界面新聞記者 | 楊冰柯
在經(jīng)歷前一階段的債務(wù)兌付壓力后，萬達(dá)總算有了些好消息。
接近萬達(dá)的人士告訴界面新聞，9月12日，萬達(dá)商管旗下的一只境內(nèi)債“20萬達(dá)01”回售債券已完成兌付，本次回售兌付金額為37.90億元，接近全額回售。
根據(jù)萬達(dá)商管的公告，該債券代碼175119，發(fā)行規(guī)模為38億元，債券期限5（3+2）年，票面利率5.58%，發(fā)行起始日2020年9月7日，到期日為2025年9月9日9（遇節(jié)假日順延），但在第三年也就是2023年到期時，發(fā)行人有調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。
萬達(dá)方面隨后也表示，本次債券回售兌付完成后，萬達(dá)商管今年內(nèi)已無公開境外債到期風(fēng)險，目前最大的風(fēng)險仍是珠海萬達(dá)商管能否在今年底上市。
雖然今年債務(wù)壓力減小，但萬達(dá)整體面臨的兌付壓力仍在。
8月底，萬達(dá)商管披露了公司債券中期報告，2023年上半年共實現(xiàn)營業(yè)收入254.52億元，同比增長4.30%；毛利率64.63%，同比增加1.53個百分點。
其中，2023年上半年，萬達(dá)商管的投資物業(yè)租賃及管理實現(xiàn)營業(yè)收入231.1億元，同比增長2.67%；酒店管理錄得營業(yè)收入7.89億元，同比增幅高達(dá)103.86%；其他方面實現(xiàn)營業(yè)收入15.51億元，同比增長3.05%。
在各業(yè)務(wù)線同比增長中，酒店管理營收增長最多，同比增長103.86%。報告稱，主要是因為宏觀經(jīng)濟(jì)影響減少，酒店運營收入增加。
從這些營收數(shù)據(jù)來看，萬達(dá)商管上半年的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，但現(xiàn)金流方面并無明顯改善。
根據(jù)報告，萬達(dá)商管截至上半年末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為146.92億元，同比大幅減少53.44%，主要是投資和融資現(xiàn)金流拖了后腿。
其中，萬達(dá)商管上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為118.52億元，同比增幅達(dá)41.6%。但上半年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-167.04億元，同比下滑68.26%；同時籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅3220.4萬元，雖然比去年同期-83.86億元改善不小，但仍然體現(xiàn)了公司融資難的現(xiàn)實。
報告顯示，截至2023年6月末，萬達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債為1412.83億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債292.57億元。
也就是說，萬達(dá)商管在手現(xiàn)金流只有一年內(nèi)到期的有息負(fù)債約50%，短期內(nèi)還債壓力很大。
報告也對萬達(dá)商管的債務(wù)壓力作出了預(yù)警，坦率地以“重大風(fēng)險提示”表示，發(fā)行人有息負(fù)債存量較大，一年內(nèi)到期規(guī)模較高，存在一定的債務(wù)壓力。
報告還表示，由于萬達(dá)商管公開市場再融資渠道暫未恢復(fù)、子公司珠海萬達(dá)上市進(jìn)展不及預(yù)期等影響，債券價格進(jìn)一步波動，公開市場再融資難度提升。
對于珠海萬達(dá)的上市進(jìn)展，澎湃新聞9月4日報道稱，大連萬達(dá)集團(tuán)近期在香港進(jìn)行了一次詢價路演，此次路演有多家投資機(jī)構(gòu)參與并對此前萬達(dá)的一些擔(dān)憂也已解除。
此次路演的主要目的是為上市詢價和投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行商談，關(guān)鍵在于珠海萬達(dá)商管上市的定價，有兩家外資機(jī)構(gòu)已表示如果價格足夠合適的話，這兩家愿意做基石投資者。
珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司曾在2021年10月21日首次遞交招股書，2022年珠海萬達(dá)商管又遞交了兩次，但均失效。2023年6月底，珠海萬達(dá)商管第四次在港交所提交IPO招股書。
根據(jù)招股書，截至2022年12月31日，珠海萬達(dá)商管管理472個商業(yè)廣場，在管建筑面積達(dá)6560萬平方米。2020年、2021年及2022年，珠海萬達(dá)商管的在管商業(yè)廣場(不包括停車位)平均出租率為98.6%。
2020年、2021年及2022年，珠海萬達(dá)商管的收入分別為171.96億元、234.81億元及271.2億元。毛利分別為63.43億元、105.21億元和129.83億元；凈利潤分別為11.12億元、35.12億元及75.33億元。資產(chǎn)負(fù)債率也由2020年的95.8%降至2022年的68.4%。
從這些財務(wù)數(shù)據(jù)來看，珠海萬達(dá)商管的基本面依然不錯，如果正常推進(jìn)，在地產(chǎn)開發(fā)股不受市場歡迎后，以商業(yè)運營類為主業(yè)的公司，在資本市場還有一定吸引力。
在如今A股對房企再融資“網(wǎng)開一面”的背景下，即IPO、再融資監(jiān)管安排中，明確房地產(chǎn)上市公司不受破發(fā)、破凈和虧損限制，這對于接下來珠海萬達(dá)商管能否拿到證監(jiān)會批準(zhǔn)上市的“大路條”，顯然會是一個好消息。
在債務(wù)壓力和融資難的大背景下，珠海萬達(dá)能否趕在年底上市，將是萬達(dá)擺脫這一輪危機(jī)的關(guān)鍵。