文|定焦  唐亞華

編輯|黎明

即將告別2023，回望這一年，創(chuàng)業(yè)投資圈呈現(xiàn)“冰火兩重天”的景象。

相對(duì)前幾年的創(chuàng)投熱潮，2023年算是冷清的一年。由于過去幾年的投資退出不算理想，很多投資機(jī)構(gòu)或“子彈”不足，或正在重構(gòu)投資邏輯，猶豫觀望，鮮少出手。

而且，最近幾年，資本泡沫褪去，創(chuàng)業(yè)門檻被提高了很多，加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的場(chǎng)景逐漸到頂，市場(chǎng)上活躍的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目大大減少。

但2023年也有不少領(lǐng)域或初登舞臺(tái)就大放異彩，或穩(wěn)定上升并日趨火爆。比如，AI井噴式爆發(fā)，大模型競(jìng)相追逐；硬科技依然是政策和資本追捧的“潛力股”；出海成了大多數(shù)企業(yè)追求增量的法寶；理性消費(fèi)的浪潮下，不少高性價(jià)比的消費(fèi)項(xiàng)目也涌現(xiàn)了出來。

對(duì)于馬上到來的2024年，投資人保持謹(jǐn)慎的樂觀。AI熱潮的延續(xù)是確定性的，探索更多AI原生場(chǎng)景，將AI的應(yīng)用從消費(fèi)領(lǐng)域擴(kuò)展到生產(chǎn)制造領(lǐng)域，從軟件延伸到硬件上，都是有潛力的方向；消費(fèi)也是永恒的話題，高性價(jià)比的品牌、線下體驗(yàn)型消費(fèi)項(xiàng)目有機(jī)會(huì)迎來爆發(fā)，國(guó)貨出海也將是一大趨勢(shì)；而以航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、生物醫(yī)藥為代表的前沿科技仍舊在發(fā)展紅利期。

如今的創(chuàng)業(yè)門檻雖高，但高精尖人才和普通從業(yè)者都有適合各自的機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)者要做的是，不焦慮、不盲目，立足自身優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)本身，積極擁抱新技術(shù)、新潮流，搭上時(shí)代的快車。

AI的新戰(zhàn)場(chǎng)：原生場(chǎng)景、產(chǎn)業(yè)化、軟硬件結(jié)合

2023年，AI幾乎成了貫穿全年的熱門創(chuàng)業(yè)投資賽道，AI的超能力已經(jīng)初步被驗(yàn)證，而且其潛力還在不斷被開發(fā)。基本可以確定，2024年，創(chuàng)投圈AI熱會(huì)延續(xù)。

新的機(jī)會(huì)在哪里？AI原生場(chǎng)景的探索、從消費(fèi)端向產(chǎn)業(yè)端轉(zhuǎn)移、從軟件向硬件擴(kuò)展，是幾大方向。

英諾天使基金合伙人王晟向「定焦」表示，2023年雖然AI很火，但資金端和資產(chǎn)端都比較收斂，真正活躍投資的VC不多，大約有二十來家，項(xiàng)目領(lǐng)域也不算廣泛，集中在大語(yǔ)言模型和AI硬件網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施如算力等上面。在他看來，明年資產(chǎn)端和資金端開口都會(huì)更大，會(huì)有更多的VC投資和更多領(lǐng)域的項(xiàng)目涌現(xiàn)。

至于具體方向，王晟看好的是多模態(tài)大模型和AI原生應(yīng)用?！岸嗄B(tài)大模型可能會(huì)向動(dòng)態(tài)視頻方向去突破；在應(yīng)用上，創(chuàng)業(yè)者可以去游戲、社交、娛樂、情感陪伴、培訓(xùn)等領(lǐng)域找到AI的原生應(yīng)用和場(chǎng)景。我們希望能夠涌現(xiàn)出來很多過去沒有的應(yīng)用，就像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的美團(tuán)、滴滴、拼多多，而不僅僅是把AI當(dāng)成一種提高效率的工具?！?/p>

AI目前的落地和商業(yè)化在一些細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)能看到了。紅杉資本前投資人、科技創(chuàng)業(yè)加速器QAQ合伙人杜雨舉了一個(gè)他最近看過的早期項(xiàng)目作為例子。他介紹，這家公司用AI機(jī)器人做心理咨詢，因?yàn)锳I能夠24小時(shí)服務(wù)客戶，到了晚上通常心理咨詢師睡覺了，但很多抑郁的人在這個(gè)時(shí)段更需要咨詢和陪伴，這時(shí)候AI的價(jià)值就體現(xiàn)出來了，且這個(gè)項(xiàng)目從成立之初商業(yè)化就做得很不錯(cuò)。

