文|Tech星球 任雪蕓
一個汽車品牌從無到有，要投入多少錢？很早之前，蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌曾給出過答案，他說：一家電動車企業(yè)走到量產(chǎn)至少需要200億元。
蔚來、小鵬汽車一路走來驗證了這個論斷：對于一家新能源汽車企業(yè)而言，200億元能夠走到量產(chǎn)，但也只夠從零走到量產(chǎn)。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，在上市之后，蔚來汽車2016年至2023年第二季度，累計虧損超過了800億元，小鵬汽車2018年至2023年第二季度，累計虧損也超過了300億元。
當(dāng)下新能源汽車企業(yè)中，除了特斯拉、比亞迪和理想汽車之外，虧損仍然是常態(tài)。當(dāng)打價格戰(zhàn)、拼銷量的壓力襲來的同時，新能源車企們?yōu)榱嘶钕氯?，還必須去尋找新的資金來源。
過去幾年，上市融資是一線新能源車企的一致追求，在今天，造車新勢力二線品牌也不例外。
8月底，哪吒汽車宣布完成70億元Crossover輪融資。一位汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資人向Tech星球表示，Crossover輪融資一般指的是IPO前的過橋融資。
近乎同一時期，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，對極氪智能科技控股有限公司境外發(fā)行上市備案信息予以確認(rèn)。對于極氪汽車IPO進程，極氪CEO安聰慧進行公開表態(tài)稱：“我們會根據(jù)市場情況，密切跟蹤資本市場動態(tài)，適時推進部署完成上市時點。”
9月8日，曾被稱為造車新勢力“四小龍”之一的威馬汽車借殼上市失敗，APOLLO出行最終終止了收購?fù)R的協(xié)議。而在一級市場上，從A輪到D輪，這家造車新勢力公司曾經(jīng)歷過4輪12次融資，累計融資約410億元。
今年1月12日，威馬宣布通過反向收購（RTO）登陸港交所消息當(dāng)天，即將迎來53歲生日的創(chuàng)始人沈暉在個人微博上表示：要像牲口一樣活下去。這或許也是大部分新能源汽車品牌的境況：在價格戰(zhàn)、虧損、融資、求上市的循環(huán)中，等待一個出口。
造車新勢力第二梯隊，用降價換市場規(guī)模
中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2023年前8個月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成543.4萬輛和537.4萬輛，同比分別增長36.9%和39.2%，市場占有率達到29.5%。
盡管新能源汽車產(chǎn)業(yè)始終保持著高速的發(fā)展態(tài)勢，但新勢力們?nèi)Φ嘏荞R的時代卻已經(jīng)接近尾聲?！拔敌±淼陌l(fā)展速度都已經(jīng)不一樣了”，上述投資人表示。根據(jù)8月數(shù)據(jù)，“蔚小理”的交付量分別是19329輛、13690輛、34914輛，交付數(shù)據(jù)加速分化。
提振銷量已經(jīng)是當(dāng)下每個車企最為緊急的任務(wù)之一?！霸诋?dāng)前的市場環(huán)境下，隨著市場集中度越來越高，留給各家的窗口期就越來越短，尤其是計劃上市的企業(yè)”，一位汽車供應(yīng)鏈高管表示。
“現(xiàn)在這么卷，為了多賣車，只能降價”，一位極氪銷售告訴Tech星球。8月初，極氪官方宣布推出價格權(quán)益政策，降價幅度為3萬-3.7萬元。在此之前，極氪在價格表現(xiàn)方面一直頗為堅挺。
