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從“史上最貴IPO”到“超級(jí)熊股”,當(dāng)年炒翻禾邁股份的推手們都去哪了?

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從“史上最貴IPO”到“超級(jí)熊股”,當(dāng)年炒翻禾邁股份的推手們都去哪了?

雖然有著十倍的超募,錢也總有花完的一天。

圖片:界面新聞 匡達(dá)

文|華夏能源網(wǎng)

科創(chuàng)板“微逆第一股”禾邁股份(SH:688032)將在本月迎來(lái)IPO兩周年。然而,即將步入花甲之年的董事長(zhǎng)邵建雄,恐怕很難再像兩年前那樣意氣風(fēng)發(fā)了。

兩年前,禾邁股份以557.80元/股的超高價(jià)格發(fā)行,被資本市場(chǎng)驚呼為“最貴新股”,媒體也貼上了“四十歲浙大教授創(chuàng)業(yè)、造就史上最貴IPO”的標(biāo)簽。此后股價(jià)更是不斷上漲,最高一度沖到1338.68元/股,僅次于貴州茅臺(tái)。

兩年后的今天,禾邁股份卻上榜了A股“十大熊股”,近期股價(jià)已跌至200元附近,可謂“腳底斬”。從“最貴新股”到“十大熊股”,禾邁到底經(jīng)歷了什么?

從“最貴新股”到“十大熊股”

禾邁股份成立于2012年,主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏逆變器的研發(fā)、制造和銷售。上市之前,公司故事頗有戲劇性,出身浙江大學(xué)的楊波教授,與校友共同創(chuàng)業(yè),有幸遇到了手握資本的杭開(kāi)集團(tuán)董事長(zhǎng)邵建雄。

2012年杭開(kāi)集團(tuán)注資,禾邁股份正式誕生。

禾邁股份的發(fā)展本來(lái)朝著正常方向前進(jìn),但到了2021年走向上市,一切變得超乎尋常起來(lái)。

在當(dāng)時(shí)的招股說(shuō)明書中,禾邁股份表示擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)1000萬(wàn)股,發(fā)行募集資金總額不超過(guò) 55,792.39 萬(wàn)元,相當(dāng)于55.79元/股。然而,各機(jī)構(gòu)給出的報(bào)價(jià)卻令人“大跌眼鏡”。除少數(shù)幾家給出百元以內(nèi)的報(bào)價(jià)外,大部分機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)都高于400元/股,甚至有機(jī)構(gòu)給出798元/股的高價(jià)。

2021年12月20日,禾邁股份上市,發(fā)行價(jià)高達(dá)557.80元/股,是原定股價(jià)的10倍,也成為當(dāng)年發(fā)行價(jià)最高的上市公司,發(fā)行市盈率高達(dá)225.94倍,被股民稱為“最貴新股”。

2021年12月20日,禾邁上市敲鐘現(xiàn)場(chǎng)(來(lái)源:官網(wǎng))  

禾邁股份原計(jì)劃募資約5.6億元,最終卻收到近56億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,實(shí)際募集資金凈額為54億元(也就是說(shuō),企業(yè)本想募資1塊錢,結(jié)果投資機(jī)構(gòu)給硬塞了10塊錢)。而截至2021年6月30日,禾邁股份的資產(chǎn)總額也只有7.6億元。

禾邁股份股價(jià)走勢(shì)圖  

更離譜的是,當(dāng)大家都以為禾邁股份“發(fā)行即巔峰”時(shí),它卻在上市后一路上漲。最終于2022年9月7日,沖到了1338.68元/股,這一股價(jià)在A股中僅次于貴州茅臺(tái)。

與之相應(yīng)的,在“2022新財(cái)富500富人榜”中,邵建雄憑借103.1億元人民幣的財(cái)富,首次上榜該榜單,位列第450位,成為浙江省江山市的首富。

質(zhì)疑也隨即到來(lái)。機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的“離譜”,股價(jià)的瘋狂上漲,不禁令股民們發(fā)出疑問(wèn),是誰(shuí)在炒作禾邁股份?

