界面新聞記者 | 李燁
界面新聞編輯 | 牙韓翔
一只鴨在中國身價大漲的辦法是大卸八塊。
因此，在中國似乎沒有一只鴨可以體面離開這個世界——它們被拆分成鴨頭、鴨脖、鴨掌、鴨翅……再以高于整鴨的價格賣出。例如，在2023年3月，中國畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，鴨脖的價格沖到了超過13.5元/斤；而同期毛鴨的均價為5.6元/斤。
善于發(fā)現(xiàn)市場機會的商人們開始入場，他們以連鎖化的方式開啟了鴨貨的鹵味生意，并催生了目前資本市場上的鹵味三巨頭：絕味、周黑鴨與煌上煌。
但從2023年開始，巨頭們也承受不住鴨貨暴漲的價格。
煌上煌2023上半年財報直言，公司主要原材料鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關(guān)鴨副產(chǎn)品原料市場價格均大幅上漲，其中鴨掌最高漲至37.60元/公斤、鴨翅漲至19.80元/公斤、鴨脖漲至27.80元/公斤。
面對鴨價壓力，除了開辟蝦球等第二曲線，尋求業(yè)務(wù)新的增長點外，這些公司做出的最大動作即是漲價。譬如2022年初，絕味食品將部分產(chǎn)品提價5%，同年7月，再次對鴨掌等部分品類調(diào)價，平均提價幅度達到7%—10%。
最終的結(jié)果你或許已經(jīng)看到了，社交網(wǎng)絡(luò)上對鴨脖價格的吐槽鋪天蓋地——“月薪一萬，吃不起鴨脖”的文案下，搭配著一張十幾塊錢最終只買到4節(jié)鴨脖的圖片。
這或許是一種不得已的做法。
鴨副類產(chǎn)品是鹵制品行業(yè)上游占比最高、最重要的原材料，行業(yè)內(nèi)最大的成本支出便主要來自鴨副產(chǎn)品的采購。根據(jù)煌上煌介紹，原材料成本占公司主營成本的87%左右，其中主要原材料肉鴨、鴨腳、鴨翅、鴨脖以及牛肉約占主營成本的60%左右。
華西證券報告顯示，在過去幾年，鴨副價格波動較大，從而令鹵制品公司的毛利率和凈利率承壓。
2022年，絕味食品營收僅實現(xiàn)同比微幅增長1%，歸母凈利潤同比下滑76%。周黑鴨和煌上煌則均現(xiàn)營收凈利雙雙下滑，周黑鴨營收和凈利同比分別下降18.3%和92.6%，煌上煌營收和凈利同比分別下降16.46%和78.69%，三家?guī)缀跬瑫r創(chuàng)下上市以來的新低。
而眼下，這種局面或許正在發(fā)生改變。
從上游來說，鴨副價格受到毛鴨價格與市場供需的影響。
其中，毛鴨價格則與季節(jié)、出欄量等緊密相關(guān)。2021-2022年間，養(yǎng)殖戶投苗少，肉鴨出欄量連續(xù)兩年下降，使得供給縮緊，毛鴨價格也一路上漲。根據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023 年上半年，毛鴨均價最高點出現(xiàn)在3月，達5.63 元/斤，從4月開始才呈回落趨勢。
這因此也帶動了鴨副產(chǎn)品價格的上升。以鴨脖為例，2022年鴨脖價格從年初的12元/公斤漲至年底15.3元/公斤，年內(nèi)漲幅達到27.5%，2023年開年，價格又快速上漲至3月底的高位 27.25元/公斤，季度內(nèi)漲幅達到76%，4月開始環(huán)比回落。
“今年上半年鴨子遇上消費淡季，同時經(jīng)濟環(huán)境整體差一點，飼料也貴，養(yǎng)殖戶養(yǎng)得就少了，所以鴨貨斷貨過一段時間。”一凍品頭部品牌上海代理商向界面新聞如此形容當時的市場情況。
但眼下毛鴨的出欄量已經(jīng)開始恢復(fù)。
