漲。
今年前三季度不少黃金上市公司因黃金“量價(jià)齊升”獲得不錯(cuò)的業(yè)績。在東財(cái)行業(yè)黃金板塊中，中金黃金（600489.SH）、山東黃金（600547.SH）、銀泰黃金（000975.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）等上市公司均實(shí)現(xiàn)2023年前三季度營收和歸母凈利潤雙增，而西部黃金則是板塊中唯一一家營收和歸母凈利潤均同比減少，且歸母凈利潤為負(fù)的企業(yè)。
2023年三季報(bào)顯示，西部黃金前三季度營收為32.23億元，同比微減0.51%，而歸母凈利潤虧損6392.47萬元，同比減少196.89%，不僅由盈轉(zhuǎn)虧，還將去年同期凈利潤（6597.85萬元）幾近虧盡。
對(duì)于歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，西部黃金表示，主要原因是電解金屬錳銷售價(jià)格較上年同期下降，以及子公司部分礦山停產(chǎn)，礦山生產(chǎn)黃金產(chǎn)銷量較上年同期減少。2023年前三季度西部黃金標(biāo)準(zhǔn)金的產(chǎn)量和銷量分別為5.45噸、5.35噸，同比減少2.05%、0.99%。
12月初，西部黃金公告稱，全資子公司西部黃金哈密金礦有限責(zé)任公司目前正在進(jìn)行礦權(quán)整合，仍處在停產(chǎn)狀態(tài)。
對(duì)于其他停產(chǎn)金礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)展，12月26日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電西部黃金證券部，相關(guān)工作人員表示，“如果后面有新進(jìn)展，我們會(huì)第一時(shí)間披露的?！?/p>
而盡管年內(nèi)金價(jià)大漲超10%，西部黃金的股價(jià)漲幅卻不足3%。黃金上市公司中，除了四川黃金年內(nèi)股價(jià)漲幅超20%，其余上市公司漲跌幅均在10%以內(nèi)。
廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧告訴時(shí)代周報(bào)記者，盡管今年金價(jià)持續(xù)攀升，但由于采礦成本亦同步上升，礦企大部分的收入需要用于償還債務(wù)因此現(xiàn)金流積累有限無法進(jìn)行擴(kuò)張，使得大多數(shù)大型黃金礦企的股價(jià)表現(xiàn)都不如預(yù)期。
“未來若企業(yè)債務(wù)水平降低，礦企現(xiàn)金流改善并提高股息率，其股價(jià)有望回暖。”葉倩寧表示。
未來黃金價(jià)格走勢如何？葉倩寧表示，展望2024年，從歐美到全球經(jīng)濟(jì)難以看到更強(qiáng)的增長動(dòng)能。不過以下兩種情形，在不同因素驅(qū)動(dòng)下都有望提振貴金屬價(jià)格。
第一種是若美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，從投資機(jī)會(huì)成本（實(shí)際利率走低）和持續(xù)上漲動(dòng)能（投機(jī)和配置的持倉持續(xù)上升）的角度，都對(duì)金價(jià)有利多驅(qū)動(dòng)。第二種是若美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“爆雷”，從避險(xiǎn)的角度看也將利好金價(jià)。