文|華夏能源網(wǎng)
華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）獲悉，12月18日，瑞浦蘭鈞（HK：00666）正式于港交所上市，首日股價開盤走高，截至當日收盤，股價漲2.62%，報18.78港元/股，總市值427.6億港元。
至此，經(jīng)過首次遞交招股書失利后，瑞浦蘭鈞終于上市成功。
427.6億港元的總市值也使得瑞浦蘭鈞超過中創(chuàng)新航（HK：03931）成為當前港股市值最高的鋰電企業(yè)，亦成為“青山系”首家上市的公司。
同時，在動力電池與儲能市場競爭激烈、價格內(nèi)卷嚴重的背景下，瑞浦蘭鈞成功敲開資本市場的大門，給稍顯低迷的儲能行業(yè)注入了一針強心劑。
瑞浦蘭鈞成立于2017年，是青山集團在新能源領域的重要核心企業(yè)。青山集團被譽為“世界鎳王”，總部位于浙江，是全球最大的“鎳”生產(chǎn)商和最大的不銹鋼生產(chǎn)商，2022年營收高達3680億元。
在新能源儲能領域，青山集團所掌握的“鎳”是“三元鋰電池（鋰電池主流路線之一）”的重要原材料，倍受新能源產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)追捧。
招股書顯示，青山集團向瑞浦蘭鈞供應電解液、PVDF及銅箔等產(chǎn)品，是瑞浦蘭鈞2021年的第一大供應商，占到當年總采購金額的8.4%。
青山集團還是瑞浦蘭鈞的下游客戶。2021年、2022年和2023年上半年，瑞浦蘭鈞向青山集團出售的電池產(chǎn)品分別約為1530萬元、8.6億元以及8.33億元。2023年上半年青山集團甚至成為了瑞浦蘭鈞的第一大客戶，占到其總收入的12.7%。
青山集團控制的永青科技的聯(lián)營公司麥田能源也是瑞浦蘭鈞的五大客戶之一。2021年和2022年，瑞浦蘭鈞向麥田能源出售的電池產(chǎn)品金額為1.36億元和6.565億元，占到其收入的6.5%和4.5%。
在電池行業(yè)快速發(fā)展的紅利與“青山系”企業(yè)的加持下，瑞浦蘭鈞呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，瑞浦蘭鈞收入分別為9.07億元、21.09億元、146.48億元，年復合增長率超過300%；產(chǎn)能方面，瑞浦蘭鈞從2020年初的2.3GWh增長至2022年底的35.2GWh，增長超10倍。2022全年，在國內(nèi)動力電池裝車量排名中，瑞浦蘭鈞進入前十，儲能電池出貨量排名中，位居第三。
背靠青山集團，瑞浦蘭鈞如“黑馬”般沖入賽道，近幾年業(yè)績與出貨量表現(xiàn)突出。但是受利潤收窄與急速擴張影響，瑞浦蘭鈞自身的財務壓力并不算小。有不少投資者評價認為，瑞浦蘭鈞作為新股成交量一般且估值偏高，甚至有評價稱“上市即巔峰”。
招股書顯示，2020年至2022年，青山集團通過關聯(lián)方向瑞浦蘭鈞及其附屬公司分別貸款4.64億元、52.7億元和21.84億元，總金額近80億元。
依靠母公司大額“輸血”的另一面是業(yè)績的不佳。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，瑞浦蘭鈞凈利潤均為虧損，分別約為0.41億元、7.17億元和3.54億元。今年上半年，瑞浦蘭鈞持續(xù)虧損，為7.1億元，半年虧損金額接近2021年全年。
瑞浦蘭鈞整體的業(yè)績表現(xiàn)，遜色于中創(chuàng)新航（HK：03931）、國軒高科（SZ：002074）等同類別公司。
針對虧損問題，瑞浦蘭鈞在招股書中稱：“鑒于2023年下半年鋰離子電池行業(yè)的市場競爭持續(xù)，我們預期2023年錄得虧損……我們將能夠于2025年實現(xiàn)盈利并產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入?！?/p>
有市場分析認為，現(xiàn)階段，儲能市場乃至整個新能源行業(yè)競爭與內(nèi)卷嚴重，利潤不斷被壓縮，只有技術與資金實力強大的企業(yè)才能存活到最后。瑞浦蘭鈞雖然成立時間較短，市場占有率較低，但是背靠青山集團，有資金與資源加持，這一點是許多企業(yè)不具備的。
瑞浦蘭鈞幕后的操盤手，青山集團創(chuàng)始人項光達曾表示，當前新能源行業(yè)激烈競爭態(tài)勢，側面證明了市場充滿活力，更需要廣大新能源企業(yè)保持定力、矢志創(chuàng)新，推動行業(yè)健康快速發(fā)展。
關于瑞浦蘭鈞未來的路線，瑞浦蘭鈞董事長兼總裁曹輝此前在接受媒體采訪時稱，瑞浦蘭鈞的產(chǎn)線擴張速度會與市場匹配。曹輝還表示，瑞浦蘭鈞有大量的海外客戶，直接、間接出口量占整個公司60%以上。
“海外我們必須得去，這是全球化的重要一環(huán)，我們不可能再像以前的光伏一樣，80%到90%的產(chǎn)能都留在中國國內(nèi)，這不太現(xiàn)實。不過，我們走出去也要考慮諸多風險，包括美國、歐洲碳補貼都對我們有沖擊。我們第一步大概率會考慮東南亞，第二步會考慮歐洲?！辈茌x表示。
截至12月19日收盤，瑞浦蘭鈞報收18.66港元/股，下跌0.64%，總市值424.9億港元。