界面新聞記者 | 張靈霄
安信證券研究所“誤發(fā)”的一份摩根基金派點分析PPT引發(fā)業(yè)界關注討論。
隨著公募行業(yè)降傭逐步拉開序幕，整個生態(tài)中存在的沖突正被加速激發(fā)。行業(yè)調整會引發(fā)事件聯(lián)動，由派點引發(fā)的競爭也將愈演愈烈。“生存，還是被優(yōu)化”，已然成為中小券商研究部不得不面對的一個現(xiàn)實問題。
近日，安信證券研究所上海某銷售誤將摩根基金派點分析PPT發(fā)至客戶群。在這份PPT中，對該基金公司相關人員進行“用戶畫像”。 如提及摩根的基金經理“喜歡追漲殺跌……相對比較懶惰，專家只會個別約和自己持倉感興趣的……喜歡參加活動，親子活動，旅行等，也喜歡禮品類……”
值得注意的是，PPT的整體內容描述缺乏相關數(shù)據(jù)，更接近于個人草稿，而非完整的分析報告。
有不愿具名的業(yè)內人士對此表示，事實上有一大部分券商銷售需要做此類文件。他表示，在“以傭金換研究”的生態(tài)下，各券商會“絞盡腦汁”以獲得基金公司相關人員的認可，券商在存量傭金上的爭奪類似于“零和游戲”。
該事件經由微博等社交平臺傳播后逐漸發(fā)酵。安信證券隨后發(fā)布情況說明，并向摩根基金致歉。
該券商表示，該員工于2023年8月23日正式入職，工作僅3個月，因其自身的認知偏差對前述基金公司作出不負責任的錯誤評價。已責令該員工停止所有工作，并將對其進行嚴肅問責處理，并將進一步強化銷售人員的執(zhí)業(yè)規(guī)范性管理。
摩根基金相關客服對此表示，無法代表公司回復。安信證券則表示不予置評。針對“摩根基金已對安信證券停傭”的傳聞，有接近摩根基金的人士表示：“合作一切照舊，并未停傭”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，摩根基金支付安信證券傭金205.17萬元，同比減少30.47%，傭金席位占比1.59%，在摩根合作的55家券商中，排名第24。
截至今年上半年，安信證券的分倉傭金為2.02億元，同比增長19.94%，在各券商中排名第18。
“以傭金換研究” 的商業(yè)模式在券商研究所中存在已久。
所謂派點，就是指買方機構對券商研究員提供的證券投資咨詢服務的一種考核機制。誰的研究有價值，所獲得的點也就越高，券商所獲得的分倉傭金也越高。
“派點是賣方的命。”有券商從業(yè)者感嘆行業(yè)生態(tài)，“大部分公募每季度一次派點，通過該季的打分結果來結算傭金和分配下一季度各家券商對應的代銷任務。而為了傭金和排名，賣方分析師會在打派點前多花工夫，‘絞盡腦汁”獲得基金公司相關人員的認可?！?/span>
在這一背景下，由“派點”引發(fā)的輿論也時常發(fā)生。
今年4月，國泰君安證券研究所固收首席覃漢在群聊中要求團隊成員瘋狂工作、“自己弄的東西，必須要瘋狂轟炸，一直把客戶炸吐為止”、“傭金派點就是流量”等表述在業(yè)內引發(fā)爭議。隨后，覃漢就此發(fā)表致歉信。
今年10月，方正證券研究所所長劉章明在群聊中稱“賣方，每過一個月，壓力翻倍”、“市場的殘酷程度遠超想象，銷售更不用說，直接看結果”等發(fā)言也引發(fā)爭議。
今年7月上旬，證監(jiān)會表示，擬降低公募基金證券交易傭金費率，相關改革措施涉及修改相關法規(guī)，預計將于2023年底前完成。
生態(tài)會如何改變還不得而知，而在新收入方式出現(xiàn)之前，“存活，還是被優(yōu)化”已經是擺在中小券商研究部門面前的現(xiàn)實問題。
界面新聞此前獲悉，國盛證券已試行研究所人員配置方案，嚴格按派點占比定崗。
中金研報表示，伴隨研究業(yè)務長期賺錢效應下降，對部分將研究業(yè)務定位于盈利中心的中型特色券商而言，預計未來將通過提升份額以彌補費率下行的影響；而對于公募分倉傭金排名靠后的小型券商而言，或將逐步精簡投研人員、或將研究部門的定位轉變?yōu)閮炔垦芯恐行摹?/span>
（界面新聞記者陳靖對此文亦有貢獻。）