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老鄉(xiāng)雞、老娘舅都折戟,中式快餐難尋“第一股”

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老鄉(xiāng)雞、老娘舅都折戟,中式快餐難尋“第一股”

地域難突破,資本不看好。

文|鏡觀臺 李 欣

編輯丨謝中秀

老娘舅也“撤”了。

11月13日,上海證券交易所官網(wǎng)顯示,老娘舅餐飲股份有限公司(以下簡稱“老娘舅”)的上市進程已被終止。

這些年,在沖擊“中式快餐第一股”的路上,“撤回”的也不止老娘舅一個。

2023年8月末,中式快餐品牌老鄉(xiāng)雞從上交所申請撤回了招股書,終止了長達一年多的上市排隊進程。

目前仍在排隊爭奪“中式快餐第一股”的,僅剩下3次向港交所遞表的鄉(xiāng)村基。只是鄉(xiāng)村基最近一次——4月6日向港交所主板重新遞交上市申請,至今沒有更新消息披露。

而按照港交所IPO流程,若遞表6個月以內(nèi)沒有通過聆訊,就需重新遞表申請上市。如今距離鄉(xiāng)村基的“6個月之期”也不遠了。

2022年起,餐企掀起又一次上市潮,其中中式快餐賽道的參與者最多。老娘舅、老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基等都陸續(xù)宣布IPO,爭奪“中式快餐第一股”的桂冠。

只是如今看來,資本市場并非中式快餐企業(yè)的應許之地。

“中式快餐第一股”遲遲不開獎的背后,有政策變動的影響,也受到整個餐飲行業(yè)屬性的擎制,更與自身商業(yè)模式、業(yè)績表現(xiàn)等息息相關。

在菁財資本創(chuàng)始人葛賢通看來,餐企上市難的背后,一方面是現(xiàn)階段上市政策收緊;其次,中國餐飲企業(yè)真正發(fā)展沉淀的時間并不是很長。不少企業(yè)“大而不強”,或者仍限于局部區(qū)域市場,還有不少企業(yè)的內(nèi)控和規(guī)范性等也有待加強。

“過去在A股上市的企業(yè)很少,港股相對多些。但是復盤看,能夠長期表現(xiàn)好的餐飲股票屈指可數(shù),這也加深了監(jiān)管審核部門的擔憂?!备鹳t通補充表示。

伴隨著招股書的披露,中式快餐企業(yè)的“短板”也顯現(xiàn)出來。

比如老娘舅、老鄉(xiāng)雞和鄉(xiāng)村基都被指,區(qū)域過于集中,盈利能力存疑。

目前老娘舅門店總數(shù)為391家,但多分布在浙江、上海、江蘇、安徽四個省份/直轄市;老鄉(xiāng)雞門店數(shù)已超過1000家,但僅覆蓋8座城市,且大部分新增門店仍然開在安徽省內(nèi),“鄉(xiāng)村基”的餐廳絕大部分位于重慶及四川。

招股書也顯露,老娘舅自身業(yè)務模式帶來毛利率低的情況,盈利能力也弱于同行。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)多年,“中式餐飲第一股”的爭奪仍在繼續(xù)。鄉(xiāng)村基仍在港股排隊,而有報道稱,老娘舅內(nèi)部仍然在朝著“2025年完成上市”的目標努力。

不過,市場殘酷,誰能爭取到中餐“第一股”,仍要時間給出答案。

走不出“區(qū)域限定”?

在浙江湖州讀書的星星,是老娘舅的常客,她稱喜歡吃老娘舅的自己是“舅門”一員。

“買了月卡后可享受周五晚上的會員活動,套餐只需要半價,一頓飯有菜有肉能低至15元左右。平時單點幾個菜,作為學生也可以接受?!毙切墙榻B道,“除了性價比高、口味也不錯外,老娘舅就開在我們學校里面,就餐也比較方便。”

家住浙江的圖圖也表示,老娘舅的餐品比較符合自己“江浙口味”,“公司舉辦集體活動點外賣時,就經(jīng)常會點老娘舅,感覺比較實惠?!?/p>

正如上述二位所言,中式快餐老娘舅通過為大眾消費者提供以江南口味為特征、米飯?zhí)撞蜑榇淼牟推?,已成功俘獲了一批消費者。

但僅靠“舅門”,似乎難撐起老娘舅的IPO。

根據(jù)招股書披露,2019-2021年,老娘舅營業(yè)收入分別為12.22億元(人民幣,以下未標注則同)、12.07億元和15.25億元;歸母凈利潤分別為6517.46萬元、2070.75萬元、6299.22萬元。