杜雨指出，AI的下一步趨勢(shì)是從消費(fèi)端往產(chǎn)業(yè)端轉(zhuǎn)，從消費(fèi)場(chǎng)景拓展到產(chǎn)業(yè)和工業(yè)場(chǎng)景，AI在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)也能讓工廠的批量生產(chǎn)更加高效，同時(shí)AI對(duì)于新材料、生命科學(xué)、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)⑵鸬酵苿?dòng)作用。

長(zhǎng)期關(guān)注美國(guó)硅谷創(chuàng)業(yè)投資的美國(guó)盛達(dá)國(guó)際投資公司（Granday International investment LLC ）創(chuàng)始人吳巍補(bǔ)充，AI在工業(yè)和制造、醫(yī)療、金融領(lǐng)域的應(yīng)用接下來將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。

“工業(yè)和制造方面，AI和機(jī)器學(xué)習(xí)在工業(yè)自動(dòng)化、預(yù)測(cè)性維護(hù)、質(zhì)量控制等方面有著廣泛的應(yīng)用。投資者可能會(huì)尋找那些能夠提升生產(chǎn)效率和降低成本的AI解決方案?！?/p>

同時(shí)，醫(yī)療保健行業(yè)對(duì)于AI的應(yīng)用有著廣泛的需求，包括疾病診斷、藥物研發(fā)、醫(yī)療圖像分析等。他看好為醫(yī)療領(lǐng)域提供創(chuàng)新解決方案的公司，這一類的標(biāo)桿公司有：Tempus（利用人工智能和數(shù)據(jù)分析來改善癌癥診斷和治療）、IBM Watson Health（在醫(yī)療保健數(shù)據(jù)分析和認(rèn)知計(jì)算方面有解決方案）。

另外，吳巍提到，金融科技領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)受益于AI的創(chuàng)新，包括信用評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理、交易自動(dòng)化等方向。

AI應(yīng)用從軟件到智能硬件，也是接下來的趨勢(shì)。

吳巍認(rèn)為，自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域應(yīng)用深度學(xué)習(xí)技術(shù)的創(chuàng)新公司會(huì)受到投資人青睞。

現(xiàn)在很多車企開始把大模型用在智能駕駛和機(jī)器人領(lǐng)域，還有一些智能家電公司也在嘗試將AI的一些功能結(jié)合到家電上。

方向是清晰的，但身在其中的創(chuàng)業(yè)者難免會(huì)感到迷茫。

在和創(chuàng)業(yè)者交流的過程中，杜雨發(fā)現(xiàn)，不少創(chuàng)業(yè)者對(duì)新技術(shù)或過于焦慮或抱有太大希望，他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者首先心態(tài)要穩(wěn)，先回歸到業(yè)務(wù)本身，少一些技術(shù)焦慮，同時(shí)要認(rèn)識(shí)到技術(shù)的局限性，AI是輔助業(yè)務(wù)的，不要指望本來業(yè)務(wù)一般有了AI之后就能翻盤，從而舍本逐末。AI能起到降本增效的作用，但它很難解決業(yè)務(wù)本身的短板，從底層去改革業(yè)務(wù)。

另外，他建議與實(shí)體產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)密切的企業(yè)擁抱AI的時(shí)候，需要先提高業(yè)務(wù)的數(shù)字化程度，數(shù)字化是智能化的前提。最后，他認(rèn)為要給更多年輕人機(jī)會(huì)，“在AI的這一波創(chuàng)業(yè)中，有年輕化的趨勢(shì)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)很多時(shí)候其實(shí)卡在了老一輩企業(yè)家的認(rèn)知障礙上，擁抱新技術(shù)，相關(guān)的決策可以更多地放權(quán)給年輕人。”

不過，AI的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)也分為走資本化道路的創(chuàng)業(yè)和適合普通人的生意。

VC愿意投資的項(xiàng)目，通常需要強(qiáng)壁壘、高成長(zhǎng)性?！癆I領(lǐng)域如果要走資本市場(chǎng)做上市公司，更適合科技型人才”，杜雨說，對(duì)于普通人來說，可以做的創(chuàng)業(yè)不一定是資本市場(chǎng)能給很高估值的模式，但是它可以是一門生意，比如，給AI做語(yǔ)料標(biāo)注，這種勞動(dòng)密集型模式，沒有太高的技術(shù)壁壘，投資人可能不會(huì)看，但這方面的創(chuàng)業(yè)者至少在最近一兩年里能掙到錢。

