界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

計(jì)提了9.67億元的存貨減值損失，東方盛虹（000301.SZ）今年前三季度凈利仍同比增超五成。值得關(guān)注的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率高企，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模大增。作為國(guó)內(nèi)千億煉化巨頭，多線擴(kuò)張的東方盛虹背后存隱憂。

2023年前三季度東方盛虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1036.42億元，同比增長(zhǎng)121.89%；歸母凈利潤(rùn)24.79億元，同比增長(zhǎng)57.15%；基本每股收益0.37元。其中第三季度歸母凈利潤(rùn)7.98億元，同比增長(zhǎng)1457.58%。

公司2023年前三季度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備共計(jì)9.81億元。其中，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備9.67億元，應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備0.14億元。

東方盛虹目前主要業(yè)務(wù)板塊包括煉化板塊、新能源新材料板塊和聚酯化纖板塊。公司目前主要產(chǎn)品包括民用滌綸長(zhǎng)絲POY、FDY、DTY以及化工產(chǎn)品PTA、丙烯腈、MMA、EVA、EO及其衍生物等。

雖然今年前三季度仍保持同比五成的凈利增長(zhǎng)，但東方盛虹全年股價(jià)明顯走低，反映出市場(chǎng)看漲信心不足。10月27日，該股股價(jià)收于10.56元/股，年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)18%，較2021年9月時(shí)的股價(jià)高點(diǎn)40.54元/股跌去74%。

2022年，能源化工大宗商品價(jià)格循底，東方盛虹凈利同比下滑近九成。而今雖然行業(yè)有所回暖，卻也難及2021年全年45.44億元的水平。

多家機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，整個(gè)化工行業(yè)的需求趨弱背景下，近期PTA等現(xiàn)貨呈現(xiàn)出明顯累庫格局。

此外，從上市初經(jīng)營(yíng)化纖、真絲綢、電力、商業(yè)房業(yè)務(wù)，到如今轉(zhuǎn)向煉油、石化、民用滌綸長(zhǎng)絲、新能源新材料領(lǐng)域，東方盛虹不斷擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈布局。多線擴(kuò)張背后，公司高企的負(fù)債規(guī)模和快速增長(zhǎng)的存貨規(guī)模也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

2018年東方盛虹資產(chǎn)負(fù)債率首次突破80%。今年三季報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率在79.9%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至今年前三季度，東方盛虹的負(fù)債總額達(dá)到1496.29億元， 2018年，公司的負(fù)債只有89億元，已增長(zhǎng)近16倍。

從債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，東方盛虹的短期債務(wù)的增速也令人咂舌。今年三季報(bào)顯示，公司短期借款357.85億元，較年初增加約37%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債117.84億元，較年初增加約21%。而公司賬面上的貨幣資金余額為126.17億元，償債壓力不可謂不大。

除資金壓力外，東方盛虹三季報(bào)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)異常。

首先，公司應(yīng)收賬款同比大幅上升。今年三季度末，公司應(yīng)收賬款規(guī)模為21.06億元，較2022年末增長(zhǎng)203.14%，2021年末這一數(shù)字則為5.31億元。

更為重要的存貨規(guī)模也在增長(zhǎng)。2021年末公司存貨60.86億元，到2022年末為175.33億元，今年前三季度末其存貨已上升至192.34億元。