有錢了咋就不好好搞搞業(yè)務(wù)?

先不論5.6億元憑什么變成了56億元,也不論千元股的“幕后推手”是誰(shuí)。只看禾邁股份“巨款”在手,到底都做了什么?

最初擺在禾邁管理層面前的問(wèn)題是:多出來(lái)的48億元該如何處理?禾邁股份一時(shí)之間也手足無(wú)措,所以干脆投資理財(cái)。

在上市的第二天,禾邁股份就發(fā)布公告稱,“使用最高不超過(guò)人民幣45億元(含本數(shù))的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理,用于購(gòu)買安全性高、流動(dòng)性好、有保本約定的投資產(chǎn)品(包括但不限于保本型理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款、定期存款、大額存單、協(xié)定存款等)”。

禾邁股份對(duì)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理  

巨款在手,本應(yīng)趁勢(shì)夯實(shí)自己的行業(yè)“護(hù)城河”,禾邁股份卻沒(méi)能抓住發(fā)展機(jī)遇,提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力,選擇了躺著吃利息。按照平均3%左右的預(yù)期收益率計(jì)算,50億存銀行一年利息就是1.5億,這對(duì)禾邁來(lái)說(shuō)倒確實(shí)輕松許多。

此后,禾邁股份也使用多出來(lái)的募集資金投建了項(xiàng)目。但是這些項(xiàng)目多以擴(kuò)建廠房為主,其中,6.2億元用于競(jìng)拍和續(xù)建工業(yè)廠房,5千萬(wàn)元用于對(duì)綠興環(huán)境的收購(gòu)以及該廠房續(xù)建。

另外,禾邁股份原本計(jì)劃之內(nèi)的項(xiàng)目,進(jìn)度也不盡人意。根據(jù)公司2023年半年報(bào),這些募集資金的累積投入進(jìn)度為47.49%。更挑戰(zhàn)投資者神經(jīng)的是,禾邁股份最初擬投項(xiàng)目之一的“儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”,實(shí)際投入募集資金金額為0元。

禾邁股份募集資金投資項(xiàng)目(來(lái)源:公司財(cái)報(bào))  

除此之外,“智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”雖然已經(jīng)投入2195.94萬(wàn)元,卻又在今年8月戛然而止。

8月,禾邁股份發(fā)布公告稱,擬轉(zhuǎn)讓子公司杭開(kāi)科技100%股權(quán)給杭開(kāi)集團(tuán),并同時(shí)終止由杭開(kāi)科技實(shí)施的“智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”,將該項(xiàng)目的募集資金投資于“儲(chǔ)能系統(tǒng)集成智能制造基地項(xiàng)目” (一期)。

關(guān)于棄掉子公司股權(quán)的原因,禾邁股份的姿態(tài)是典型的“都是別人的錯(cuò)”——“電氣成套設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇”、 “杭開(kāi)科技生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小,規(guī)?;?yīng)不明顯,導(dǎo)致整體生產(chǎn)成本較高”、“杭開(kāi)科技在自身產(chǎn)品的智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)度方面亦相對(duì)緩慢”。

但此前在2020年的招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)中,禾邁股份卻是這樣說(shuō)的:“隨著下游產(chǎn)業(yè)與電力技術(shù)的快速發(fā)展,電氣成套設(shè)備智能化升級(jí)的步伐將進(jìn)一步加快,低質(zhì)量產(chǎn)品的生存空間將進(jìn)一步縮窄,市場(chǎng)集中程度將顯著提升。”

這樣前后矛盾的說(shuō)法,讓投資者大為不解。

而投資者們也并沒(méi)有繼續(xù)“追捧”禾邁股份。經(jīng)過(guò)了1338.68元/股的頂峰時(shí)刻后,禾邁股份股價(jià)便一路坐滑梯,目前已跌至200元一線附近。

靠吃利息的日子難以長(zhǎng)久

靠融資致富的禾邁股份,并沒(méi)有借著資本市場(chǎng)的“東風(fēng)”迎風(fēng)起舞,反而錯(cuò)失了最佳的發(fā)展機(jī)會(huì),如今已是危機(jī)重重。

