界面新聞記者 | 徐詩琪

擁有148年歷史的日本制造企業(yè)東芝集團于今日正式退市，結束其自1949年以來的74年上市歷程。

退市后，東芝將于12月22日成為私募股權基金日本產業(yè)合作伙伴（JIP）的子公司TBJH之全資子公司。這場已持續(xù)近3年的重組危機終于塵埃落定。

東芝成立于1875年，其前身是發(fā)明家田中久重創(chuàng)立的工業(yè)制造所，以及1890年由研究者藤岡市助和商人三吉正一創(chuàng)立的白熱舍。1939年，兩家公司合并成為東京芝浦電氣，這也是“東芝”一名的來源。

東芝發(fā)明了許多個日本第一：第一個白熾燈，第一臺電風扇、水輪發(fā)電機、電動冰箱與洗衣機、晶體管電視等等。其最為人所知的成就是全球第一臺筆記本電腦T1100，這一產品奠定了日后筆記本電腦的標準形態(tài)，也造就了東芝此后近十年的PC霸主地位。在中國市場，消費者最熟悉的東芝產品也是家電與電腦產品。

巔峰時期的東芝，不僅雄踞家電領域，還涉足了半導體、醫(yī)療器械以及核電能源、基建領域，是日本制造業(yè)巨頭之一。

其衰落始于核電業(yè)務。2006年，正值全球大力建設核電站時期，東芝以54億美元天價收購美國西屋電氣核電業(yè)務，但2011年的福島核電站泄漏事件導致其訂單減少，全球核電站建設也開始停滯，東芝業(yè)務遭受極大阻礙。

為了掩蓋核電業(yè)務黑洞，東芝還進行了長達8年的財務造假，這一丑聞于2015年被爆出，當時統計共有1562億日元的虛報利潤。同一時期，東芝通過西屋電氣收購了另一家美國公司的核電業(yè)務，卻因此擔上了巨額負債。2017年，該子公司宣告破產，東芝也陷入資不抵債的境地。

種種危機之下，東芝已將許多非核心業(yè)務打包出售。其醫(yī)療器械業(yè)務出售給了佳能，筆記本電腦業(yè)務賣給夏普，白色家電售予美的集團，黑電業(yè)務則被海信收入囊中。

最終，東芝必須開始出售自己了。

2021年4月，歐洲私募股權基金CVC提出以210億美元將東芝私有化，但被東芝拒絕。此后，其他海外資本如貝恩資本、KKR、黑石集團等均有意參與對東芝的收購。東芝管理層還曾提出將集團一拆為三或一拆為二的方案，即一部分專注電子設備與存儲業(yè)務，另一部分專注能源與基建，最終也被股東否決。

這樣的混亂局面源于復雜的股東構成。此前，為了解決資不抵債危機，東芝在2017年向多個海外基金實施了增資，“積極投資者”成為了大股東，對公司經營的話語權加重。但海外投資者與日本利益相關者很難達成一致意見，尤其在東芝涉及日本許多政府建設的背景下，需衡量國家安全風險。這場重組即便聚攏了全球PE巨頭，也難以定下符合多方利益的方案。2022年6月，東芝集團收到的重組方案就有整整10份。

2023年3月，東芝宣布，董事會已通過決議，接受日本產業(yè)合作伙伴（JIP）等日本國內聯盟提出的收購要約。JIP的收購方案得到了日本政府和多家日本企業(yè)的支持，包括歐力士、羅姆電子、中部電力等，還有三井住友銀行、瑞穗銀行、三井住友信托銀行等五大日本銀行提供貸款。

9月，東芝宣布，由JIP牽頭的約2萬億日元收購邀約談成，成為今年亞洲最大的并購交易之一。

11月22日，東芝發(fā)布公告，退市方案通過臨時股東大會批準，東芝現有的4.329億股份將被分為4股，每9300萬股份被合并為一股，股份合并將于12月22日生效。此外，東芝的管理架構也將變化，除了現任東芝CEO島田太郎以外，JIP將有權派遣4名董事?，F有的管理層也將被打散重整，于12月22的董事會上進行重新任命。

東芝CEO島田太郎曾在今年評價私有化方案：“通過這種方式來形成穩(wěn)定的股東構成，對東芝和投資者來說都是最好的?！盝IP則表示，收購東芝是為了幫助東芝專注于其核心業(yè)務，重塑其競爭力和創(chuàng)新力。

這家公司參與并見證了日本科技產業(yè)的崛起，走過90年代日本經濟泡沫破碎及此后的亞洲金融風暴、美國次貸危機，艱難走到今天。面對日本制造業(yè)在全球競爭力的下滑，它需要解決的遠不止內部管理問題。

東芝2023年第二財季（截至9月30號的六個月）財報顯示，公司當期營收1.5萬億日元（約合人民幣745億），同比下滑6.1%；歸屬于母公司股東的凈虧損521億日元（約合人民幣25.84億元）。截至12月19日，東芝市值約2萬億日元（約合人民幣992億元）。