在毛利方面,老娘舅也被外界指業(yè)務模式不成熟。招股書顯示,2019-2021年,老娘舅綜合毛利率分別為17.76%、14.58%和16.40%;到2022年6月,已經(jīng)降低至12.32%。橫向與西安飲食、同慶樓、老鄉(xiāng)雞等相比,老娘舅的毛利率明顯遜色于同行業(yè)公司。

對于毛利率低下的現(xiàn)實,老娘舅解釋稱,系產(chǎn)品定價較為親民,門店端的租金和薪酬等成本較高,公司營業(yè)成本中也包含外賣業(yè)務相關的騎手配送費等。

但短期內(nèi),老娘舅壓縮成本提升毛利的阻力也很大。無論是原材料成本、用工成本還是租金成本,想要找到壓縮“三座大山”的空間,或仍需費一番心思。

更令市場懷疑的是,“老娘舅”們似乎走不出“舒適區(qū)”。

招股書顯示,截至2022年上半年,老娘舅門店總數(shù)為391家,較2019年的295家增加96家,且門店多分布在浙江、上海、江蘇、安徽四個省份/直轄市的社區(qū)商業(yè)體、商務商業(yè)體及交通樞紐等附近。其中,在江浙滬之外,老娘舅僅在安徽有6家門店。

老娘舅“走不出長三角”的問題,同樣存在終止IPO的老鄉(xiāng)雞身上。盡管老鄉(xiāng)雞門店數(shù)已超過1000家,但因門店僅覆蓋8座城市,且大部分新增門店仍然開在安徽省內(nèi),也一直被質(zhì)疑“難掙脫區(qū)域性束縛”。

此外,老鄉(xiāng)雞在IPO期間,還曾因員工社保問題被卷入輿論爭議中心。據(jù)報道,在2022年6月之前的三年中,老鄉(xiāng)雞累計有1.6萬名員工未繳納社保。證監(jiān)會在對老鄉(xiāng)雞上市文件的反饋意見中,也“拷問”了包括實控人行賄、食品安全、關聯(lián)交易、勞務用工等多種問題。

在港股“乘風破浪”的鄉(xiāng)村基境遇亦然。

已三次向港交所遞交上市招股書的鄉(xiāng)村基,因堅持直營的重資產(chǎn)經(jīng)營模式加上較低的客單價,一直被外界詬病負擔過重。且2020年,鄉(xiāng)村基交出“虧損242.4萬元”的凈利潤數(shù)據(jù),而同年同賽道的老鄉(xiāng)雞和老娘舅依然在逆勢中保持盈利。而基于此,鄉(xiāng)村基盈利能力欠缺的論調(diào)也頻出。

“第一股”難尋

“老娘舅”們輪番沖擊“中式快餐第一股”背后,是自2022年起,餐企掀起的又一次上市潮。

此次上市潮中,品類多樣,品牌眾多?;疱伷放浦校瑩仆鹾推咝捞煜群筮f表,休閑餐飲品牌門店中綠茶餐廳也公布了招股書,達美樂比薩在中國內(nèi)地及港澳地區(qū)的獨家總特許經(jīng)營商達勢股份也隨其后沖擊IPO,麻辣燙品牌“楊國?!币策f表尋求上市。

其中,中式快餐賽道的參與者最多。除了老娘舅外,中式快餐品牌老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基都陸續(xù)宣布IPO,來爭奪“中式快餐第一股”的桂冠。

對于餐企擁抱資本化的選擇,葛賢通分析認為,“客觀上來看,是很多餐飲企業(yè)的體量夠大,營收利潤可觀,符合上市標準。從主觀上來說,餐企行業(yè)競爭日趨激烈,企業(yè)想在競爭中取得優(yōu)勢地位,上市便是一個很好的手段。特別是如果同行已經(jīng)有上市的,那自身上市的緊迫性就更高了?!?/p>

