文|網(wǎng)經(jīng)社 十九

12月18日，圓心科技第五次向港交所遞交招股書。此前圓心科技分別于2021年10月、2022年4月、2022年10月、2023年5月遞表港交所，但未能成功上市。

01 “醫(yī)+藥+險(xiǎn)”的生態(tài)故事

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，圓心科技成立于2015年，董事長(zhǎng)兼CEO何濤。作為一家醫(yī)療健康公司，提供專注于患者的醫(yī)療服務(wù)周期的服務(wù)。目前，圓心科技擁有院外綜合患者服務(wù)、供給端賦能服務(wù)及創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)三大業(yè)務(wù)。

（圖片采集自圓心科技招股書）

其中，院外綜合患者服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，圓心科技采用在線上+線下一體化的藥品交付體系策略，通過(guò)線上強(qiáng)大的醫(yī)療服務(wù)及藥房平臺(tái)“妙手醫(yī)生”及全國(guó)性線下藥房網(wǎng)絡(luò)“圓心藥房”，構(gòu)建了院外綜合患者服務(wù)閉環(huán)，以最大限度滿足患者就診后對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的需求。

截至 2023年6月30日，圓心科技擁有并經(jīng)營(yíng) 321 家藥房，其中 265 家位于醫(yī)院附近半徑 1 公里以內(nèi)的位置；截至同日，圓心科技在線下及線上藥房提供約 59,710 個(gè)品種的產(chǎn)品，且產(chǎn)品組合涵蓋國(guó)家藥監(jiān)局自 2015 年起批準(zhǔn)的 123 款創(chuàng)新性腫瘤治療藥物中的 96 款。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按 2022年收入計(jì)算，圓心科技經(jīng)營(yíng)中國(guó)第一大專注于處方藥的線下線上醫(yī)療交付平臺(tái)。另?yè)?jù)招股書補(bǔ)充披露，截至2023年12月11日，圓心科技擁有并經(jīng)營(yíng) 138 家指定大病醫(yī)保雙通道藥房。

在供給端賦能服務(wù)版塊，圓心科技通過(guò)更全面、個(gè)性化的模塊解決方案，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院患者診療的診前、診中、診后階段的全面數(shù)字化，賦能醫(yī)院向患者提供更便捷的醫(yī)療服務(wù)，及進(jìn)一步提高醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)效率。

截至 2023 年 6 月 30 日，圓心科技所提供的供給端賦能服務(wù)已與包括 180 多家三甲醫(yī)院在內(nèi)的 467 家醫(yī)院進(jìn)行合作，并與政府部門合作在 33 個(gè)項(xiàng)目中設(shè)立區(qū)域性醫(yī)療平臺(tái)。

在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)端賦能服務(wù)版塊，圓心科技又建立了圓心惠保創(chuàng)新保險(xiǎn)科技服務(wù)品牌服務(wù)平臺(tái)，進(jìn)一步減輕患者的醫(yī)療開支負(fù)擔(dān)，為患者提供更全面的醫(yī)療保障。

截至2023年6月30日，圓心科技共服務(wù)177家保險(xiǎn)公司和8家再保險(xiǎn)公司，推出了40多款新特藥保險(xiǎn)產(chǎn)品，在120多個(gè)城市提供普惠型商業(yè)健康保險(xiǎn)，管理58.3百萬(wàn)份保單，并持有在中國(guó)提供保險(xiǎn)服務(wù)所需的許可證。

02 上半年虧損4億，賣藥業(yè)務(wù)占比超90%

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，圓心科技的營(yíng)收在2020年至2022年呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，其2020年、2021年和2022年的營(yíng)收分別為36.29億元、59.38億元和77.75億元。而在2023年上半年，圓心科技的營(yíng)收從2022年同期的32.47億元增長(zhǎng)了43.1%，達(dá)到46.45億元。

在2020年至2023年6月30日的時(shí)間段內(nèi)，公司的院外患者服務(wù)收入分別占總收入的97.5%、94.6%、93.7%、95.9%和95.0%。同時(shí)，院外藥房和藥品批發(fā)服務(wù)在此期間對(duì)總收入的貢獻(xiàn)超過(guò)了96%。處方藥和藥品銷售是公司的主要業(yè)務(wù)。

從2020年到2023年6月30日，供應(yīng)端賦能服務(wù)收入在總收入中的占比相對(duì)較低，分別為0.1%、0.8%、1.1%、0.6%和0.7%。這是“醫(yī)-藥-險(xiǎn)”中“醫(yī)”的部分。

從2020年到2023年6月30日，圓心科技的保險(xiǎn)服務(wù)收入分別為人民幣0.25億、1.31億、2.43億和1.21億元。這些收入在總收入中的比例分別為2.4%、4.6%、5.2%、3.5%和4.3%。

利潤(rùn)方面，招股書還顯示，圓心科技2020年、2021年、2022年期內(nèi)虧損分別為3.63億、7.57億、8.05億元；年內(nèi)虧損率分別為10%、12.7%、10.4%。經(jīng)調(diào)整虧損分別為3.12億、6.2億、6.96億元；經(jīng)調(diào)整虧損率分別為8.6%、10.4%、9%。2023年上半年期內(nèi)虧損為4.4億元，上年同期的期內(nèi)虧損為4.3億元；經(jīng)調(diào)整虧損為3.91億元，上年同期的經(jīng)調(diào)整虧損為4億元。

03 融資61.4億元，騰訊持股近20%

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”大數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，自 2015 年成立以來(lái)，圓心科技經(jīng)備受資本青睞，融資總額約為61.4億元。在 2021年，圓心科技科技先后完成兩輪大額融資。其中，2 月份的 30 億元 E 輪融資，由紅杉資本中國(guó)基金和騰訊聯(lián)合領(lǐng)投；8 月份的15 億元 F 輪融資，由紅杉資本中國(guó)基金等聯(lián)合投資。F輪融資后，圓心科技的估值達(dá)到了 275 億元。

此次IPO前，騰訊、紅杉為主要外部股東，騰訊持股為19.55%（通過(guò)深圳利通持股為8.41%，通過(guò)林芝騰訊持股為8.41%）。

紅杉持股為15.75%（通過(guò)紅杉信遠(yuǎn)持股3.11%，通過(guò)紅杉環(huán)信持股3.32%，通過(guò)紅杉嘉辰持股2.45%，通過(guò)SequoiaCapital China Growth持股4.15%，通過(guò)Sequoia GGF持股2.71%）。

啟明持股為6.9%（通過(guò)啟明融信持股3.6%，通過(guò)啟明融科持股1.38%，通過(guò)啟華四期持股0.25%，通過(guò)QM128持股1.67%。）

星界新經(jīng)濟(jì)持股為6.51%，鯤翎持股為4.54%，INCE持股為1.77%，中信持股為1.6%，奧博資本持股為0.68%，Index持股為0.5%。

網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字健康臺(tái)（HLTH.100EC.CN）獲悉，目前已有平安好醫(yī)生、阿里健康、京東健康、智云健康、梅斯健康、思派健康、新氧、合縱藥易購(gòu)和叮當(dāng)健康九家公司上市。此外，還有藥師幫、方舟健客、微醫(yī)等遞交了上市申請(qǐng)書。

隨著阿里健康、京東健康、騰訊等巨頭的加入，數(shù)字健康市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在這個(gè)過(guò)程中，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、燒錢營(yíng)銷和盈利模式單一等問(wèn)題逐漸凸顯?；凇搬t(yī)+藥+險(xiǎn)”的生態(tài)故事圓心科技能否跑出，仍需要時(shí)間驗(yàn)證。