記者 王珍

據(jù)新華社報(bào)道，第六次中央金融工作會(huì)議提到，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

中央金融工作會(huì)議通常每五年召開(kāi)一次，研判金融形勢(shì)，定調(diào)下一階段的金融發(fā)展和政策走向。2017年召開(kāi)的第五次中央金融工作會(huì)議在談到地方債務(wù)問(wèn)題時(shí)表示，“各級(jí)地方黨委和政府要樹(shù)立正確政績(jī)觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問(wèn)責(zé)，倒查責(zé)任”。

分析師指出，和上次會(huì)議相比，本次會(huì)議對(duì)地方政府債務(wù)的態(tài)度從“嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量”轉(zhuǎn)向建立防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制和政府債務(wù)管理機(jī)制，這說(shuō)明中央認(rèn)識(shí)到近期出臺(tái)的化債方案雖然能在一定程度上降低隱性債務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但如要治本，仍需要一系列制度建設(shè)和改革。

東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)工程實(shí)驗(yàn)室主任、原中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)周天勇此前在接受界面新聞采訪時(shí)表示，地方政府債務(wù)無(wú)序擴(kuò)張的一個(gè)根本原因在于我國(guó)缺乏一套現(xiàn)代財(cái)政制度體系，此外還和融資軟約束以及地方支出責(zé)任過(guò)大關(guān)。

“我們的地方政府熱衷于搞建設(shè)、搞工程、搞投資，隨意性很高，建設(shè)規(guī)模也很大?！彼f(shuō)，”屬地管理的銀行隨便給地方政府及其平臺(tái)借款；發(fā)債無(wú)限制，發(fā)債市場(chǎng)不完善，政府信息不透明，沒(méi)有一套制度來(lái)約束地方政府的借債，所以控制不住?！?/p>

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒周三對(duì)界面新聞表示，從“嚴(yán)控新增”轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)建立機(jī)制有三層含義：其一是從側(cè)重結(jié)果導(dǎo)向到側(cè)重過(guò)程和制度建設(shè)。厘清政府與市場(chǎng)關(guān)系，界定政府職責(zé)與規(guī)模，解決無(wú)限責(zé)任政府職能過(guò)大、支出責(zé)任過(guò)大的問(wèn)題是根本。

其二是認(rèn)識(shí)到債務(wù)形成既有地方政府主觀，也有客觀環(huán)境導(dǎo)致。羅志恒說(shuō)，今年的中央金融工作會(huì)議所處的宏觀和政策環(huán)境是疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，在宏觀稅負(fù)下行、經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政化驅(qū)動(dòng)下，地方政府債務(wù)既有政績(jī)觀的驅(qū)動(dòng)，更有被動(dòng)式抬升，因此財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)不能簡(jiǎn)單從政績(jī)觀糾偏和問(wèn)責(zé)角度，更應(yīng)建立起相應(yīng)制度。

其三是明確債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是高質(zhì)量發(fā)展，而不是壓降債務(wù)絕對(duì)規(guī)模。

“化解地方政府債務(wù)，短期要應(yīng)對(duì)好債務(wù)到期后的再融資問(wèn)題，避免引發(fā)處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，集中在拉長(zhǎng)周期和壓降成本，以時(shí)間換空間，逐步化解存量，但這只是治標(biāo)。要根治債務(wù)問(wèn)題，中長(zhǎng)期必須推動(dòng)體制機(jī)制的聯(lián)動(dòng)改革?！绷_志恒說(shuō)。

對(duì)于“建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制”的提法，分析師認(rèn)為，這意味著“以時(shí)間換空間”來(lái)化解地方隱債風(fēng)險(xiǎn)的思路得到加強(qiáng)，以本次中央增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債為標(biāo)志，未來(lái)中央財(cái)政可能會(huì)承擔(dān)更多加杠桿的責(zé)任。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛指出，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制是一個(gè)系統(tǒng)性的工作，意味著未來(lái)中央財(cái)政可能會(huì)增加舉債，相應(yīng)減輕地方債務(wù)負(fù)擔(dān)?！氨热?，這次中央增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債，通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式全部轉(zhuǎn)給地方使用，但還本付息由中央財(cái)政負(fù)擔(dān)，不增加地方債務(wù)負(fù)擔(dān)。”他說(shuō)。

羅志恒補(bǔ)充道，會(huì)議提出的“優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)”是未來(lái)防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方式。他說(shuō)，“當(dāng)前地方政府債務(wù)占比高，中央政府債務(wù)占比低，中央加杠桿空間大。地方政府舉債成本高、周期短，中央政府舉債成本低、周期長(zhǎng)。因此，有必要提高中央政府債務(wù)比重，通過(guò)轉(zhuǎn)移支付的方式緩解地方政府收支矛盾。”

此外，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青提到，今年7月的中央政治局會(huì)議把“地方政府債務(wù)”口徑變?yōu)椤暗胤絺鶆?wù)”，本次金融工作會(huì)議延續(xù)了“地方債務(wù)”的提法，這意味著繼地方政府顯性債務(wù)、地方政府隱性債務(wù)之后，地方城投平臺(tái)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)也將全部納入風(fēng)險(xiǎn)防范化解范圍，即對(duì)地方債務(wù)嚴(yán)格實(shí)行全口徑管理。

他表示，基于對(duì)隱性債務(wù)規(guī)模的估計(jì)及未來(lái)地方政府財(cái)政收支平衡狀況，特殊再融資債券發(fā)行規(guī)模還有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。針對(duì)規(guī)模更大的城投平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，接下來(lái)可能會(huì)要求銀行等金融機(jī)構(gòu)參與，實(shí)施展期降息，切實(shí)降低平臺(tái)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。

中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)，全國(guó)已有24省份公布了特殊再融資債券發(fā)行計(jì)劃，累計(jì)募資額超過(guò)1萬(wàn)億元。