“最后,前幾年不少餐企都得到了一定的財務投資。來自投資人的壓力,也逐步使得上市成為一個自然而然的結(jié)果?!备鹳t通表示。

另一個促使餐企加速資本化的原因,或是劇烈轉(zhuǎn)變的外部環(huán)境。

2020年前,大多數(shù)餐企更習慣依靠現(xiàn)金流擴張,在融資方面也相對便利,風險不高,因此許多餐企對資本市場興趣不大。但2020年之后,在外部環(huán)境的劇烈影響下,現(xiàn)金流承壓成為行業(yè)共同現(xiàn)實,抗風險能力充滿不確定性后,餐飲行業(yè)才又看到資本對于發(fā)展的重要性。上市甚至成為“曲線救國”的方式之一。

西貝便是態(tài)度轉(zhuǎn)變的代表餐企之一。

據(jù)媒體報道,2020年2月,在外部環(huán)境影響下,西貝創(chuàng)始人賈國龍首次對外求助,稱“若當時無法正常營業(yè),公司賬上的現(xiàn)金流撐不過3個月”。

而后在2023年的新年賀詞中,西貝創(chuàng)始人兼董事長賈國龍定了三年后的目標。他向兩萬余名員工表示,西貝計劃在2026年完成IPO上市。而此前,西貝曾是放言“不差錢的,永不上市的”代表之一。

此外,2022年12月13日,在一場餐飲行業(yè)交流會上,西貝副總裁宋宣在接受時代周報記者訪問時也提到,西貝確實也曾面臨資金吃緊,這是公司改變對資本看法的原因之一,“但更重要的是西貝對自己提出了更高的要求,我們未來想在供應鏈、物流、門店等方面做得更好,確實需要更多的錢?!?/p>

在餐企沖擊上市的號角之下,老娘舅、鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞們也陸續(xù)向“中式快餐第一股”發(fā)起沖擊。

首先行動的是鄉(xiāng)村基。資料顯示,2022年1月,旗下有“鄉(xiāng)村基”和“大米先生”的中式快餐品牌鄉(xiāng)村基在港交所提交上市申請。

只是值得一提的是,這不是鄉(xiāng)村基第一次沖擊資本市場。公開資料顯示,早在2010年9月,鄉(xiāng)村基曾于美國紐交所掛牌上市過一次,但2016年卻因各種原因無奈從紐交所私有化退市。時隔六年后,鄉(xiāng)村基再次IPO。

而鄉(xiāng)村基的港交所上市進程也并非一帆風順。2022年1月遞表進展不順,2022年7月鄉(xiāng)村基又更新了招股書,再到2023年4月,鄉(xiāng)村基第三次沖擊IPO。

隨后,便是老鄉(xiāng)雞。2022年5月19日,又一中式快餐品牌老鄉(xiāng)雞預披露了招股說明書,擬在上交所主板上市。

老娘舅則是在2022年6月向上交所提交了招股說明書。

出路何處尋?

“中式快餐第一股”的爭奪戰(zhàn),理想豐滿,現(xiàn)實卻極為骨感。

2023年8月,老鄉(xiāng)雞撤回了招股書,終止了長達一年多的上市排隊進程。兩個月后,2023年11月,老娘舅也撤回上市申請。

今年10月,貝多財經(jīng)報道,鄉(xiāng)村基在港交所遞交的上市申請材料再次“失效”,已經(jīng)無法正常查看或下載。

三次沖擊港交所上市的鄉(xiāng)村基,IPO之路也仍充滿了不確定性。

“第一股”難出結(jié)果的背后,一方面與A股市場IPO階段性收緊關系密切。

2023年2月17日,中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則。4月10日,10家主板注冊制首批企業(yè)上市交易。至此,中國資本市場正式迎來“全面注冊制”時代。此后,A股IPO進一步收緊。

有長期關注餐飲、食品領域的投資人也談到,“從去年到今年的整個IPO反饋來看,餐企到A股去上市的難度加大,這也是許多品牌轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的原因?!?/p>

不過,在多種因素疊加下,如今到港股上市的難度也在增高。安永發(fā)布的《2023中國內(nèi)地和香港IPO市場報告與展望》中顯示,2023年全年,預計港股市場共61只新股上市,同比下降19%;籌資額為413億港元,同比下降59%。

