界面新聞記者 | 龐宇
“快遞一哥”順豐控股（002352.SZ）交出三季報后，股價持續(xù)3天陰跌。
近日，順豐控股發(fā)布三季報，2023年前三季度歸母凈利潤為62.64億元，同比增長40.08%；扣非歸母凈利潤為55.46億元，同比增長43.55%，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史最高。
其中，第三季度凈利潤增速明顯放緩，歸母凈利潤為20.88億元，同比增長6.56%；扣非歸母凈利潤為18.41億元，同比增長7.29%。前兩個季度歸母凈利潤增速均在60%以上。
收入方面，順豐控股連續(xù)4個季度收入同比微降。今年第1～3季度收入分別同比下滑3.07%、5.61%及6.42%。前三季度營業(yè)總收入1890.12億元，同比略降5.09%。
對于營收下滑凈利潤卻逆勢大增的原因，順豐控股在三季報中表示，成本及費用方面，公司精準資源規(guī)劃，不斷優(yōu)化成本結(jié)構，強化精益經(jīng)營及管理。
不過，這份成績單并未讓投資者“心動”。10月30日晚公布三季報后，10月31日，順豐控股股價開盤持續(xù)走低，收盤跌4.15%，為近4個月最大日跌幅，此后兩天持續(xù)陰跌，11月1日跌0.74%，11月2日收跌1.49%，報38.43元/股。
目前順豐控股業(yè)務主要分為速運物流業(yè)務和供應鏈及國際業(yè)務兩大板塊。
綜合月度經(jīng)營簡報來看，今年前三季度，速運物流業(yè)務收入整體保持穩(wěn)健增長，而供應鏈及國際業(yè)務收入持續(xù)下滑，這也是導致順豐控股收入整體同比下滑的主因之一。
單看第三季度，順豐控股實現(xiàn)營業(yè)收入646.46億元，業(yè)務量達成28.24億票，其中，速運物流業(yè)務（不含豐網(wǎng)）的收入及業(yè)務量分別同比增長7.43%和13.39%；供應鏈及國際業(yè)務收入同比下降32.69%，環(huán)比第二季度有所回溫。
順豐控股的速運物流業(yè)務主要包括時效快遞、經(jīng)濟快遞、快運、冷運及醫(yī)藥、同城急送業(yè)務板塊。
今年前三季度，速運物流業(yè)務收入增長可觀，除1月份收入同比下滑5.53%外，其余月份均較上年同期有所增長，以2 ~4月增速最快，均維持在25%以上；5~8月增速降至個位數(shù)后，9月份再次升至15%。
通過月度經(jīng)營簡報可以看到，速運業(yè)務收入增長主要是受業(yè)務量增長影響，整體收入增長趨勢和業(yè)務量情況基本一致。不過單票收入自1月份以來呈同比下滑態(tài)勢，以8月份下滑幅度最大，為6.6%；前三季度單票收入?yún)^(qū)間為15.13元~17.21元。
具體來看，在2-8月的傳統(tǒng)快遞行業(yè)淡季，順豐單票收入在15~16元左右，9月進入旺季后達到每票17.21元，不過較去年同期仍下滑約4%。
總體上，得益于速運業(yè)務量持續(xù)向好，今年上半年，速運物流板塊收入同比增長13.4%，歸母凈利潤同比增長66.2%。
順豐控股在10月25日的調(diào)研活動中曾表示，速運物流板塊國內(nèi)業(yè)務量小幅超預期，未來業(yè)績增長點來自生活消費場景、生產(chǎn)制造場景和電商平臺三方面。其以時效件業(yè)務舉例，除了傳統(tǒng)認知的商務文件寄遞外，還有超過一半占比是消費類，包括服裝鞋帽、美妝等，這些品類在上半年實現(xiàn)了超預期的增速。
供應鏈及國際業(yè)務曾是拉動順豐去年業(yè)績高速增長的主要驅(qū)動力，而今年卻是另一番景象。
順豐控股表示，供應鏈及國際業(yè)務收入下滑主要受到“國際空海運需求及價格均同比下行的影響?！?/p>
“國際空海運需求及運價從2022上半年的歷史高位大幅回落至三年前市場常態(tài)化下的水平，從而影響公司國際貨運及代理業(yè)務的收入同比?！?/p>
順豐控股旗下負責國際貨運的子公司嘉里物流（00636.HK）也表示，2022第三季起，環(huán)球貨運價格經(jīng)歷了近乎前所未有的急挫，使國際貨運代理分部溢利減少。
2022年，順豐控股供應鏈及國際業(yè)務收入878.7億元，同比大漲124.1%。
2023上半年，供應鏈及國際業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入288.6億元，同比下降38.0%。
據(jù)經(jīng)營簡報，第三季度，供應鏈及國際業(yè)務各月度營業(yè)收入分別同比下滑41%、27%、28%。
值得一提的是，今年8月，順豐控股向香聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請。公司方面曾表示，在這個時間點遞交H股申請，主要是為了掌握時間上的主動權。國際業(yè)務是順豐的核心發(fā)展戰(zhàn)略之一，進一步搭建國際資本運作平臺，A+H的雙資本平臺對公司長遠發(fā)展和未來競爭格局都有好處。
二級市場上，今年年初以來，順豐控股股價整體呈震蕩下行，截至目前年內(nèi)累計跌幅約33%。最新收盤價38.43元/股，總市值1881億元。
股價下跌的背后，機構投資者在撤離。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，機構合計持有順豐控股3.39億股，較二季度末減少1.97億股，占全部流通股的比例降至70%以下。
數(shù)據(jù)顯示，由王衛(wèi)持股99.9%的深圳明德控股發(fā)展有限公司在第三季度持股減少1500萬股，目前持流通股比48.59%；第二大股東香港中央結(jié)算有限公司也減持了1500.64萬股，目前持流通股比5.04%。
另外，基金整體倉位有所降低。截至三季度末，共125只基金持有順豐控股，較二季度末減少500余只，持股總量減少1.46億股，占流通股比從5.76%降至2.75%。
