文|投資界PEdaily
熱鬧的一幕出現(xiàn)了。
創(chuàng)投公司正排隊上市——彭博社報道稱，歐洲PE豪門CVC Capital Partners（簡稱“CVC資本”）準備啟動首次公開募股，上市地點將定于荷蘭阿姆斯特丹。一旦成功，CVC資本將締造歐洲今年最大IPO。
半個月前，天圖投資成功香港IPO，開創(chuàng)了國內(nèi)VC上市的先河；而于PE圈而言，CVC資本至今執(zhí)掌1600億歐元，同樣極具風向標意味。在此之前，黑石、KKR、凱雷等超級PE都已經(jīng)上市。
一級市場低迷之際，罕見的上市潮上演——繼天圖之后，博將資本也向港交所遞交上市申請；最新消息傳來，總部位于廣州的謝諾投資也考慮赴港IPO。而海外，CVC資本領(lǐng)銜，太盟投資、普洛斯相繼籌備著IPO.....如此一幕，前所未見。
12000億，PE豪門要上市了
放眼創(chuàng)投圈，CVC資本可謂妥妥的豪門。
成立于1981年，CVC資本前身是花旗銀行在1968年建立的一個風險投資項目，直到1993年才通過管理層收購獨立出來，現(xiàn)在花旗集團依然是其重要的機構(gòu)投資者。時至今日，CVC資本已成為歐洲PE豪門之一。
所謂豪門，是因為CVC資本家底豐厚。迄今為止，CVC資本在全球的資產(chǎn)管理總規(guī)模1610億歐元（約12500億人民幣），涵蓋六個互補的投資基金：CVC歐美基金，CVC亞洲基金，CVC戰(zhàn)略機遇基金，CVC成長基金，CVC信貸基金和CVC二級基金。
過去30年，CVC資本在全球設(shè)立了25個辦事處，在全球完成了超過300個公司收購項目，參與超過120個投資項目。
印象深刻的是今年7月，CVC資本最新發(fā)行的第九期并購基金成功募集超過260億歐元，折合人民幣2077億，一舉打破了黑石此前創(chuàng)下的260億美元并購基金募資紀錄。
CVC資本在中國的沉浮也很值得回味。
2008年，在進入亞洲市場10年后，CVC資本正式成立了北京辦事處。在入華的輝煌時期里，CVC資本投資了大娘水餃、啟德教育、中金天醫(yī)藥、萬全藥業(yè)、千百度、俏江南等眾多知名項目。
CVC資本熱衷于“杠桿收購”，也許因為這一投資風格，才有了后面與俏江南張?zhí)m的恩怨往事。時至今日，雙方依然還在進行漫長的訴訟戰(zhàn)。
而大娘水餃案例也幾乎上演了同樣的戲碼，最后不歡而散。經(jīng)歷了一番項目波折，CVC資本似乎傷到了元氣，此后在大中華市場鮮少繼續(xù)有投資案例公布。
直到最近三年，CVC資本低調(diào)歸來。2020年4月，CVC資本宣布其第五期亞太基金成功募集 45億美元；隨后，CVC資本斥資13.05億港元收購香港潮流服飾集團I.T49.35%的股權(quán)。
備受關(guān)注的還有一筆連鎖藥店收購案。2021年，CVC資本首次落子中國醫(yī)藥健康領(lǐng)域，戰(zhàn)略投資西安怡康醫(yī)藥。今年2月，CVC再度加碼，正式實現(xiàn)了對西安怡康醫(yī)藥的全面收購。
至此，這家PE巨頭在中國的身影漸漸密集了起來。
不久前，天圖正式上市，他們也來了
我們把目光拉回國內(nèi)，天圖投資剛剛成功IPO。
10月6日，天圖投資正式登陸港交所，成為首家赴港上市的內(nèi)地創(chuàng)投機構(gòu)。印象中，這是第一家主流人民幣VC基金登上IPO舞臺。目前，天圖投資共計管理8只人民幣基金和3只美元基金，資產(chǎn)管理總規(guī)模255億元。