另一方面,餐飲企業(yè)本身的盈利能力也頗受懷疑。

從招股書來看,“老娘舅”們的盈利能力并不穩(wěn)定。鄉(xiāng)村基此前兩次向港交所遞表,最后都因為業(yè)績起伏不定而未獲成功。

招股書數(shù)據(jù)顯示,2019-2022年,鄉(xiāng)村基的營收分別為32.57億元、31.61億元、46.18億元和47.06億元;凈利潤則分別為8270.2萬元、-242.4萬元、1.09億元和3083.8萬元。

“中式快餐第一股”的爭奪戰(zhàn)撲朔迷離。

老鄉(xiāng)雞于8月撤回上市申請后,10月底有消息指出:折戟上交所后,老鄉(xiāng)雞最快將于11月向港交所遞交招股書,轉(zhuǎn)赴港股上市。但隨后,新浪財經(jīng)等媒體援引老鄉(xiāng)雞方面回應表示:(赴港上市)系假消息。

貝多財經(jīng)報道鄉(xiāng)村基招股書“失效”時也指出,在“失效”后的3個月內(nèi)補充最新財務資料,便可以繼續(xù)上市流程。

為了突破“區(qū)域性束縛”的限制,老娘舅們也在積極拓寬勢力范圍。

老娘舅就在招股書中稱,“未來將立足長三角,放眼全國,持續(xù)性進行門店擴張?!?/p>

老鄉(xiāng)雞在招股書中也明確,計劃未來3年內(nèi)在上海、南京、蘇州、深圳、北京、武漢、杭州、合肥、蕪湖和六安等10個重點城市新開設700家直營門店。

但“走向全國”并不是那么容易,老娘舅也坦言,“公司面向長三角以外地區(qū)經(jīng)營拓展的能力,尚待進一步驗證。”

“中式快餐第一股”的爭奪戰(zhàn)仍在繼續(xù)。只是資本市場并不寬容,“老娘舅”們也需要花更大力氣來證明自己,才能獲得資本市場的青睞。這不是一場輕松的“戰(zhàn)斗”。

參考資料:

《西貝想上市,時間不多了》,來源:19號上商研社;

《鄉(xiāng)村基在港交所招股書再“失效”:業(yè)績波動明顯,李紅為掌舵者》,來源:貝多財經(jīng)。

*文中星星、圖圖為化名。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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老鄉(xiāng)雞、老娘舅都折戟,中式快餐難尋“第一股”

地域難突破,資本不看好。

文|鏡觀臺 李 欣

編輯丨謝中秀

老娘舅也“撤”了。

11月13日,上海證券交易所官網(wǎng)顯示,老娘舅餐飲股份有限公司(以下簡稱“老娘舅”)的上市進程已被終止。

這些年,在沖擊“中式快餐第一股”的路上,“撤回”的也不止老娘舅一個。

2023年8月末,中式快餐品牌老鄉(xiāng)雞從上交所申請撤回了招股書,終止了長達一年多的上市排隊進程。

目前仍在排隊爭奪“中式快餐第一股”的,僅剩下3次向港交所遞表的鄉(xiāng)村基。只是鄉(xiāng)村基最近一次——4月6日向港交所主板重新遞交上市申請,至今沒有更新消息披露。

而按照港交所IPO流程,若遞表6個月以內(nèi)沒有通過聆訊,就需重新遞表申請上市。如今距離鄉(xiāng)村基的“6個月之期”也不遠了。

2022年起,餐企掀起又一次上市潮,其中中式快餐賽道的參與者最多。老娘舅、老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基等都陸續(xù)宣布IPO,爭奪“中式快餐第一股”的桂冠。

只是如今看來,資本市場并非中式快餐企業(yè)的應許之地。

“中式快餐第一股”遲遲不開獎的背后,有政策變動的影響,也受到整個餐飲行業(yè)屬性的擎制,更與自身商業(yè)模式、業(yè)績表現(xiàn)等息息相關。

在菁財資本創(chuàng)始人葛賢通看來,餐企上市難的背后,一方面是現(xiàn)階段上市政策收緊;其次,中國餐飲企業(yè)真正發(fā)展沉淀的時間并不是很長。不少企業(yè)“大而不強”,或者仍限于局部區(qū)域市場,還有不少企業(yè)的內(nèi)控和規(guī)范性等也有待加強。

