2023年11月17日，上海金（SGE黃金9999）漲約0.4%，黃金股ETF（517520）盤(pán)中一度漲至1%。截至11:30，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)上漲0.36%，成分股登云股份(002715)上漲3.90%，銀泰黃金(000975)上漲3.40%，金貴銀業(yè)(002716)上漲1.82%，潮宏基(002345)上漲1.59%，萃華珠寶(002731)上漲1.51%。
油價(jià)大跌，美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期更加強(qiáng)烈
11月16日美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)報(bào)告表明美國(guó)俄克拉荷馬州關(guān)鍵樞紐中庫(kù)欣原油的庫(kù)存有所增加。美國(guó)過(guò)去兩周原油庫(kù)存超預(yù)期大增，由于供給方面并無(wú)大的變化，投資者擔(dān)憂需求不足、市場(chǎng)將在2024年第一季度進(jìn)入過(guò)剩狀態(tài)。
截至16日收盤(pán)，WTI原油下跌4.9%，報(bào)72.9美元/桶；布倫特原油回落至77.4美元/桶，當(dāng)日跌4.6%。在油價(jià)暴跌同時(shí)，金銀等貴金屬大漲，COMEX黃金16日漲1.02%、倫敦金現(xiàn)漲1.12%。
永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為金價(jià)上漲一方面反映出投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，一方面油價(jià)下跌預(yù)示通脹數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步下行、從而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向提供更多支持。
中信建投：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，黃金進(jìn)入反轉(zhuǎn)上漲趨勢(shì)
中信建投指出，過(guò)去1個(gè)月金價(jià)觸底反彈，一度突破2000美元，主因美國(guó)暫停加息。截至2023年11月14日，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為1963.18美元/盎司。短期來(lái)看，美國(guó)10月通脹低于預(yù)期夯實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的基礎(chǔ)，市場(chǎng)對(duì)明年降息預(yù)期提前，金價(jià)受提振。中期而言，在未來(lái)高通脹高利率、美國(guó)大規(guī)模財(cái)政赤字的環(huán)境，黃金中期配置價(jià)值需要重視。同時(shí)，預(yù)計(jì)美國(guó)失業(yè)率進(jìn)入上升通道，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，黃金進(jìn)入反轉(zhuǎn)上漲趨勢(shì)，年底目標(biāo)價(jià)2000-2200美元。
選黃金股ETF（517520），放大黃金投資價(jià)值
金價(jià)對(duì)黃金股股價(jià)的影響有放大效應(yīng)，這是因?yàn)榻鸬V公司的探礦權(quán)存在隱含杠桿、金價(jià)上漲可以帶來(lái)利潤(rùn)更大幅度的增長(zhǎng)。
根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去三年黃金股相比金價(jià)的貝塔約1.3倍~1.5倍，2019年至2023年9月底中證滬深港黃金股票指數(shù)累計(jì)上漲81%，比國(guó)際金價(jià)（倫敦金現(xiàn)）的累計(jì)超額近37%。
而金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金珠寶商的渠道擴(kuò)張和品牌集中度提升貢獻(xiàn)黃金股的超額收益，中證滬深港黃金股指數(shù)自2019年以來(lái)每年都跑贏國(guó)際金價(jià)（倫敦金現(xiàn)），年均跑贏5個(gè)點(diǎn)，2023年初至9月底超額約12%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年9月
黃金股ETF（517520）：標(biāo)的指數(shù)估值低位，配置價(jià)值凸顯
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月31日，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、赤峰黃金(600988)、銀泰黃金(000975)、招金礦業(yè)(01818)、紫金礦業(yè)(02899)、湖南黃金(002155)、山東黃金(01787)、西部礦業(yè)(601168)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比67.81%。
從估值層面來(lái)看，黃金股ETF跟蹤的中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）僅16.71倍，處于近1年15.09%的分位，即估值低于近1年84.91%以上的時(shí)間，處于歷史低位。