2023年第三季度,禾邁股份營(yíng)收3.43億元,同比下降18.8%,環(huán)比下降29.2%;歸母凈利潤(rùn)0.67億元,同比下降58.2%,環(huán)比下降61.1%。

業(yè)績(jī)下降的趨勢(shì)更早已顯現(xiàn)。禾邁股份在今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.80億元,第二季度為4.85億元。同樣,今年前兩季度,禾邁股份的凈利潤(rùn)分別為1.76億元,1.72億元。

禾邁股份季度業(yè)績(jī)圖  

業(yè)績(jī)下降,首先是跟市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)聯(lián)。

全球市場(chǎng)上,美國(guó)企業(yè)Enphase仍是微型逆變器領(lǐng)域的霸主。而在國(guó)內(nèi),逆變器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈,禾邁股份也承認(rèn),“受到潛在廠商、新能源企業(yè)、電池電源設(shè)備企業(yè)進(jìn)入光伏逆變器行業(yè)......導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加??;未來(lái)公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能否持續(xù)提高競(jìng)爭(zhēng)力,并進(jìn)一步提升產(chǎn)品的綜合性能和增強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓的能力,可能面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

市場(chǎng)進(jìn)入者增多,直接影響了產(chǎn)品價(jià)格與廠商的盈利能力。行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,集中式逆變器價(jià)格從2014年0.28元/W降至2021年0.11元/W左右,組串式逆變器價(jià)格降幅更大,從2014年0.54元/W降至0.17元/W。

其次,經(jīng)營(yíng)方面的“內(nèi)因”不可忽視。

在市場(chǎng)高速增長(zhǎng)期,企業(yè)自身問(wèn)題往往被掩蓋在水面下。但隨著行業(yè)進(jìn)入下行周期,企業(yè)自身的抗壓能力與各種風(fēng)險(xiǎn),就逐漸暴露出來(lái)。

根據(jù)國(guó)際權(quán)威市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)S&P Global數(shù)據(jù),2021年、2022年,禾邁股份連續(xù)兩年排名微型逆變器出貨量第二。但這也帶來(lái)業(yè)務(wù)過(guò)度集中的問(wèn)題。2022年財(cái)報(bào)顯示,禾邁股份主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成中,微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備占比80.73%。而微型逆變器主要面向戶用市場(chǎng),場(chǎng)景過(guò)于單一。

另外,海外市場(chǎng)占比較大,也埋下了一定隱患。

今年上半年,禾邁股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為10.65億元,其中來(lái)自境外合同產(chǎn)生的收入為7.72億元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的72%,半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因也是繼續(xù)在海外擴(kuò)張。

但是,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,歐洲電價(jià)短期價(jià)格回落下市場(chǎng)需求可能不及預(yù)期,海外市場(chǎng)庫(kù)存積壓,將嚴(yán)重影響到禾邁股份業(yè)績(jī)。

多重因素疊加下,禾邁股份的發(fā)展前景變得模糊甚至暗淡起來(lái)。只是不知道當(dāng)初那些給出超高股價(jià)的投資機(jī)構(gòu)們,現(xiàn)在都在哪里、作何感想?

就在上個(gè)月,禾邁股份終止了一項(xiàng)限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。原本,去年10月公司預(yù)計(jì)總共授出57.1601萬(wàn)股限制性股票,但由于對(duì)外部環(huán)境和業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)為悲觀,連股票激勵(lì)也停了。

如今,整個(gè)光伏行業(yè)的發(fā)展邏輯正在發(fā)生深層次變化,過(guò)去片面追求速度與規(guī)模的野蠻生長(zhǎng)將不再適用。隨著光伏股的集體下挫,資本也不再相信高增長(zhǎng)的神話。

雖然有著十倍的超募,錢也總有花完的一天。禾邁股份需要盡快轉(zhuǎn)變發(fā)展思路,需要拿出更具成長(zhǎng)性、更能對(duì)得起投資者信任的業(yè)務(wù)來(lái),這考驗(yàn)著公司管理層的業(yè)務(wù)能力和進(jìn)取心。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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從“史上最貴IPO”到“超級(jí)熊股”,當(dāng)年炒翻禾邁股份的推手們都去哪了?