消費(fèi)關(guān)鍵詞：消費(fèi)+AI、性價(jià)比、國(guó)貨出海

消費(fèi)永遠(yuǎn)有市場(chǎng)，只是不同的時(shí)期用戶消費(fèi)心理不同，消費(fèi)行業(yè)永遠(yuǎn)待探索。

資深消費(fèi)領(lǐng)域投資人陳默默接下來比較關(guān)注的是AI在消費(fèi)場(chǎng)景的應(yīng)用。

她解釋，AI在消費(fèi)領(lǐng)域主要是兩端，一個(gè)研發(fā)端，一個(gè)投放端，這兩端本身就是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，只是原本由人來數(shù)據(jù)化，現(xiàn)在用AI能更好地提效。目前已經(jīng)有一些公司的研發(fā)環(huán)節(jié)用AI加快篩選和研究效率。投放端包括內(nèi)容剪輯、投放效率動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和復(fù)投，在服務(wù)端和內(nèi)容端，都可以用AI驅(qū)動(dòng)，賦能消費(fèi)品牌。最終，AI會(huì)讓更符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品更快產(chǎn)生。

在陳默默看來，這個(gè)機(jī)會(huì)有可能是某個(gè)消費(fèi)品品牌的，也有可能是第三方服務(wù)公司的。挑戰(zhàn)在于，需要這樣的公司同時(shí)對(duì)技術(shù)、產(chǎn)品和用戶有比較深的理解。

到了消費(fèi)體驗(yàn)型領(lǐng)域，陳默默提到，今年演唱會(huì)等很火爆，明年她依然看好線下體驗(yàn)型消費(fèi)項(xiàng)目，尤其是重體驗(yàn)、重互動(dòng)，和消費(fèi)者產(chǎn)生深度鏈接并提供精確滿足用戶需求產(chǎn)品的方向，比如各類更細(xì)分多元的服務(wù)項(xiàng)目，或者互動(dòng)體驗(yàn)內(nèi)容及相關(guān)的產(chǎn)品等。

具體到消費(fèi)的細(xì)分行業(yè)，堅(jiān)果創(chuàng)投創(chuàng)始人、諸葛開店創(chuàng)始人展豪看好的是高性價(jià)比的連鎖餐飲。

在他看來，近年來的流行趨勢(shì)不應(yīng)該叫消費(fèi)降級(jí)，而是消費(fèi)清醒，消費(fèi)者越來越關(guān)注很多東西本身，越來越理性。他投資的項(xiàng)目中顯露出了幾大趨勢(shì)：店面小型化、裝修簡(jiǎn)約化、爆款集合。

他解釋，以前消費(fèi)者覺得去一家大店吃飯很有面子，消費(fèi)清醒之后大家認(rèn)為，店面只要能滿足需求就行，這時(shí)候，店面小型化就變得合理且經(jīng)濟(jì)；裝修上，現(xiàn)在流行的工業(yè)風(fēng)、侘寂風(fēng)、性冷淡風(fēng)，非常簡(jiǎn)約，商家把錢都用在食材上，消費(fèi)者會(huì)覺得買到的東西足夠有性價(jià)比。

此外，展豪注意到，現(xiàn)在單品爆款店不如爆款集合店的效果好。據(jù)他介紹，現(xiàn)在每一批客人平均是2.6個(gè)人，三個(gè)人一起進(jìn)店吃飯，可能想吃拉面、蓋飯、餃子的都有，爆款集合店能同時(shí)滿足幾個(gè)人的需求，門店的復(fù)購(gòu)率也會(huì)更高。

他把這種店概括為“麻沙拉黃”，即麻辣燙、沙縣小吃、拉面、黃燜雞米飯的集合，幾種經(jīng)典快餐或日常小吃放在一起，再加點(diǎn)鹵味、小吃、烤串就是休閑分享餐，類似的店比如南城香。

展豪投資的項(xiàng)目村上一屋之前主做日本料理，近期考慮到顧客可能擔(dān)心食品安全問題，調(diào)整成了亞洲融合菜小館，里面有冬陰功湯、朝鮮部隊(duì)鍋，菜品豐富度提升，人均客單價(jià)降低，一個(gè)月后銷售額就恢復(fù)了。

