豬肉股連日回調(diào)，資金逆勢布局態(tài)勢不減。12月20日，“豬周期”布局利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）維持資金凈流入，近5個交易日合計凈流入924萬元。

圖片來源：Wind

消息面上，全國多地雨雪天氣影響生豬調(diào)運，市場供應(yīng)有所減少，疊加冬至臨近，豬價有所反彈，12月20日，全國生豬出欄加權(quán)日均價14.83元每公斤，相比前一天上漲0.28%。

然而整體來看，豬價仍處于歷史底部區(qū)域。開源證券對2020年以來春節(jié)前后豬價與日均氣溫關(guān)系進行研究，發(fā)現(xiàn)一般情況下春節(jié)前大幅降溫會帶動豬價上漲，主要系降溫降雪生豬運輸屠宰難度加大且降溫驅(qū)動豬肉消費增加。節(jié)前降溫雖能驅(qū)動短期豬價上漲，但節(jié)后需求回落豬價趨勢向下，短期豬價上漲不改長期去化大勢。后續(xù)若生豬板塊回調(diào)，則再迎加倉良機。

數(shù)據(jù)來源：Wind

山西證券近期重申觀點——建議在當(dāng)前第3個“虧損底”期間布局生豬養(yǎng)殖。該機構(gòu)預(yù)計2024年或出現(xiàn)本輪周期的第4個“虧損底”，是2006年以來首次出現(xiàn)4個“虧損底”的周期，且周期磨底有望逐漸進入尾聲。美國生豬產(chǎn)業(yè)在規(guī)模化程度較高的時期尚有明顯的豬周期，當(dāng)前我國生豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；潭热源蠓陀诿绹?，我國豬價未來仍將會呈現(xiàn)周期波動特征。由于二次育肥等行業(yè)行為的存在，傾向于認為未來豬周期的高點較有可能比2018年“非洲豬瘟”發(fā)生之前的正常周期高點要高。

事實上，年內(nèi)已有大量資金借道畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）“伏擊”豬周期。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，年初以來至12月20日，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）規(guī)模增幅超3億份，份額增幅達43%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.12.19

畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A(yù)股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價呈現(xiàn)強相關(guān)性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.1.7-2023.12.6。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

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