“過去在A股上市的企業(yè)很少,港股相對多些。但是復盤看,能夠長期表現(xiàn)好的餐飲股票屈指可數(shù),這也加深了監(jiān)管審核部門的擔憂?!备鹳t通補充表示。

伴隨著招股書的披露,中式快餐企業(yè)的“短板”也顯現(xiàn)出來。

比如老娘舅、老鄉(xiāng)雞和鄉(xiāng)村基都被指,區(qū)域過于集中,盈利能力存疑。

目前老娘舅門店總數(shù)為391家,但多分布在浙江、上海、江蘇、安徽四個省份/直轄市;老鄉(xiāng)雞門店數(shù)已超過1000家,但僅覆蓋8座城市,且大部分新增門店仍然開在安徽省內(nèi),“鄉(xiāng)村基”的餐廳絕大部分位于重慶及四川。

招股書也顯露,老娘舅自身業(yè)務模式帶來毛利率低的情況,盈利能力也弱于同行。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)多年,“中式餐飲第一股”的爭奪仍在繼續(xù)。鄉(xiāng)村基仍在港股排隊,而有報道稱,老娘舅內(nèi)部仍然在朝著“2025年完成上市”的目標努力。

不過,市場殘酷,誰能爭取到中餐“第一股”,仍要時間給出答案。

走不出“區(qū)域限定”?

在浙江湖州讀書的星星,是老娘舅的???,她稱喜歡吃老娘舅的自己是“舅門”一員。

“買了月卡后可享受周五晚上的會員活動,套餐只需要半價,一頓飯有菜有肉能低至15元左右。平時單點幾個菜,作為學生也可以接受?!毙切墙榻B道,“除了性價比高、口味也不錯外,老娘舅就開在我們學校里面,就餐也比較方便?!?/p>

家住浙江的圖圖也表示,老娘舅的餐品比較符合自己“江浙口味”,“公司舉辦集體活動點外賣時,就經(jīng)常會點老娘舅,感覺比較實惠?!?/p>

正如上述二位所言,中式快餐老娘舅通過為大眾消費者提供以江南口味為特征、米飯?zhí)撞蜑榇淼牟推?,已成功俘獲了一批消費者。

但僅靠“舅門”,似乎難撐起老娘舅的IPO。

根據(jù)招股書披露,2019-2021年,老娘舅營業(yè)收入分別為12.22億元(人民幣,以下未標注則同)、12.07億元和15.25億元;歸母凈利潤分別為6517.46萬元、2070.75萬元、6299.22萬元。

在毛利方面,老娘舅也被外界指業(yè)務模式不成熟。招股書顯示,2019-2021年,老娘舅綜合毛利率分別為17.76%、14.58%和16.40%;到2022年6月,已經(jīng)降低至12.32%。橫向與西安飲食、同慶樓、老鄉(xiāng)雞等相比,老娘舅的毛利率明顯遜色于同行業(yè)公司。

對于毛利率低下的現(xiàn)實,老娘舅解釋稱,系產(chǎn)品定價較為親民,門店端的租金和薪酬等成本較高,公司營業(yè)成本中也包含外賣業(yè)務相關的騎手配送費等。

但短期內(nèi),老娘舅壓縮成本提升毛利的阻力也很大。無論是原材料成本、用工成本還是租金成本,想要找到壓縮“三座大山”的空間,或仍需費一番心思。

更令市場懷疑的是,“老娘舅”們似乎走不出“舒適區(qū)”。

招股書顯示,截至2022年上半年,老娘舅門店總數(shù)為391家,較2019年的295家增加96家,且門店多分布在浙江、上海、江蘇、安徽四個省份/直轄市的社區(qū)商業(yè)體、商務商業(yè)體及交通樞紐等附近。其中,在江浙滬之外,老娘舅僅在安徽有6家門店。

老娘舅“走不出長三角”的問題,同樣存在終止IPO的老鄉(xiāng)雞身上。盡管老鄉(xiāng)雞門店數(shù)已超過1000家,但因門店僅覆蓋8座城市,且大部分新增門店仍然開在安徽省內(nèi),也一直被質(zhì)疑“難掙脫區(qū)域性束縛”。

此外,老鄉(xiāng)雞在IPO期間,還曾因員工社保問題被卷入輿論爭議中心。據(jù)報道,在2022年6月之前的三年中,老鄉(xiāng)雞累計有1.6萬名員工未繳納社保。證監(jiān)會在對老鄉(xiāng)雞上市文件的反饋意見中,也“拷問”了包括實控人行賄、食品安全、關聯(lián)交易、勞務用工等多種問題。