華西證券數(shù)據(jù)顯示，從4月開始，投苗量在第二周便上升至1050萬羽/天，年內(nèi)投苗量首次突破1000萬羽，之后就平均維持在該數(shù)值以上。
提升了毛鴨出欄量，意味著將帶動產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格的下行——對于該行業(yè)來說，日投苗量在1000萬羽以上的肉鴨供給才是相對穩(wěn)健的狀態(tài)，而對比之下，2022年投苗量多數(shù)時間在800萬羽以下。
絕味食品也在2023年三季度業(yè)績交流會上披露，目前行業(yè)投苗量1000-1050萬只，鴨脖采購價在10元左右，公司鴨脖庫存成本為14-15元，當前主業(yè)毛利率逐步提升到34%左右。
來自河南、湖南、貴州等地的經(jīng)銷商也向界面新聞證實，目前鴨貨供應(yīng)充足，經(jīng)銷商拿貨很穩(wěn)定。
此外，隨著秋冬鴨產(chǎn)品進入消費淡季，市場已經(jīng)呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)。
鴨貨行業(yè)的上市公司益客食品集團也在10月27日投資者活動上表示，肉鴨產(chǎn)業(yè)鏈當下受制于市場端消費降級以及加工端尤其是肉鴨屠宰板塊階段性的產(chǎn)能過剩，同時下游鴨產(chǎn)品需求量恢復(fù)不及預(yù)期，一定程度上導(dǎo)致產(chǎn)品綜合售價出現(xiàn)下行。
一凍品行業(yè)從業(yè)人員向界面新聞透露，當下鴨貨供應(yīng)供大于求，因此“鹵味三巨頭”給廠家的拿貨價很低，從而也一定程度上帶動了市場的低價。
從“三巨頭”的三季報來看，它們也終于獲得了喘息的機會。
據(jù)煌上煌披露數(shù)據(jù)，2023年第三季度綜合毛利率提升了3.87個百分點；絕味食品財報顯示，它的銷售毛利率和銷售凈利率在第三季度開始出現(xiàn)回升。
關(guān)于業(yè)績變動的原因，煌上煌在財報中表示，除了今年以來公司肉制品業(yè)單店收入情況有所恢復(fù)、宣傳租賃等各項費用列支同比下降外，利潤方面主要是得益于今年二季度以來主要原材料價格出現(xiàn)下行，生產(chǎn)成本得到逐步回落，帶來肉制品綜合毛利率的穩(wěn)步回升。
與此同時，煌上煌在10月30日回復(fù)投資者時也稱，當下鴨副價格下行，公司目前已經(jīng)進入主要原材料戰(zhàn)略采購的窗口期，未來會加大采購力度，保證安全儲備，鎖定毛利空間外，也會通過促銷活動等讓利加盟商與消費者。
但鴨貨的價格能否持續(xù)下行仍然未知。
益客食品透露，從中長期來看，供給端鴨苗出苗量逐漸降低，處于平衡略緊狀態(tài)，加工端近期也出現(xiàn)了不同程度的產(chǎn)能去化。這意味著未來鴨貨成本或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)一波小幅度漲價。
華西證券報告也預(yù)計，雖然投苗量有所提升，但高溫、價格波動等因素亦短期會對養(yǎng)殖熱情有所影響，因此短期內(nèi)鴨副產(chǎn)品價位難以落至2019年時的低位。
鴨王們也在做著各種準備。如在成本巨壓時期，絕味集中資源在全國范圍內(nèi)進行采購、周黑鴨優(yōu)化供應(yīng)鏈全鏈條、煌上煌則進行“戰(zhàn)略儲備管理制度”等等，通過供應(yīng)鏈的優(yōu)化來減少原材料成本波動風(fēng)險。
但對于消費者來說，隨著上游鴨貨的價格回落，鴨脖的價格很快也會跟著被打下來。