界面新聞?dòng)浾?| 龐宇

碳酸鋰價(jià)格大降，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料龍頭德方納米（300769.SZ）前三季度虧損約10億元。

德方納米10月27日晚發(fā)布三季報(bào)，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143.07億元，同比略降0.76%；歸母凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)分別為-9.96億元、-10.32億元，上年同期歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均在18億元左右。

前三季度總營(yíng)業(yè)收入較上年同期基本持平，凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧至大額虧損約10億元，一把虧掉2021年全年凈利潤(rùn)。

德方納米在今年一季度出現(xiàn)自2020年四季度以來(lái)的近9個(gè)季度的首次虧損，第一、二季度歸母凈利潤(rùn)分別虧損7.17億元、3.27億元；第三季度凈利潤(rùn)0.48億元，同比大降超9成。

前三季度虧損10億元、毛利率大降20個(gè)百分點(diǎn)

德方納米業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧主要受到碳酸鋰價(jià)格大幅滑落影響。

據(jù)德方納米此前表示，今年1-4月份，受主要原材料鋰鹽的價(jià)格大幅下跌及下游需求放緩影響，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格隨著鋰鹽的價(jià)格的下跌而下降。

而成本方面，此前積累的較高價(jià)位的原材料庫(kù)存消化，疊加下游需求減少的背景下公司的開(kāi)工率下滑，設(shè)備稼動(dòng)率不足，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本較高。

三季度環(huán)比扭虧為盈，主要系2023年5月開(kāi)始，隨著下游需求逐步恢復(fù)，公司的產(chǎn)能利用率開(kāi)始回升，產(chǎn)品銷售價(jià)格亦有所上漲，盈利能力逐漸恢復(fù)。

德方納米作為國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料龍頭，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)20%以上的份額。公司業(yè)績(jī)隨行業(yè)高景氣度而爆發(fā)，也隨著景氣度下行而“從云端跌落”。

磷酸鐵鋰是目前主流的鋰離子電池正極材料，主要原材料為碳酸鋰，占比約30%，因此其價(jià)格走勢(shì)和原材料碳酸鋰高度趨同。

過(guò)去兩年多，受益于新能源車的快速滲透及鋰電池的需求激增，鋰鹽價(jià)格飛漲，德方納米也在2021年、2022年迎來(lái)業(yè)績(jī)大爆發(fā)，歸母凈利潤(rùn)分別約8億元、24億元，同比分別大漲2918.83%和188.36%。

不過(guò)，這一情況在今年逆轉(zhuǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年11月，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格最高接近60萬(wàn)元/噸，2023年以來(lái)進(jìn)入下行階段，一季度最低跌破20萬(wàn)元/噸，4月-5月曾快速上漲至30萬(wàn)元/噸以上，但隨后價(jià)格震蕩下行，截至10月27日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格僅為16.60萬(wàn)元/噸。

磷酸鐵鋰價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)與電池級(jí)碳酸鋰相同，其價(jià)格于2022年11月觸及新高，達(dá)17.3萬(wàn)元/噸，隨后震蕩下行。截至今年10月27日，磷酸鐵鋰價(jià)格僅為6萬(wàn)元/噸。

值得一提的是，由于下游鋰電池廠商集中度較高，德方納米議價(jià)能力也較為有限。2022年，公司前5大客戶占年度銷售總額比例超94%，其中對(duì)第一大客戶寧德時(shí)代的銷售額占比近50%。

受碳酸鋰價(jià)格的下滑及磷酸鐵鋰行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩影響，德方納米產(chǎn)品價(jià)格下滑，公司近三年毛利率大幅下降。2021年、2022年公司毛利率分別約為29%和20%；2023年前三季度，公司銷售毛利率僅2.18%，較去年同期的22.24%下滑超20個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)產(chǎn)能“過(guò)?！?/h3>

在鋰鹽價(jià)格下跌之際，隨著行業(yè)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，2023年磷酸鐵鋰正極材料面臨過(guò)剩。