雖然有著十倍的超募,錢也總有花完的一天。

圖片:界面新聞 匡達(dá)

文|華夏能源網(wǎng)

科創(chuàng)板“微逆第一股”禾邁股份(SH:688032)將在本月迎來(lái)IPO兩周年。然而,即將步入花甲之年的董事長(zhǎng)邵建雄,恐怕很難再像兩年前那樣意氣風(fēng)發(fā)了。

兩年前,禾邁股份以557.80元/股的超高價(jià)格發(fā)行,被資本市場(chǎng)驚呼為“最貴新股”,媒體也貼上了“四十歲浙大教授創(chuàng)業(yè)、造就史上最貴IPO”的標(biāo)簽。此后股價(jià)更是不斷上漲,最高一度沖到1338.68元/股,僅次于貴州茅臺(tái)。

兩年后的今天,禾邁股份卻上榜了A股“十大熊股”,近期股價(jià)已跌至200元附近,可謂“腳底斬”。從“最貴新股”到“十大熊股”,禾邁到底經(jīng)歷了什么?

從“最貴新股”到“十大熊股”

禾邁股份成立于2012年,主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏逆變器的研發(fā)、制造和銷售。上市之前,公司故事頗有戲劇性,出身浙江大學(xué)的楊波教授,與校友共同創(chuàng)業(yè),有幸遇到了手握資本的杭開(kāi)集團(tuán)董事長(zhǎng)邵建雄。

2012年杭開(kāi)集團(tuán)注資,禾邁股份正式誕生。

禾邁股份的發(fā)展本來(lái)朝著正常方向前進(jìn),但到了2021年走向上市,一切變得超乎尋常起來(lái)。

在當(dāng)時(shí)的招股說(shuō)明書中,禾邁股份表示擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)1000萬(wàn)股,發(fā)行募集資金總額不超過(guò) 55,792.39 萬(wàn)元,相當(dāng)于55.79元/股。然而,各機(jī)構(gòu)給出的報(bào)價(jià)卻令人“大跌眼鏡”。除少數(shù)幾家給出百元以內(nèi)的報(bào)價(jià)外,大部分機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)都高于400元/股,甚至有機(jī)構(gòu)給出798元/股的高價(jià)。

2021年12月20日,禾邁股份上市,發(fā)行價(jià)高達(dá)557.80元/股,是原定股價(jià)的10倍,也成為當(dāng)年發(fā)行價(jià)最高的上市公司,發(fā)行市盈率高達(dá)225.94倍,被股民稱為“最貴新股”。

2021年12月20日,禾邁上市敲鐘現(xiàn)場(chǎng)(來(lái)源:官網(wǎng))  

禾邁股份原計(jì)劃募資約5.6億元,最終卻收到近56億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,實(shí)際募集資金凈額為54億元(也就是說(shuō),企業(yè)本想募資1塊錢,結(jié)果投資機(jī)構(gòu)給硬塞了10塊錢)。而截至2021年6月30日,禾邁股份的資產(chǎn)總額也只有7.6億元。

禾邁股份股價(jià)走勢(shì)圖  

更離譜的是,當(dāng)大家都以為禾邁股份“發(fā)行即巔峰”時(shí),它卻在上市后一路上漲。最終于2022年9月7日,沖到了1338.68元/股,這一股價(jià)在A股中僅次于貴州茅臺(tái)。

與之相應(yīng)的,在“2022新財(cái)富500富人榜”中,邵建雄憑借103.1億元人民幣的財(cái)富,首次上榜該榜單,位列第450位,成為浙江省江山市的首富。

質(zhì)疑也隨即到來(lái)。機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的“離譜”,股價(jià)的瘋狂上漲,不禁令股民們發(fā)出疑問(wèn),是誰(shuí)在炒作禾邁股份?

有錢了咋就不好好搞搞業(yè)務(wù)?