對于此次降價，極氪智能副總裁林金文在接受車Fans創(chuàng)始人孫少軍采訪時提到了兩個關(guān)鍵原因：保持市占率和尋找新的客戶群體。在沖擊上市的當(dāng)下，盡管極氪背靠老牌車企吉利，但也不得不參與到價格戰(zhàn)之中。
而在二線新能源車企中，哪吒汽車對上市的計劃早于極氪，2020年7月就宣布過啟動科創(chuàng)板上市申報工作，并計劃在2021年完成上市。但多重因素導(dǎo)致并未實現(xiàn)科創(chuàng)板上市，到了2022年2月和6月，又傳出哪吒汽車準(zhǔn)備赴港IPO，均被否認(rèn)。
2017年至今，哪吒汽車曾累計完成過10輪融資，總額達222.5億元（不含未披露融資金額），投資方陣容也頗為豪華，包括寧德時代、360集團、瑞華控股、華鼎資本和深創(chuàng)投等。但從業(yè)績來看，哪吒汽車也一直走在“失血”的邊緣。2020年至2022年三年，其累計凈虧損超110億元，分別為13.21億元、29.08億元和69.19億元
幾年沖擊上市無果的同時，更為艱難的是，曾在2022年以15.2萬輛拿下新勢力年度銷冠的哪吒汽車，在今年銷量開始下滑。今年前8個月同比下跌9.26%。其中8月哪吒汽車銷量為12103輛，同比下跌24.44%。
于是，同樣是為了不在市占率中掉隊，哪吒汽車旗下2022款哪吒S“七夕放價”，自2023年8月5日起,最高降價4.9萬元。
一位接近哪吒汽車的人士告訴Tech星球：“盡管在融資方面，哪吒汽車一度頗受資本市場的熱捧，但當(dāng)下新能源市場不斷內(nèi)卷，加上哪吒汽車本身的特色并不明顯，如果不降價，勢必會搶走一部分的市場份額。”
如今，持續(xù)的價格戰(zhàn)讓各大新能源車企都陷入了爭搶份額的恐慌之中，而價格戰(zhàn)帶來的儲備資金的緊張，也讓二線新新勢力們加快了IPO的步伐，但就像上述投資人所言：“這是一場循環(huán)，好像一直沒有盡頭?！?/p>
資本不是萬能藥
不同于“蔚小理”在上市之前獨立在一級市場尋求資金，二線新勢力品牌中，有一股勢力從誕生起就背靠傳統(tǒng)車企。
作為廣汽集團旗下的“新勢力”，今年6月底，廣汽集團品牌公關(guān)部部長尹捷曾公開透露，廣汽埃安品牌正在全力推進IPO工作，不過，在中國新能源汽車第 2000 萬輛下線活動上，廣汽埃安總經(jīng)理古惠南又表示，埃安IPO 計劃正有條不紊地推進，最快要等到2024年實現(xiàn)。
去年 10 月，廣汽埃安曾成功完成了總額達 182.94 億元的 A 輪融資，使其估值超過 1000 億元，創(chuàng)下了中國新能源汽車行業(yè)的融資記錄。
此外，東風(fēng)旗下的嵐圖也不例外，CFO沈軍在此前媒體溝通會上透露，“嵐圖汽車也想盡快地實現(xiàn)IPO”，“只要月銷能到1萬輛左右，我們就有IPO的條件?！?/p>
一位汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的資深從業(yè)者觀察到，這幾年傳統(tǒng)車企的新品牌頻率在上升，“傳統(tǒng)車企對這些新品牌本來就有資本的注入，現(xiàn)在這個局勢下，投資方也會更放心?！?/p>
但這些背靠母公司的新品牌在上市之后，也許會像蔚來和小鵬那樣，直面巨大的資金壓力和虧損壓力。
今年8月21日，吉利汽車在2023年上半年財報中披露，2023年上半年，極氪營收212.82億元，較上2022年同期同比增長141.08%。但上漲的營收背后是虧損態(tài)勢的加劇，極氪今年上半年凈虧損8.09億元，較上年同期7.59億元的虧損幅度擴大6.5%。
而極氪的母公司吉利汽車還為其承擔(dān)了研發(fā)和直營門店擴張的成本。
財報顯示，今年上半年吉利汽車的銷售成本為626.41億元，其中分銷及銷售費用支出為47.68億元，同比增加44.31%。對于分銷及銷售費用的增長，吉利汽車給出解釋稱，主要是受極氪直營渠道建設(shè)和運營的影響。在研發(fā)上，極氪001搭載的SEA浩瀚架構(gòu)由吉利投資180億元研發(fā)，其中費用計入到吉利。
