記者 王玉

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝周三在2023金融街論壇年會(huì)上表示，今年以來(lái)，金融部門已會(huì)同有關(guān)部門采取多項(xiàng)措施，積極支持地方政府穩(wěn)妥化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。必要時(shí)，中國(guó)人民銀行還將對(duì)債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重地區(qū)提供應(yīng)急流動(dòng)性支持。

分析師表示，地方債是當(dāng)前各方關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題之一，央行行長(zhǎng)的表態(tài)無(wú)疑給市場(chǎng)吃了一顆定心丸，未來(lái)地方債如果遇到流動(dòng)性問(wèn)題，央行或通過(guò)設(shè)立特殊目的工具（SPV）等方式來(lái)提供流動(dòng)性支持。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，潘功勝的這番表述意味著“一攬子化債方案”內(nèi)容進(jìn)一步明確，即在10月起大規(guī)模發(fā)行特殊再融資債券、置換各類地方政府隱性債務(wù)的基礎(chǔ)上，短期內(nèi)為避免債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重地區(qū)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，央行將通過(guò)設(shè)立SPV等方式，提供流動(dòng)性支持。這符合此前市場(chǎng)的廣泛預(yù)期。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯也表示，此舉意在穩(wěn)定市場(chǎng)信心，意味著未來(lái)央行將根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性供求變化及時(shí)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，以確保債券市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

潘功勝指出，總的來(lái)看，我國(guó)政府的債務(wù)水平在國(guó)際上處于中游偏下水平，中央政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。地方政府債務(wù)有兩個(gè)特點(diǎn)，一是主要用于基礎(chǔ)設(shè)施投資，一般有實(shí)物資產(chǎn)支持，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了較好的正外部性；二是大部分地方政府債務(wù)主要集中于經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的省份，這些省份有能力自行化解債務(wù)。

國(guó)際上通常將政府債務(wù)率（政府債務(wù)余額和政府綜合財(cái)力之比）的警戒線定在100%-120%之間，在中國(guó)現(xiàn)行財(cái)政體制下，政府綜合財(cái)力是指一般公共預(yù)算收入、轉(zhuǎn)移性收入、政府性基金收入、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入之和，也就是俗稱的”四本賬“之和。

根據(jù)包括國(guó)際清算銀行、國(guó)際貨幣基金組織以及國(guó)內(nèi)券商在內(nèi)的各個(gè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，截至2022年末，我國(guó)政府總債務(wù)率均不超過(guò)110%。不過(guò)，地方政府債務(wù)情況較為嚴(yán)重。 

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，在只考慮顯性債務(wù)即一般債和專項(xiàng)債的情況下，全國(guó)31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中，債務(wù)率超過(guò)120%的有21個(gè)，其中，有8個(gè)省份超過(guò)200%，最高的黑龍江接近500%。若加上城投有息負(fù)債，僅有上海一地政府債務(wù)率低于100%，有23個(gè)省份超過(guò)200%，最高的是天津，債務(wù)率達(dá)685%。

潘功勝表示，今年以來(lái)，金融部門已會(huì)同有關(guān)部門采取多項(xiàng)措施，積極支持地方政府穩(wěn)妥化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要措施有四項(xiàng)，包括：

• 嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，推動(dòng)地方政府和融資平臺(tái)通過(guò)盤活或出售資產(chǎn)等方式，籌措資源償還債務(wù)。
• 對(duì)于債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重的地區(qū)，嚴(yán)格控制新增政府投資項(xiàng)目。
• 金融管理部門出臺(tái)相關(guān)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，與融資平臺(tái)平等協(xié)商，通過(guò)展期、借新還舊、置換等方式，分類施策化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)控增量債務(wù)，并建立常態(tài)化的融資平臺(tái)金融債務(wù)監(jiān)測(cè)機(jī)制。必要時(shí)，中國(guó)人民銀行還將對(duì)債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重地區(qū)提供應(yīng)急流動(dòng)性貸款支持。
• 支持地方政府通過(guò)并購(gòu)重組、注入資產(chǎn)等方式，逐步剝離融資平臺(tái)政府融資功能，轉(zhuǎn)型成為不依賴政府信用、財(cái)務(wù)自主可持續(xù)的市場(chǎng)化企業(yè)。

潘功勝提及化解地方債問(wèn)題，也是對(duì)上周召開的中央金融工作會(huì)議的一個(gè)回應(yīng)。會(huì)議指出，要建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

王青表示，支持地方政府通過(guò)并購(gòu)重組、注入資產(chǎn)等方式，逐步剝離融資平臺(tái)政府融資功能是“建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制”的重點(diǎn)所在。從根本上說(shuō)，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源于平臺(tái)企業(yè)承擔(dān)基建投資職能，在地方政府法定債務(wù)限額之外大規(guī)模舉債融資。解決這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵是推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)型，這既包括主體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也包括逐步剝離融資平臺(tái)政府融資功能。