先不論5.6億元憑什么變成了56億元,也不論千元股的“幕后推手”是誰(shuí)。只看禾邁股份“巨款”在手,到底都做了什么?

最初擺在禾邁管理層面前的問(wèn)題是:多出來(lái)的48億元該如何處理?禾邁股份一時(shí)之間也手足無(wú)措,所以干脆投資理財(cái)。

在上市的第二天,禾邁股份就發(fā)布公告稱,“使用最高不超過(guò)人民幣45億元(含本數(shù))的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理,用于購(gòu)買安全性高、流動(dòng)性好、有保本約定的投資產(chǎn)品(包括但不限于保本型理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款、定期存款、大額存單、協(xié)定存款等)”。

禾邁股份對(duì)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理  

巨款在手,本應(yīng)趁勢(shì)夯實(shí)自己的行業(yè)“護(hù)城河”,禾邁股份卻沒(méi)能抓住發(fā)展機(jī)遇,提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力,選擇了躺著吃利息。按照平均3%左右的預(yù)期收益率計(jì)算,50億存銀行一年利息就是1.5億,這對(duì)禾邁來(lái)說(shuō)倒確實(shí)輕松許多。

此后,禾邁股份也使用多出來(lái)的募集資金投建了項(xiàng)目。但是這些項(xiàng)目多以擴(kuò)建廠房為主,其中,6.2億元用于競(jìng)拍和續(xù)建工業(yè)廠房,5千萬(wàn)元用于對(duì)綠興環(huán)境的收購(gòu)以及該廠房續(xù)建。

另外,禾邁股份原本計(jì)劃之內(nèi)的項(xiàng)目,進(jìn)度也不盡人意。根據(jù)公司2023年半年報(bào),這些募集資金的累積投入進(jìn)度為47.49%。更挑戰(zhàn)投資者神經(jīng)的是,禾邁股份最初擬投項(xiàng)目之一的“儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”,實(shí)際投入募集資金金額為0元。

禾邁股份募集資金投資項(xiàng)目(來(lái)源:公司財(cái)報(bào))  

除此之外,“智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”雖然已經(jīng)投入2195.94萬(wàn)元,卻又在今年8月戛然而止。

8月,禾邁股份發(fā)布公告稱,擬轉(zhuǎn)讓子公司杭開(kāi)科技100%股權(quán)給杭開(kāi)集團(tuán),并同時(shí)終止由杭開(kāi)科技實(shí)施的“智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”,將該項(xiàng)目的募集資金投資于“儲(chǔ)能系統(tǒng)集成智能制造基地項(xiàng)目” (一期)。

關(guān)于棄掉子公司股權(quán)的原因,禾邁股份的姿態(tài)是典型的“都是別人的錯(cuò)”——“電氣成套設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇”、 “杭開(kāi)科技生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小,規(guī)?;?yīng)不明顯,導(dǎo)致整體生產(chǎn)成本較高”、“杭開(kāi)科技在自身產(chǎn)品的智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)度方面亦相對(duì)緩慢”。

但此前在2020年的招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)中,禾邁股份卻是這樣說(shuō)的:“隨著下游產(chǎn)業(yè)與電力技術(shù)的快速發(fā)展,電氣成套設(shè)備智能化升級(jí)的步伐將進(jìn)一步加快,低質(zhì)量產(chǎn)品的生存空間將進(jìn)一步縮窄,市場(chǎng)集中程度將顯著提升?!?/p>

這樣前后矛盾的說(shuō)法,讓投資者大為不解。

而投資者們也并沒(méi)有繼續(xù)“追捧”禾邁股份。經(jīng)過(guò)了1338.68元/股的頂峰時(shí)刻后,禾邁股份股價(jià)便一路坐滑梯,目前已跌至200元一線附近。

靠吃利息的日子難以長(zhǎng)久

靠融資致富的禾邁股份,并沒(méi)有借著資本市場(chǎng)的“東風(fēng)”迎風(fēng)起舞,反而錯(cuò)失了最佳的發(fā)展機(jī)會(huì),如今已是危機(jī)重重。