在港股“乘風破浪”的鄉(xiāng)村基境遇亦然。

已三次向港交所遞交上市招股書的鄉(xiāng)村基,因堅持直營的重資產(chǎn)經(jīng)營模式加上較低的客單價,一直被外界詬病負擔過重。且2020年,鄉(xiāng)村基交出“虧損242.4萬元”的凈利潤數(shù)據(jù),而同年同賽道的老鄉(xiāng)雞和老娘舅依然在逆勢中保持盈利。而基于此,鄉(xiāng)村基盈利能力欠缺的論調(diào)也頻出。

“第一股”難尋

“老娘舅”們輪番沖擊“中式快餐第一股”背后,是自2022年起,餐企掀起的又一次上市潮。

此次上市潮中,品類多樣,品牌眾多?;疱伷放浦?,撈王和七欣天先后遞表,休閑餐飲品牌門店中綠茶餐廳也公布了招股書,達美樂比薩在中國內(nèi)地及港澳地區(qū)的獨家總特許經(jīng)營商達勢股份也隨其后沖擊IPO,麻辣燙品牌“楊國?!币策f表尋求上市。

其中,中式快餐賽道的參與者最多。除了老娘舅外,中式快餐品牌老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基都陸續(xù)宣布IPO,來爭奪“中式快餐第一股”的桂冠。

對于餐企擁抱資本化的選擇,葛賢通分析認為,“客觀上來看,是很多餐飲企業(yè)的體量夠大,營收利潤可觀,符合上市標準。從主觀上來說,餐企行業(yè)競爭日趨激烈,企業(yè)想在競爭中取得優(yōu)勢地位,上市便是一個很好的手段。特別是如果同行已經(jīng)有上市的,那自身上市的緊迫性就更高了。”

“最后,前幾年不少餐企都得到了一定的財務投資。來自投資人的壓力,也逐步使得上市成為一個自然而然的結(jié)果?!备鹳t通表示。

另一個促使餐企加速資本化的原因,或是劇烈轉(zhuǎn)變的外部環(huán)境。

2020年前,大多數(shù)餐企更習慣依靠現(xiàn)金流擴張,在融資方面也相對便利,風險不高,因此許多餐企對資本市場興趣不大。但2020年之后,在外部環(huán)境的劇烈影響下,現(xiàn)金流承壓成為行業(yè)共同現(xiàn)實,抗風險能力充滿不確定性后,餐飲行業(yè)才又看到資本對于發(fā)展的重要性。上市甚至成為“曲線救國”的方式之一。

西貝便是態(tài)度轉(zhuǎn)變的代表餐企之一。

據(jù)媒體報道,2020年2月,在外部環(huán)境影響下,西貝創(chuàng)始人賈國龍首次對外求助,稱“若當時無法正常營業(yè),公司賬上的現(xiàn)金流撐不過3個月”。

而后在2023年的新年賀詞中,西貝創(chuàng)始人兼董事長賈國龍定了三年后的目標。他向兩萬余名員工表示,西貝計劃在2026年完成IPO上市。而此前,西貝曾是放言“不差錢的,永不上市的”代表之一。

此外,2022年12月13日,在一場餐飲行業(yè)交流會上,西貝副總裁宋宣在接受時代周報記者訪問時也提到,西貝確實也曾面臨資金吃緊,這是公司改變對資本看法的原因之一,“但更重要的是西貝對自己提出了更高的要求,我們未來想在供應鏈、物流、門店等方面做得更好,確實需要更多的錢?!?/p>

在餐企沖擊上市的號角之下,老娘舅、鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞們也陸續(xù)向“中式快餐第一股”發(fā)起沖擊。

首先行動的是鄉(xiāng)村基。資料顯示,2022年1月,旗下有“鄉(xiāng)村基”和“大米先生”的中式快餐品牌鄉(xiāng)村基在港交所提交上市申請。

只是值得一提的是,這不是鄉(xiāng)村基第一次沖擊資本市場。公開資料顯示,早在2010年9月,鄉(xiāng)村基曾于美國紐交所掛牌上市過一次,但2016年卻因各種原因無奈從紐交所私有化退市。時隔六年后,鄉(xiāng)村基再次IPO。

而鄉(xiāng)村基的港交所上市進程也并非一帆風順。2022年1月遞表進展不順,2022年7月鄉(xiāng)村基又更新了招股書,再到2023年4月,鄉(xiāng)村基第三次沖擊IPO。

隨后,便是老鄉(xiāng)雞。2022年5月19日,又一中式快餐品牌老鄉(xiāng)雞預披露了招股說明書,擬在上交所主板上市。

老娘舅則是在2022年6月向上交所提交了招股說明書。

出路何處尋?