展豪目前基本上都是按上述邏輯在投資餐飲項(xiàng)目。

不過，他建議餐飲行業(yè)的初級(jí)創(chuàng)業(yè)者這個(gè)階段不要再去做餐飲品牌，因?yàn)椴惋嫷拈T檻已經(jīng)被越拉越高。

“這一行淘汰率極高，最終能跑出來的餐飲創(chuàng)始人大多都非常厲害。餐飲小白可以考慮加入已經(jīng)被市場(chǎng)驗(yàn)證過的連鎖餐飲企業(yè)。”展豪說。

他預(yù)測(cè)，2024年餐飲領(lǐng)域會(huì)有很多品牌出現(xiàn)，也會(huì)有很多賺不了錢的企業(yè)退出，現(xiàn)實(shí)會(huì)逼著大家進(jìn)步?！爱?dāng)大家有一天吃到的東西無(wú)論是性價(jià)比還是口味都超過自己在家做飯時(shí)，連鎖餐飲就到了正確的軌道上了?！?/p>

出海，或者說全球化，也是接下來延續(xù)的一大趨勢(shì)。

陳默默認(rèn)為，之前大眾對(duì)國(guó)貨或國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品固有的概念是主要依靠成本優(yōu)勢(shì)，主打低價(jià)，其實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的很多東西實(shí)際上放在國(guó)際上也在前列，比如生物科技、創(chuàng)新型原材料、消費(fèi)品、醫(yī)療機(jī)器人等領(lǐng)域的很多新產(chǎn)品不僅服務(wù)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，也很有機(jī)會(huì)到國(guó)際上去競(jìng)爭(zhēng)?！扒皟赡甑某龊Ｊ悄脙r(jià)格優(yōu)勢(shì)去卷，但本身能打的產(chǎn)品，可以國(guó)內(nèi)國(guó)外一盤貨，同時(shí)發(fā)布，只是需要在不同國(guó)家去做合規(guī)和采用不同的打法而已?！?/p>

辰鋒資本董事總經(jīng)理黃自成舉例，目前把市場(chǎng)放在國(guó)際的企業(yè)表現(xiàn)整體不錯(cuò)，像比亞迪等。他補(bǔ)充，創(chuàng)業(yè)者還有一個(gè)思路是，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)不知道怎么出海，幫助企業(yè)快速出海，一站式解決問題的項(xiàng)目，也比較有市場(chǎng)。

前沿科技：硬科技、生物醫(yī)藥、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)

近年來，硬科技一直是國(guó)家政策大力支持的領(lǐng)域。中國(guó)的硬科技方面，有的領(lǐng)域成熟，已經(jīng)發(fā)展到了國(guó)際領(lǐng)先，但還有一些行業(yè)在追趕國(guó)際水平，努力發(fā)展國(guó)產(chǎn)替代，這些領(lǐng)域往往需要資本、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)力量去發(fā)力，投資人也樂于在這些領(lǐng)域押注。

“創(chuàng)業(yè)投資一定要跟隨國(guó)家大的趨勢(shì)、方向，這樣更有可能得到發(fā)展紅利?！泵坊▌?chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春表示。

梅花創(chuàng)投近年來的關(guān)注點(diǎn)主要在硬科技方面。吳世春把硬科技領(lǐng)域的投資總結(jié)為七個(gè)字，“新半軍數(shù)智航生”，指的是新能源/新材料、半導(dǎo)體、軍工、大數(shù)據(jù)、智能制造、商業(yè)航天、生物科技七大領(lǐng)域。

最新的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到了要打造商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

據(jù)此吳世春認(rèn)為，2024年商業(yè)航天會(huì)有一個(gè)大的爆發(fā)。國(guó)外一些公司在這一領(lǐng)域取得了不少突破，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者也會(huì)迎頭趕上。梅花創(chuàng)投在這方面布局比較廣，投資了星河動(dòng)力、微納星空、星移聯(lián)信等。

近年來科技方面還有一大熱門領(lǐng)域是“低空經(jīng)濟(jì)”。

“低空經(jīng)濟(jì)”是指以民用有人駕駛和無(wú)人駕駛航空器為主，以載人、載貨及其他作業(yè)等多場(chǎng)景低空飛行活動(dòng)為牽引，輻射帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)。低空經(jīng)濟(jì)主要包括低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。

創(chuàng)投圈也在積極抓住低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)密集創(chuàng)新和高速發(fā)展的黃金窗口期，這其中的芯片、動(dòng)力系統(tǒng)、傳感器等關(guān)鍵技術(shù)都有不小的發(fā)展空間，這些技術(shù)可以廣泛用在物流、農(nóng)業(yè)、測(cè)繪、電力巡檢、安全巡邏、應(yīng)急救援等領(lǐng)域。

