繼不久前提價(jià)后，茅臺(tái)再次釋放重磅利好。11月20日晚間，貴州茅臺(tái)宣布時(shí)隔一年再實(shí)施大手筆特別分紅。每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.1元，總計(jì)派發(fā)紅利240億元!截止2023年11月21日10:38，食品飲料ETF(515170)開(kāi)盤(pán)后逐步拉升，漲1.37%，持倉(cāng)股中白酒紛紛上漲，其中山西汾酒領(lǐng)漲白酒板塊，漲幅2.82%，迎駕貢酒、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)跟漲，漲幅超1.5%。
此前茅臺(tái)提價(jià)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為具備強(qiáng)烈的積極信號(hào)，作為行業(yè)龍頭，茅臺(tái)提價(jià)具備強(qiáng)烈信號(hào)意義有望提振行業(yè)信心，引領(lǐng)價(jià)格預(yù)期向上，逐步改善除茅臺(tái)以外其他產(chǎn)品的低利潤(rùn)狀態(tài)。若1935如期放緩增速，批價(jià)有望企穩(wěn)回升，千元價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)格局將得以優(yōu)化，或重回共謀價(jià)增階段。
根據(jù)目前市場(chǎng)情況，終端市場(chǎng)并沒(méi)發(fā)生太大的變化，即便漲價(jià)也是小幾十元的上漲，整體批價(jià)還是保持平穩(wěn)的。所以，終端需求的變化并不明顯。在這次茅臺(tái)提價(jià)的催化反應(yīng)完畢后，白酒板塊又重新回到了震蕩走勢(shì)。
但從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，不同于上次茅臺(tái)提價(jià)后，貴州茅臺(tái)逼近漲停后沖高回落，此次茅臺(tái)分紅，整個(gè)白酒板塊盤(pán)中逐步漲幅擴(kuò)大，企穩(wěn)趨勢(shì)愈發(fā)明晰。
根據(jù)歷年經(jīng)驗(yàn)，A股在四季度都會(huì)有價(jià)值回歸的趨勢(shì)，根據(jù)招商證券數(shù)量的數(shù)據(jù)，近10年來(lái)，11月至次年1月市場(chǎng)較為領(lǐng)先的風(fēng)格均為大盤(pán)股，行業(yè)集中在消費(fèi)和金融這類(lèi)的價(jià)值藍(lán)籌，茅臺(tái)在11月的兩次大動(dòng)作，或?qū)㈩A(yù)示著四季度A股重回價(jià)值風(fēng)格的主線。
從各大券商陸續(xù)發(fā)布的策略，我們也能窺知一二。2023年四季度，各大券商陸續(xù)發(fā)布2024年年度策略，食品飲料關(guān)注度持續(xù)提升。中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券等紛紛表達(dá)對(duì)以白酒為代表的食品飲料板塊預(yù)期樂(lè)觀。華泰證券表示，外部環(huán)境壓力有所緩解，多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)節(jié)奏逐步修復(fù)，建議積極把握復(fù)蘇進(jìn)程中的盈利先行修復(fù)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。廣發(fā)證券則表示，2023-2026年有望迎來(lái)第五輪白酒牛市，相比前四輪主要由需求端驅(qū)動(dòng)，第五輪供給端集中有望成為主要驅(qū)動(dòng)力。
從行業(yè)本身來(lái)看，白酒行業(yè)作為優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)品賽道，具備穿越周期的能力，剛需屬性突顯。白酒的消費(fèi)需求具備大多數(shù)消費(fèi)品所沒(méi)有的穿越周期的能力，市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)相對(duì)具有確定性。
從三季報(bào)來(lái)看，白酒整體營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但各價(jià)格陣營(yíng)分化加大。當(dāng)前，酒企旺季沖量后年度回款進(jìn)入尾聲，酒企開(kāi)始籌劃明年預(yù)算和營(yíng)銷(xiāo)政策，受益于場(chǎng)景回補(bǔ)和需求增速較快的地產(chǎn)和高端酒企預(yù)計(jì)仍將維持相當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)目標(biāo)、有望維持高景氣。
目前食品飲料板塊市盈率TTM僅27倍左右，相比于四季度，消費(fèi)估值修復(fù)行情啟動(dòng)前處于較低分位，近三年分位點(diǎn)為1.8%，疊加明年良好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，板塊估值反轉(zhuǎn)將有較大空間，或可聚焦消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，截止20231120。
相關(guān)產(chǎn)品：
食品飲料ETF(515170)及其聯(lián)接基金(A類(lèi)：013125，C類(lèi)：013126)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)(000815.CSI)，根據(jù)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分布，指數(shù)權(quán)重集中于白酒(66.7%)、乳制品(11.9%)、調(diào)味發(fā)酵品(8.8%)、啤酒(4.3%)等高壁壘、強(qiáng)韌性板塊，在經(jīng)過(guò)今年以來(lái)較大幅度調(diào)整后，投資價(jià)值更加凸顯。