天圖投資成立于2002年，早年以PE起家。在以深圳為代表的本土創(chuàng)投崛起的時期，天圖投出了很多聲名鵲起的項目。2012年，全民PE時代到來，本土創(chuàng)投紛紛轉(zhuǎn)型，天圖也順勢將投資戰(zhàn)線收縮到消費領(lǐng)域，成為中國最早一批專注消費賽道的創(chuàng)投機構(gòu)。2015年，天圖投資在新三板掛牌上市。
后來的故事也隨著消費投資的變化而起伏。在消費領(lǐng)域，天圖投資的代表案例包括周黑鴨、中國飛鶴、奈雪的茶、小紅書、茶顏悅色、萬物新生、百果園等，一度被稱為“吃貨PE”。
此次IPO，天圖募資凈額10.085億港元，引入了深圳市福田引導(dǎo)基金投資有限公司(“福田引導(dǎo)基金”)和青島投資者作為基石投資。不過，在如今港股略顯冷清的背景之下，天圖投資上市當天就破發(fā)了。
為何選擇此時上市？最主要的原因在于，這可能是一種募資新探索——上市募集的資金可以作為GP的長期核心資金帶動更多的LP資金，通過資本市場募集長期資本，正是創(chuàng)投機構(gòu)追求上市的現(xiàn)實初衷之一。
天圖投資絕非個例。當下，無論人民幣還是美元募資情況都不容樂觀，更多創(chuàng)投公司瞄準了上市募資這條路。
6月30日，博將控股有限公司向港交所遞交上市申請，擬主板掛牌上市，一度要沖擊國內(nèi)VC第一股。
資料顯示，博將資本成立于2005年，專注高科技賽道的初創(chuàng)企業(yè)，涵蓋高技術(shù)服務(wù)、數(shù)字信息技術(shù)、先進制造與自動化、醫(yī)藥與醫(yī)療技術(shù)及新材料等，其資產(chǎn)管理總規(guī)模近百億。
最新案例是謝諾投資。有消息稱，總部位于廣州的謝諾投資考慮最早明年在香港上市，該公司目前正與投行商討有關(guān)IPO事宜。更多細節(jié)傳出——計劃IPO的規(guī)模較天圖的11億港元更少，不過目前計劃尚處早期階段，尚未作出最后的決定。
PE圈最熱鬧一幕，上市潮來了
放眼望去，美元PE上市潮更加轟轟烈烈。
猶記得去年1月，執(zhí)掌千億美金的TPG在納斯達克敲鐘上市，首日收盤漲15.25%，市值一度超過100億美元。創(chuàng)辦于1992年，TPG是世界最大的私募股權(quán)投資公司之一，如今管理規(guī)模超1000億美金。
隨后，亞洲私募股權(quán)公司太盟投資集團公司（PAG）正式向港交所提交上市申請書，準備在港交所主板上市。成立于2002年，太盟投資在管規(guī)模超3000億，出手了騰訊音樂、奈雪的茶、樂信等多家知名公司。
不止于此。去年3月初，消息傳來——聲名顯赫的普洛斯已經(jīng)以保密方式申請投資業(yè)務(wù)在美國進行IPO，募資金額約為20億美元。身為一家管理資產(chǎn)規(guī)模超1200億美元的巨無霸，普洛斯在中國的資產(chǎn)管理規(guī)模達720億美元。
至此，從太盟到普洛斯，從TPG到CVC資本，越來越多的PE巨頭奔赴上市，而且體量極大，這在全球PE史上絕無僅有。
為何海外PE巨頭幾乎同一時間追求上市？此前一位不愿具名的募資合伙人分析，如今美元募資環(huán)境充滿了許多不確定性，上市募資的效果顯而易見——正如去年TPG上市，輕松募集了10億美元。
回想十多年前，第一波PE上市潮歷歷在目——
2007年6月，黑石在紐交所掛牌上市，敲響了PE上市第一道鐘聲。此后，2010年7月，KKR集團在紐交所上市；2011年3月，阿波羅在納斯達克敲鐘；2012年5月，凱雷正式登陸納斯達克……PE排隊敲鐘。
十年一輪回。如今，相似的一幕又要上演了。