界面新聞記者 | 王勇

墨西哥仍堅持礦業(yè)國有化方向，贛鋒鋰業(yè)(003460.SZ/01772.HK)在該國的礦權(quán)不確定性增強。

11月30日晚，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，近日收到全資子公司贛鋒國際貿(mào)易（上海）有限公司的通知，關(guān)于該公司先前提起的行政復(fù)議，墨西哥經(jīng)濟部仍維持原墨西哥礦業(yè)總局發(fā)出的取消礦產(chǎn)特許權(quán)的決定。

該事件正式起于今年8月，墨西哥礦業(yè)總局向贛鋒鋰業(yè)在墨西哥注冊的三家控股子公司，發(fā)出取消其持有的九個鋰礦特許權(quán)的決議通知。這些礦產(chǎn)特許權(quán)決定了贛鋒鋰業(yè)可以開發(fā)墨西哥Sonora項目。

墨西哥礦業(yè)總局給出的說法是，贛鋒鋰業(yè)的墨西哥子公司沒有滿足最低投資義務(wù)。但贛鋒鋰業(yè)稱，其礦山開發(fā)投資遠大于墨西哥法律規(guī)定的最低投資義務(wù)，且墨西哥子公司每年在規(guī)定的期限內(nèi)定期向墨西哥礦業(yè)總局提交了2017-2021期間的年度報告，詳細說明了運營情況，墨西哥政府從未提出過任何異議。

針對上述決議，贛鋒鋰業(yè)向墨西哥經(jīng)濟部提起了行政復(fù)議。顯然，復(fù)議結(jié)果并不如人意。

贛鋒鋰業(yè)對此表示，還將通過其子公司根據(jù)墨西哥法或國際法尋求額外的應(yīng)對措施，包括但不限于國際仲裁或行政訴訟。

贛鋒鋰業(yè)為全球鋰行業(yè)龍頭，在上游環(huán)節(jié)掌握多處優(yōu)質(zhì)鋰礦，分別涉及澳大利亞、阿根廷、愛爾蘭、墨西哥、馬里，以及中國青海、江西等地。

2022年8月，贛鋒鋰業(yè)正式將墨西哥的Sonora鋰黏土項目納入版圖，以不超過1.9億英鎊（約合15.56億元人民幣）收購Bacanora公司剩余全部股權(quán)。在此次收購前，贛鋒鋰業(yè)已持有該項目17.41%股權(quán)。

根據(jù)可行性研究報告，Sonora項目總鋰資源量約合882萬噸碳酸鋰當(dāng)量，是全球最大的鋰資源項目之一。

墨西哥擁有全球最大的鋰黏土資源。由于其礦業(yè)政策與監(jiān)督框架的不確定性，使得墨西哥鋰礦乃至整個礦業(yè)發(fā)展受到制約。

五礦證券顯示，墨西哥擁有全球鋰資源總量的2%，大多集中于Sonora州，由于該國并未推進系統(tǒng)性的鋰資源勘探，因此鋰儲量、潛力尚未可知，2022年礦業(yè)勘探支出僅為5.72億美元（約合40.85億元人民幣），遠低于2012年的11.65億美元（約合83.2億元人民幣），不僅全球16%的同比增速。

2022年開始，墨西哥正式推進礦業(yè)改革，但由于缺乏透明機制和有效溝通，外商投資處于動蕩期，前景并不明朗。其中，修改后的《采礦法》宣布鋰是不可被授予特許權(quán)、許可證等的公共事業(yè)。

五礦證券指出，盡管此前政府提及未來或形成鋰業(yè)開發(fā)的雙重體制，如已授予特許權(quán)的資源交由經(jīng)濟部管理監(jiān)督、改革后的勘探開發(fā)將通過新成立的國有企業(yè)LitioMx與礦企合作推進，但事實并不盡如人意。

這也造成了贛鋒鋰業(yè)Sonora項目的不確定性。該項目也是墨西哥目前唯一有開發(fā)進度的鋰資源項目，此前計劃2024年投產(chǎn)2萬噸氫氧化鋰。

上述研究機構(gòu)指出，當(dāng)下墨西哥既不具備專業(yè)的提鋰經(jīng)驗、技術(shù)和人才，也無完備的基建能源、配套產(chǎn)業(yè)和明確的礦業(yè)利益分配政策，因此墨西哥鋰業(yè)開發(fā)之路尚處憂慮之中，還需等待政府出臺更為明晰的戰(zhàn)略規(guī)劃。

墨西哥是全球重要礦產(chǎn)國之一，所擁有的豐富礦產(chǎn)主要分布在南科迪勒拉褶皺帶和墨西哥灣沿岸。除鋰礦外，銀儲量居全球第二位，是全球極為重要的金銀生產(chǎn)國；銅、石墨和天然堿儲量列全球第三位。

以銅礦為例，美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）的數(shù)據(jù)顯示，2022年墨西哥銅礦儲量為5300萬噸，占全球銅礦資源總儲量的5.96%。

該國主要銅礦帶分別為北部銅礦帶、中部銅礦帶和南部銅礦帶。國泰君安報告指出，北部礦帶主要位于索諾拉州(Sonora)和奇瓦瓦州(Chihuahua)；中部銅礦帶位于米卻肯州(Michoacán)和伊達爾戈州(Hidalgo)等地區(qū)；南部銅礦帶位于格雷羅州(Guerrero)和胡安尼斯州(Juannis)等地區(qū)。

在礦業(yè)法不斷演進的過程中，墨西哥政府不斷加強對礦業(yè)的控制，對鋰礦的控制也在加深。2018年以來，墨西哥政府已經(jīng)暫停出讓所有新礦權(quán)，且最新修正的礦業(yè)法將使得現(xiàn)有礦權(quán)持續(xù)減少。

國泰君安報告指出，墨西哥地質(zhì)調(diào)查局開始負責(zé)礦山的勘探工作，且政府刻意促進采礦證的取消，將嚴重制約墨西哥礦業(yè)的外商投資。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，墨西哥外商直接投資凈流入占GDP的比重呈現(xiàn)下行趨勢。

除墨西哥外，智利、玻利維亞等國家也存在著礦權(quán)國有化的聲音，鋰資源乃至其他金屬資源的海外投資風(fēng)險加大。

除墨西哥礦權(quán)事宜外，贛鋒鋰業(yè)近期在接受投資者調(diào)研時稱，其阿根廷PPG項目已經(jīng)正式啟動建設(shè)，預(yù)計在兩年之后可以投產(chǎn)，第一期依舊是鹽田模式。

截至12月1日收盤，贛鋒鋰業(yè)下跌0.56%，報收38.78元，市值為782億元，股價繼續(xù)創(chuàng)下歷史新低。