杜雨提到，“低空經(jīng)濟(jì)”是他們主要關(guān)注的領(lǐng)域，他最近看的一個(gè)項(xiàng)目做的是農(nóng)業(yè)AI。如今，無(wú)人機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)遙感等技術(shù)已經(jīng)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域有了廣泛的落地應(yīng)用，大疆農(nóng)業(yè)推出的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)針對(duì)農(nóng)田噴灑、播撒、林業(yè)飛防等場(chǎng)景作業(yè)。另一家無(wú)人機(jī)公司極飛科技近年來已經(jīng)完成了來自高瓴資本等的多輪投資。

杜雨還看好生物科學(xué)、醫(yī)療等領(lǐng)域的投資前景，具體包括免疫療法、合成生物、AI制藥等。

他指出，人工智能對(duì)于生物學(xué)的推動(dòng)，讓今天的科研效率大幅提高，獲得2023年諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)的就是mRNA疫苗相關(guān)的免疫療法，現(xiàn)在有很多公司用AI來做免疫療法研發(fā)。

合成生物方面，他提到，近年來美國(guó)已經(jīng)在這方面取得了一定成果，順應(yīng)技術(shù)擴(kuò)散規(guī)律，接下來在亞太地區(qū)應(yīng)該也會(huì)看到更多合成生物學(xué)的進(jìn)展。深圳理工大學(xué)等已經(jīng)單獨(dú)設(shè)立合成生物學(xué)院，這方面的投資前景是明確的。

“AI制藥是一個(gè)既有商業(yè)價(jià)值，又有民生意義的領(lǐng)域，”杜雨表示，AI能夠加速新藥研發(fā)，對(duì)于很多病人來說，藥物研發(fā)是在跟時(shí)間賽跑，它的價(jià)值不言而喻。

吳巍也提到，隨著人口老齡化趨勢(shì)的加劇，健康科技將成為一個(gè)備受關(guān)注的領(lǐng)域，包括數(shù)字健康、遠(yuǎn)程醫(yī)療、個(gè)性化醫(yī)療等方向，接下來基因編輯、個(gè)性化藥物、醫(yī)療大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域可能會(huì)引起更多投資關(guān)注，以推動(dòng)醫(yī)療保健領(lǐng)域的創(chuàng)新。

吳世春在硬科技領(lǐng)域有自己的投資邏輯，他認(rèn)為合格的項(xiàng)目需要有組合完整的團(tuán)隊(duì)，而不只是一個(gè)科研式企業(yè)。他把團(tuán)隊(duì)需要的人員組合總結(jié)為：“MSOTC”，M是一家公司的管理夢(mèng)想者、造夢(mèng)者，S是超級(jí)銷售，O是行業(yè)老炮，T是技術(shù)領(lǐng)軍，C是內(nèi)容頭部負(fù)責(zé)人。

不過，在這些領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)要承認(rèn)一個(gè)客觀事實(shí)，高精尖科學(xué)方面的人才在這方面有機(jī)會(huì)，普通創(chuàng)業(yè)者很難突破。

吳世春給普通創(chuàng)業(yè)者的建議是：“打不過就加入”。他表示，中小創(chuàng)業(yè)者要看清市場(chǎng)大勢(shì)，寧愿放棄自己做的小賽道，也要加入大的浪潮里，而且硬科技領(lǐng)域還需要技術(shù)、銷售、內(nèi)容等人才，找到優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)加入他們，可能會(huì)因?yàn)檎麄€(gè)項(xiàng)目成就更大，個(gè)人收獲也更大。

結(jié)語(yǔ)

2023年，下一個(gè)十年發(fā)展所需要的驅(qū)動(dòng)技術(shù)已經(jīng)亮相，2024年，舞臺(tái)上的表演即將開始。

過去幾年的創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)表明，一味地追逐風(fēng)口，以融資為目的，講故事、畫大餅、過度依賴資本的創(chuàng)業(yè)方式早就行不通了，泡沫過后，登高只會(huì)讓創(chuàng)業(yè)者跌得更重。

這一階段，投資更加冷靜，創(chuàng)業(yè)要求更高。在新的時(shí)代機(jī)會(huì)面前，創(chuàng)業(yè)者既要大膽向前，積極擁抱新浪潮，也要回歸真實(shí)的用戶需求，找準(zhǔn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，注重業(yè)務(wù)本身的真實(shí)價(jià)值，不盲目、不投機(jī)，練好基本功，謹(jǐn)慎、嚴(yán)肅地創(chuàng)業(yè)。

*題圖及文中配圖來源于Unsplash。

*定焦（dingjiaoone）