• 就在今年9月下旬，總投資186億元的湖北海格斯鋰電新材料項(xiàng)目在宜都開(kāi)工。該項(xiàng)目由盛虹控股集團(tuán)全資子公司湖北海格斯新能源投資新建。項(xiàng)目將建設(shè)5萬(wàn)噸/年磷酸鐵、30萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰生產(chǎn)線。其中一期計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵和10萬(wàn)噸磷酸鐵鋰裝置，預(yù)計(jì)2024年建成達(dá)產(chǎn)。
• 9月上旬，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科（688779.SH）表示，公司年產(chǎn)6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目已有部分產(chǎn)線投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年將全面建成投產(chǎn);興發(fā)集團(tuán)控股子公司湖北興友新能源“新建20萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目完成機(jī)電儀安裝調(diào)試及試生產(chǎn)準(zhǔn)備工作，生產(chǎn)線已全面投產(chǎn)。
• 8月，龍?bào)纯萍迹?03906.SH）旗下公司湖北鋰源年產(chǎn)5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰、5萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目投產(chǎn)。
• 7月，昊朔科技新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目在湖北十堰建成投產(chǎn)，總投資31.5億元，可年產(chǎn)磷酸鐵鋰正極材料20萬(wàn)噸；豐元股份（002805.SZ）擬定增募資不超20億元，用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰電池磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)線項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰離子電池高能正極材料項(xiàng)目等。

據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰行業(yè)中，湖南裕能（301356.SZ）、德方納米和龍?bào)纯萍荚?022年分別以32.39萬(wàn)噸、17.2萬(wàn)噸和9.5萬(wàn)噸的磷酸鐵鋰出貨量，位列行業(yè)前三。

根據(jù)規(guī)劃，湖南裕能2023年年底產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過(guò)60萬(wàn)噸。德方納米規(guī)劃到2025年底磷酸鐵鋰產(chǎn)能達(dá)到34.5萬(wàn)噸/年。據(jù)龍?bào)纯萍脊倬W(wǎng)，計(jì)劃到2025年，其磷酸鐵鋰規(guī)劃總產(chǎn)能將達(dá)到50萬(wàn)噸。

磷酸鐵鋰產(chǎn)能過(guò)剩早已顯現(xiàn)端倪。動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)動(dòng)力磷酸鐵鋰電池累計(jì)產(chǎn)量約194GWh，而裝機(jī)量?jī)H有103.9GWh，生產(chǎn)裝機(jī)率僅有53.6%。也就是說(shuō)已經(jīng)存在將近一半的“相對(duì)產(chǎn)能過(guò)?！?。

國(guó)盛證券表示，從目前各廠商的產(chǎn)能規(guī)劃看，2022年-2025年中國(guó)鐵鋰系正極材料行業(yè)供給將從127萬(wàn)噸提升至481.2萬(wàn)噸，對(duì)比全球需求看，今年磷酸鐵鋰正極材料將會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)能出清階段。

東吳證券研報(bào)預(yù)測(cè)，2023年全國(guó)磷酸鐵鋰整體供給量將達(dá)到237.1萬(wàn)噸，但是需求量?jī)H184.6萬(wàn)噸，將過(guò)剩52.5萬(wàn)噸。浙商證券預(yù)測(cè)，2025年僅國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)能就將達(dá)575萬(wàn)噸，而機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2025年全球磷酸鐵鋰需求量?jī)H約267萬(wàn)噸，產(chǎn)能將超過(guò)需求量300多萬(wàn)噸。

湖南裕能（301358.SZ）10月27日晚發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司雖未陷入虧損，但 “增收不增利”。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入343.28億元，同比上升29.44%；歸母凈利潤(rùn)15.42億元，同比下降27.2%。其中，第三季度營(yíng)業(yè)總收入111.5億元，同比下降10.3%，第三季度歸母凈利潤(rùn)3.03億元，同比下降37.44%。