2023年第三季度,禾邁股份營(yíng)收3.43億元,同比下降18.8%,環(huán)比下降29.2%;歸母凈利潤(rùn)0.67億元,同比下降58.2%,環(huán)比下降61.1%。

業(yè)績(jī)下降的趨勢(shì)更早已顯現(xiàn)。禾邁股份在今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.80億元,第二季度為4.85億元。同樣,今年前兩季度,禾邁股份的凈利潤(rùn)分別為1.76億元,1.72億元。

禾邁股份季度業(yè)績(jī)圖  

業(yè)績(jī)下降,首先是跟市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)聯(lián)。

全球市場(chǎng)上,美國(guó)企業(yè)Enphase仍是微型逆變器領(lǐng)域的霸主。而在國(guó)內(nèi),逆變器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈,禾邁股份也承認(rèn),“受到潛在廠商、新能源企業(yè)、電池電源設(shè)備企業(yè)進(jìn)入光伏逆變器行業(yè)......導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加??;未來(lái)公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能否持續(xù)提高競(jìng)爭(zhēng)力,并進(jìn)一步提升產(chǎn)品的綜合性能和增強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓的能力,可能面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

市場(chǎng)進(jìn)入者增多,直接影響了產(chǎn)品價(jià)格與廠商的盈利能力。行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,集中式逆變器價(jià)格從2014年0.28元/W降至2021年0.11元/W左右,組串式逆變器價(jià)格降幅更大,從2014年0.54元/W降至0.17元/W。

其次,經(jīng)營(yíng)方面的“內(nèi)因”不可忽視。

在市場(chǎng)高速增長(zhǎng)期,企業(yè)自身問(wèn)題往往被掩蓋在水面下。但隨著行業(yè)進(jìn)入下行周期,企業(yè)自身的抗壓能力與各種風(fēng)險(xiǎn),就逐漸暴露出來(lái)。

根據(jù)國(guó)際權(quán)威市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)S&P Global數(shù)據(jù),2021年、2022年,禾邁股份連續(xù)兩年排名微型逆變器出貨量第二。但這也帶來(lái)業(yè)務(wù)過(guò)度集中的問(wèn)題。2022年財(cái)報(bào)顯示,禾邁股份主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成中,微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備占比80.73%。而微型逆變器主要面向戶用市場(chǎng),場(chǎng)景過(guò)于單一。

另外,海外市場(chǎng)占比較大,也埋下了一定隱患。

今年上半年,禾邁股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為10.65億元,其中來(lái)自境外合同產(chǎn)生的收入為7.72億元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的72%,半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因也是繼續(xù)在海外擴(kuò)張。

但是,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,歐洲電價(jià)短期價(jià)格回落下市場(chǎng)需求可能不及預(yù)期,海外市場(chǎng)庫(kù)存積壓,將嚴(yán)重影響到禾邁股份業(yè)績(jī)。

多重因素疊加下,禾邁股份的發(fā)展前景變得模糊甚至暗淡起來(lái)。只是不知道當(dāng)初那些給出超高股價(jià)的投資機(jī)構(gòu)們,現(xiàn)在都在哪里、作何感想?

就在上個(gè)月,禾邁股份終止了一項(xiàng)限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。原本,去年10月公司預(yù)計(jì)總共授出57.1601萬(wàn)股限制性股票,但由于對(duì)外部環(huán)境和業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)為悲觀,連股票激勵(lì)也停了。

如今,整個(gè)光伏行業(yè)的發(fā)展邏輯正在發(fā)生深層次變化,過(guò)去片面追求速度與規(guī)模的野蠻生長(zhǎng)將不再適用。隨著光伏股的集體下挫,資本也不再相信高增長(zhǎng)的神話。

雖然有著十倍的超募,錢也總有花完的一天。禾邁股份需要盡快轉(zhuǎn)變發(fā)展思路,需要拿出更具成長(zhǎng)性、更能對(duì)得起投資者信任的業(yè)務(wù)來(lái),這考驗(yàn)著公司管理層的業(yè)務(wù)能力和進(jìn)取心。

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