“若未來極氪單獨上市，研發(fā)和銷售費用必將并入到自身的財務(wù)報表中，如果不把規(guī)模沖起來，未來會更難”，上述汽車供應(yīng)鏈高管談到。
與出身富貴的極氪一樣，埃安背靠財大氣粗的廣汽集團。
2021年8月，埃安啟動混改，廣汽集團以74.07億元現(xiàn)金向廣汽埃安增資，廣汽乘用車有限公司則以35.57億元生產(chǎn)設(shè)備等實物資產(chǎn)向廣汽埃安增資。在埃安需要工廠時，廣汽菲克申請破產(chǎn)后，廣汽集團又將其位于廣州的汽車工廠轉(zhuǎn)交給了埃安。
甚至在銷路上，廣汽集團為埃安提供了旗下B端市場——如祺出行，在銷量暴增的同時，也因此讓埃安貼上了網(wǎng)約車的標(biāo)簽。
從2019年到2021年，廣汽埃安的虧損分別為6.21億元、6.88億元、13.98億元。盡管廣汽財報顯示，今年六七月份廣汽埃安已連續(xù)兩個月實現(xiàn)盈利，但現(xiàn)階段和極氪一樣，埃安的財報同樣被包含在廣汽集團中。
無論是背靠母公司還是上市，資本對于這些品牌而言并非萬能藥?！半S著傳統(tǒng)車企分拆其新能源汽車品牌上市，他們面臨的困難并不比蔚來和小鵬少”，一位汽車分析師告訴Tech星球。
上市，只是“馬太效應(yīng)”下的一張門票？
“當(dāng)初頭部新勢力企業(yè)趕上了第一波上市潮，2020年前后便完成了上市。上市之后面臨的壓力反而更大”，上述投資人告訴Tech星球。
但他也認(rèn)為，在汽車行業(yè)內(nèi)卷加劇的當(dāng)下，“馬太效應(yīng)”正在進一步加劇，“如果在這一輪競賽中掉隊，將不再能跟上市場的步伐?！?/p>
今年4月份百人會論壇上，廣汽埃安新能源汽車股份有限公司副總經(jīng)理席忠民分享了他對新能源汽車的思考，他同樣提到，未來五年內(nèi)，新能源賽道的馬太效應(yīng)會越發(fā)顯現(xiàn)。
“2021年之前，新能源車銷量大概一年一百多萬輛，彼時市場是一個入門的資格賽。到了2021年，新能源車市場的滲透率超過15%，市場急劇爆發(fā)，2022年銷量達到了近650萬輛，2023年銷量預(yù)測可能800萬至900萬輛。這時，市場就進入了淘汰賽階段?！?/p>
事實的確如此，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2023年1至8月，中國新能源汽車銷量排名前十位的企業(yè)銷量合計為467.5萬輛，同比增長53.8%，占到了新能源汽車銷售總量的87%，高于上年同期8.2%。
伴隨著市場進入淘汰賽階段，造車新勢力第二梯隊企業(yè)在打價格戰(zhàn)的同時，還要持續(xù)投入研發(fā)、市場，做出差異化。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，“蔚小理”三家2022年在研發(fā)上共投入了228 億元。
在踏入殘酷競爭之前，二線新勢力企業(yè)必須要從資本層面做好準(zhǔn)備。一旦上市融資的通道被關(guān)閉，僅靠一級市場或企業(yè)利潤顯然無法應(yīng)對市場的激烈競爭。
不過，就像蔚來和小鵬汽車那樣，上市之后，利潤和銷量也成為了懸掛在它們頭上的“達摩克利斯之劍”，他們依舊逃不過融資的命運。
9月19日，蔚來發(fā)布公告稱，擬發(fā)行10億美元的可轉(zhuǎn)債，最多可額外增加1.5億美元，這已經(jīng)是蔚來三個月內(nèi)第二次增發(fā)股份。而在五年時間內(nèi)，蔚來的總股本已經(jīng)接近翻倍。
就像上述投資人所言，上市并非終點，只不過是一張準(zhǔn)許進入新一輪市場競爭的門票，“上市之后，無論是傳統(tǒng)車企拆分出來的新勢力品牌，還是獨立的新勢力車企，都將直面市場的挑戰(zhàn)?！?/p>