界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
12月12日，通策醫(yī)療公告稱，全資子公司浙江通策口腔醫(yī)院投資管理集團有限公司與婁底口腔醫(yī)院有限責任公司（下稱 “婁底口腔”） 股東簽署收購協(xié)議，公司擬以2259.6萬元收購婁底口腔42%股權(quán)；同時，轉(zhuǎn)讓方同意在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，立即向婁底口腔增資擴股，通策醫(yī)療以988.163萬元參與增資，將累計持有婁底口腔51%股權(quán)，婁底口腔將成為通策醫(yī)療控股子公司。
二級市場上，通策醫(yī)療今日開盤報77元/股。截至發(fā)稿時，盤中最高漲約4.8%。
公開信息顯示，婁底口腔醫(yī)院是湖南泓和集團下屬子公司。湖南泓和集團旗下有婁底愛爾眼科醫(yī)院、婁底泓和醫(yī)院、婁底泓和兒童康復(fù)中心、婁底泓和醫(yī)養(yǎng)中心。婁底愛爾眼科醫(yī)院是愛爾眼科與湖南泓和集團的合作公司，并于2014年由愛爾眼科收購。
和通策醫(yī)療相比，婁底口腔也采用“總院+分院”的模式，但其體量一般。公告顯示，婁底口腔醫(yī)院集團共有8家醫(yī)院及其門診部，其中4家的面積在1000-1500平方米，另外4家的面積在200-600平方米，均在婁底市，累計牙椅數(shù)量101張。醫(yī)療資源方面，婁底口腔擁有持證醫(yī)生43人、學徒醫(yī)生23人、其他員工151人。
其中，婁底口腔醫(yī)院/北院開業(yè)時間為2014年9月，樂坪/南院開業(yè)時間在2006年9月，它們的牙椅數(shù)都為20張；城中/二門診和鋼城/三門診在2006年11月開業(yè)，牙椅數(shù)量分別為8張和4張。
除此之外，雙峰分院、冷水江分院、數(shù)字化門診部、橋頭河門診部都是較新的口腔經(jīng)營機構(gòu)，它們的開業(yè)時間都在2020年11月及以后，牙椅數(shù)量分別為20張、20張、4張、5張。基于小規(guī)模口腔醫(yī)院需要0.5-2年、大中型口腔醫(yī)院需要1.5-3年實現(xiàn)盈虧平衡的一般規(guī)律，再疊加疫情影響，婁底口腔醫(yī)院現(xiàn)階段的經(jīng)營業(yè)績恐怕還是要依靠其老院區(qū)實現(xiàn)。
婁底市為湖南省轄地級市。據(jù)《婁底市2022年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，2022年，該市地區(qū)生產(chǎn)總值1929.5億元，同比增長4.8%。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，第三產(chǎn)業(yè)占比達49.2%，年度增加值為952.13億元。消費能力方面，年度全市居民人均消費支出1.94萬元，城鎮(zhèn)居民人均消費支出2.43萬元，農(nóng)村居民人均消費支出1.56萬元，增速均在5%以上。
在此環(huán)境中，經(jīng)營信息方面，據(jù)通策醫(yī)療公告，經(jīng)審計，截至今年8月底，婁底口腔及其子公司總資產(chǎn)4094.52萬元，凈資產(chǎn)1754.58萬元；2022年收入5222.32萬元，歸母凈利潤568.43萬元；今年1-8月收入3169.32萬元，歸母凈利潤174.02萬元。
值得注意的是，和累計超3000萬元的投資相比，婁底口腔承諾的業(yè)績是三年實現(xiàn)1500萬元。具體而言，在2024年- 2026年，婁底口腔約定實現(xiàn)的凈利潤應(yīng)分別不低于400萬元、500萬元、600萬元，三年合計不低于1500萬元，否則轉(zhuǎn)讓方要以現(xiàn)金方式向標的公司進行業(yè)績補償。整體而言，通策醫(yī)療當前的收購并不激進。
不過，在這起收購計劃中，通策醫(yī)療提出，經(jīng)多年發(fā)展，公司已具備開展并購加盟的核心能力，本次交易是并購加盟模式的首次落地，有利于完善區(qū)域市場布局，形成規(guī)模效應(yīng)，為通策醫(yī)療全國擴張戰(zhàn)略打下基礎(chǔ)。
在通策醫(yī)療9月4日的半年度業(yè)績說明會議上，公司在答復(fù)“通策醫(yī)療全國擴張計劃”的提問時已經(jīng)表態(tài)，公司管理層重點關(guān)注浙江省內(nèi)業(yè)務(wù)，省外擴張將以并購加盟方式逐步嘗試。
而這可能才是通策醫(yī)療的目標，畢竟該公司喊話“沖出浙江”已經(jīng)很多年了，而在疫情和集采發(fā)生之后，通策醫(yī)療需要新的業(yè)績增長動力，其當前選擇和在消費醫(yī)療領(lǐng)域有培育經(jīng)驗的機構(gòu)合作也是一種新的發(fā)展嘗試。
在2022年之前，通策醫(yī)療的浙江省外業(yè)績處在緩慢提升狀態(tài)。具體而言，2018年-2022年，該公司的省外收入分別為1.3億元、1.83億元、2.09億元、2.76億元、2.17億元。不過，若是和浙江省內(nèi)業(yè)績相比，通策醫(yī)療的省外業(yè)績不算耀眼。同一時期，該公司的浙江省內(nèi)營收是14億元、17億元、18.74億元、24.82億元、24.8億元。
另在二級市場上，隨著種植牙集采消息的釋放，公司的股價也一路下跌。在2021年6月25日盤中出現(xiàn)421.99元/股的歷史高點之后，該公司股價已經(jīng)累計下跌約80%。今年12月以來，該公司股價均價已經(jīng)跌破80元/股。
業(yè)績方面，在種植牙集采之后，通策醫(yī)療的業(yè)績出現(xiàn)小幅下滑。今年前三季度，該公司實現(xiàn)營收21.85億元，同比增長2.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.12億元，同比減少0.67%。