【界面點(diǎn)評(píng)】

上半年以來(lái)，我武生物業(yè)績(jī)已出現(xiàn)“增收不增利”的情況，收入和歸母凈利潤(rùn)增速分別為6.19%和-12.56%，表明公司可能面臨藥品降價(jià)壓力。特別是醫(yī)?？刭M(fèi)、二次議價(jià)、醫(yī)院零加成等措施的實(shí)施，這些負(fù)面影響在第三季度進(jìn)一步放大。

我武生物產(chǎn)品的獨(dú)家屬性和黏性仍然存在，是公司最大競(jìng)爭(zhēng)力，上半年公司毛利率高達(dá)94.96%。舌下脫敏治療過(guò)程一般分為兩個(gè)階段：誘導(dǎo)期：逐漸提高過(guò)敏原的劑量，使機(jī)體逐漸產(chǎn)生耐受，通常需要3-6個(gè)月；維持期：在誘導(dǎo)期劑量的基礎(chǔ)上，保持一個(gè)穩(wěn)定的劑量，以維持療效，通常需要3-5年。

另一方面，公司目前主導(dǎo)產(chǎn)品是“粉塵螨滴劑” 。國(guó)內(nèi)粉塵螨過(guò)敏性疾病的發(fā)病率在南方較高，南方氣候更有利于粉塵螨的繁殖，而黃花蒿/艾蒿花粉的過(guò)敏率在北方較高。公司“黃花蒿花粉變應(yīng)原舌下滴劑”于 2021年1月獲批，目前仍處于推廣爬坡期。