“中式快餐第一股”的爭奪戰(zhàn),理想豐滿,現(xiàn)實卻極為骨感。

2023年8月,老鄉(xiāng)雞撤回了招股書,終止了長達一年多的上市排隊進程。兩個月后,2023年11月,老娘舅也撤回上市申請。

今年10月,貝多財經(jīng)報道,鄉(xiāng)村基在港交所遞交的上市申請材料再次“失效”,已經(jīng)無法正常查看或下載。

三次沖擊港交所上市的鄉(xiāng)村基,IPO之路也仍充滿了不確定性。

“第一股”難出結(jié)果的背后,一方面與A股市場IPO階段性收緊關系密切。

2023年2月17日,中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則。4月10日,10家主板注冊制首批企業(yè)上市交易。至此,中國資本市場正式迎來“全面注冊制”時代。此后,A股IPO進一步收緊。

有長期關注餐飲、食品領域的投資人也談到,“從去年到今年的整個IPO反饋來看,餐企到A股去上市的難度加大,這也是許多品牌轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的原因?!?/p>

不過,在多種因素疊加下,如今到港股上市的難度也在增高。安永發(fā)布的《2023中國內(nèi)地和香港IPO市場報告與展望》中顯示,2023年全年,預計港股市場共61只新股上市,同比下降19%;籌資額為413億港元,同比下降59%。

另一方面,餐飲企業(yè)本身的盈利能力也頗受懷疑。

從招股書來看,“老娘舅”們的盈利能力并不穩(wěn)定。鄉(xiāng)村基此前兩次向港交所遞表,最后都因為業(yè)績起伏不定而未獲成功。

招股書數(shù)據(jù)顯示,2019-2022年,鄉(xiāng)村基的營收分別為32.57億元、31.61億元、46.18億元和47.06億元;凈利潤則分別為8270.2萬元、-242.4萬元、1.09億元和3083.8萬元。

“中式快餐第一股”的爭奪戰(zhàn)撲朔迷離。

老鄉(xiāng)雞于8月撤回上市申請后,10月底有消息指出:折戟上交所后,老鄉(xiāng)雞最快將于11月向港交所遞交招股書,轉(zhuǎn)赴港股上市。但隨后,新浪財經(jīng)等媒體援引老鄉(xiāng)雞方面回應表示:(赴港上市)系假消息。

貝多財經(jīng)報道鄉(xiāng)村基招股書“失效”時也指出,在“失效”后的3個月內(nèi)補充最新財務資料,便可以繼續(xù)上市流程。

為了突破“區(qū)域性束縛”的限制,老娘舅們也在積極拓寬勢力范圍。

老娘舅就在招股書中稱,“未來將立足長三角,放眼全國,持續(xù)性進行門店擴張?!?/p>

老鄉(xiāng)雞在招股書中也明確,計劃未來3年內(nèi)在上海、南京、蘇州、深圳、北京、武漢、杭州、合肥、蕪湖和六安等10個重點城市新開設700家直營門店。

但“走向全國”并不是那么容易,老娘舅也坦言,“公司面向長三角以外地區(qū)經(jīng)營拓展的能力,尚待進一步驗證?!?/p>

“中式快餐第一股”的爭奪戰(zhàn)仍在繼續(xù)。只是資本市場并不寬容,“老娘舅”們也需要花更大力氣來證明自己,才能獲得資本市場的青睞。這不是一場輕松的“戰(zhàn)斗”。

參考資料:

《西貝想上市,時間不多了》,來源:19號上商研社;

《鄉(xiāng)村基在港交所招股書再“失效”:業(yè)績波動明顯,李紅為掌舵者》,來源:貝多財經(jīng)。

*文中星星、圖圖為化名。

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