文｜異觀財經(jīng)
10月18日周三美股盤后，流媒體巨頭奈飛公布了2023年第三季度財務(wù)業(yè)績報告。從財報披露的數(shù)據(jù)看，奈飛營收和凈利潤保持增長，在打擊密碼共享行為的舉措下，奈飛全球凈增用戶876萬，創(chuàng)下疫情紅利消失后最高增長紀(jì)錄。
可以說，本季度奈飛交出了一份“漂亮”的成績單。三季報業(yè)績好于預(yù)期，上調(diào)四季度利潤率預(yù)期，以及宣布美英法漲價多重利好推動下，奈飛股價10月19日美股盤前大漲13%，奈飛能否一路“狂飆”下去？
全球凈增876萬新用戶
財報顯示，2023年第三季度，奈飛全球凈增876萬新用戶，遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期的620萬，相比上年同期為241萬。值得一提的是，這是奈飛疫情紅利消失后創(chuàng)下的單季凈增新用戶最高紀(jì)錄。
從不同地區(qū)來看，歐洲、中東和非洲市場訂閱用戶新增最多，達(dá)395萬；其次是亞太地區(qū)，凈增188萬新用戶，同比增長31.5%，超出分析師預(yù)測的141萬增長；北美地區(qū)作為奈飛的“大本營”，本季度新增訂閱用戶175萬，此前有分析師預(yù)測為增加122萬；拉美地區(qū)，新增用戶數(shù)為118萬。
奈飛全球凈增新用戶大漲背后，與該公司打擊賬號密碼共享和推出廣告支持套餐的新戰(zhàn)略息息相關(guān)。去年11月推出含廣告的訂閱套餐，今年初出臺打擊付費賬戶共享的措施，以吸引超過1億不訂閱服務(wù)的觀眾。
對于未來轉(zhuǎn)換空間有多大，格雷格·彼得斯在Q3財報電話會議中表示，打擊付費賬戶共享的計劃會在接下來的幾個季度持續(xù)進(jìn)行，“我們預(yù)計如之前幾個季度一樣，未來幾個季度還將有付費共享用戶的新增，我所說的是公司非常健康的有機(jī)增長之外的新增。還有一部分用戶我們在未來幾個季度不會進(jìn)行轉(zhuǎn)換，包括數(shù)億符合轉(zhuǎn)換標(biāo)準(zhǔn)的智能電視家庭用戶，我們計劃在未來幾年完成轉(zhuǎn)換。”
全球凈增新用戶的大規(guī)模增長，推動該公司整體流媒體付費用戶規(guī)模增長，截至三季度末，奈飛全球流媒體付費會員達(dá)到了2.4715億，超出此前分析師的預(yù)測的2.4441億。
廣告套餐成效顯現(xiàn)慢，提高盈利靠漲價
當(dāng)奈飛的戰(zhàn)略發(fā)生變化之后，奈飛將營收稱為公司“主要的收入衡量指標(biāo)”。想要實現(xiàn)收入增長，單純依靠付費會員增長，已經(jīng)無法讓奈飛繼續(xù)講出好故事，為此，奈飛希望通過廣告來增加收入，但廣告業(yè)務(wù)的成效如何，需要一定的時間周期才能顯現(xiàn)。
奈飛聯(lián)合 CEO Greg Peters 在財報電話會議上表示，Netflix 已經(jīng)在與廣告合作伙伴微軟合作，以更準(zhǔn)確地定位其廣告。
Visible Alpha估計，截至9月的第三季度，廣告訂閱套餐預(yù)計將帶來約1.881億美元營收，新增訂戶280萬。廣告訂閱套餐帶來的營收，相比整體總營收的體量，占比可以說是微乎其微。
Harding Loevner 的分析師 Uday Cheruvu 認(rèn)為，奈飛的廣告潛力被低估了，平臺的觀眾對視頻廣告的參與度可能是社交媒體平臺的數(shù)倍。
財報顯示，今年三季度，奈飛營收為85.42億美元，與去年同期的79.26億美元相比，增長7.8%，環(huán)比增長4.3%，相比前九個季度環(huán)比增幅，有所改善。
奈飛作為流媒體巨頭層，曾經(jīng)以無廣告的會員模式聞名。然而，隨著市場競爭愈發(fā)激烈，為增加收入來源，提升盈利能力，奈飛的商業(yè)化戰(zhàn)略也隨之改變，探索廣告變現(xiàn)。公司稱，在12個市場推出了廣告支持版本，三季度這些市場中約有30%的新客戶選擇了廣告套餐，令該套餐的會員數(shù)量季度環(huán)比增近70%。奈飛表示，這一增長可能會吸引廣告商的更多投入。
奈飛去年推出的廣告計劃起步緩慢，如果奈飛在未來幾個月提高無廣告訂閱套餐的價格，或?qū)椭物w吸引更多用戶選擇含有廣告的訂閱套餐。隨著時間推移，訂閱含有廣告的套餐的用戶規(guī)模不斷增加，將推動奈飛的廣告收入不斷增加。
同時，有分析師表示，到目前為止，在打擊密碼共享措施之后，大多數(shù)奈飛的觀眾選擇了無廣告訂閱套餐。奈飛從這類用戶身上，提高收入最直接最有效的方式就是漲價。
管理層在股東信中宣布將會提高對美國、英國、法國地區(qū)的會員價格。其在美國市場的含廣告套餐定價將保持在每月6.99美元不變，但從周三開始，基本套餐將提價2美元至每月11.99美元訂閱費，高級套餐提價3美元至每月22.99美元，標(biāo)準(zhǔn)套餐仍保持不變?yōu)槊吭?5.49美元。英國加價2英鎊至17.99英鎊，法國亦會加價2歐元至19.99歐元。
歐美市場是可以說是奈飛最大的市場，該地區(qū)的用戶收入較高，消費能力更強(qiáng)，因此在歐美地區(qū)漲價的消息出來后，也一定程度上帶動奈飛股價上漲。
奈飛的盈利能力在持續(xù)提升。財報顯示，奈飛營業(yè)利潤19.2億美元，同比增長25%，超出預(yù)期的19億美元。當(dāng)季營業(yè)利潤率為22.4%，較去年同期的19.3%上升3個百分點，也超出市場預(yù)期的22.1%。
對于全年的運營利潤率，該公司預(yù)計為20%，而分析師的預(yù)測為19.8%，公司之前的預(yù)測為18%到20%。
奈飛盈利能力提升，與公司控費有一定關(guān)系。本季度該公司成本費用繼續(xù)控制，公司在技術(shù)研發(fā)、營銷方面的支出也同樣有所控制。需要提醒的是，5個月前，美國編劇協(xié)會（WGA）號召罷工，導(dǎo)致好萊塢陷入混亂，影響了奈飛內(nèi)容制作進(jìn)度，進(jìn)而導(dǎo)致投入支出被動減少。上周，該協(xié)會批準(zhǔn)了與各大電影公司簽訂的一份新合同。
好萊塢演員罷工結(jié)束后，奈飛內(nèi)容制作成本很大程度上有所增加，投入加大一定程度上會給奈飛帶來盈利的壓力。
奈飛表示：“如果演員罷工在不久的將來得以解決，奈飛預(yù)計，今年將在內(nèi)容上花費約 130 億美元，明年將這一數(shù)字提高到 170 億美元。
總體而言，奈飛三季度的增長，一定程度上證明了其在打擊密碼共享，以及在進(jìn)入廣告領(lǐng)域具備未來增長空間，但短期內(nèi)面臨增長挑戰(zhàn)。