文|子彈財(cái)經(jīng) 黃燕華
編輯|馮羽
美編 | 倩倩
審核 | 頌文
受8月25日發(fā)布2023年半年報(bào)的影響，科沃斯在8月28日（周一交易日）開(kāi)盤(pán)時(shí)股價(jià)大跌10.01%，報(bào)收60.26元/股，較歷史最高點(diǎn)已跌去超7成。
半年報(bào)顯示，科沃斯2023年上半年?duì)I收71.44億元，同比微增4.72%；歸母凈利潤(rùn)5.84億元，同比下滑33.40%；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為4.84億元，同比減少6.90%。
這樣一份不盡如人意的中期成績(jī)單，加上跌跌不休的股價(jià)，不由讓人想起前不久的“科沃斯CEO炮轟”事件。
在8月17日科沃斯的發(fā)布會(huì)上，科沃斯CEO錢(qián)程公開(kāi)“炮轟”掃地機(jī)器人行業(yè)“惡意抄襲”的現(xiàn)象，稱靠抄襲得來(lái)的產(chǎn)品，永遠(yuǎn)只能是形似，更談不上什么用戶體驗(yàn)。
科沃斯CEO為何選擇在此時(shí)公開(kāi)炮轟友商？面對(duì)友商的窮追不舍，這家掃地機(jī)器人全球出貨量第一的行業(yè)龍頭又該如何應(yīng)對(duì)？
1、高光時(shí)刻
或許很多人并不知道，怒斥行業(yè)惡意抄襲現(xiàn)象的科沃斯CEO錢(qián)程其實(shí)是一位90后。
2012年，錢(qián)程從海外留學(xué)歸來(lái)后，開(kāi)始在科沃斯電商部門(mén)工作。三年后，錢(qián)程主導(dǎo)組建了國(guó)際事業(yè)部，負(fù)責(zé)出口業(yè)務(wù)。
據(jù)「子彈財(cái)經(jīng)」了解，科沃斯在錢(qián)程的主導(dǎo)下選擇了“先難后易”的戰(zhàn)略，率先打入美、日、德等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，最終建立起以歐洲、亞太、美國(guó)、日本為核心的全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，并搭建起線上線下銷售渠道，出海業(yè)務(wù)得到爆發(fā)式增長(zhǎng)。
2018年，科沃斯迎來(lái)第一次高光時(shí)刻，于當(dāng)年5月28日在上交所掛牌上市。據(jù)媒體報(bào)道，在敲鐘儀式合影時(shí)，科沃斯創(chuàng)始人錢(qián)東奇站在離鏡頭最遠(yuǎn)處，而他的兒子、時(shí)任科沃斯副董事長(zhǎng)錢(qián)程，則靠鏡頭最近。當(dāng)晚酒會(huì)上，錢(qián)東奇有意識(shí)地將錢(qián)程推至眾人跟前。
一年以后，錢(qián)東奇將科沃斯機(jī)器人品牌交棒給了錢(qián)程經(jīng)營(yíng)，自己則去開(kāi)創(chuàng)新品牌“添可”。
在出任科沃斯機(jī)器人CEO后，錢(qián)程的一項(xiàng)主要工作是主導(dǎo)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，即退出服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)低端掃地機(jī)器人市場(chǎng)，推動(dòng)自主品牌高端化。
不過(guò)彼時(shí)，科沃斯?fàn)I收中代工業(yè)務(wù)依然占有相當(dāng)比重，加之添可業(yè)務(wù)又處于啟動(dòng)前期需要較大投入，這導(dǎo)致2019年公司營(yíng)收下滑，且利潤(rùn)大跌，引發(fā)外界質(zhì)疑。
隨著掃地機(jī)器人等智能家用清潔產(chǎn)品的走紅，科沃斯也迎來(lái)第二次高光時(shí)刻。2021年科沃斯?fàn)I收130.86億元，同比增長(zhǎng)80.90%，凈利潤(rùn)20.10億元，同比大漲213.51%。
而在資本市場(chǎng)方面，科沃斯的股價(jià)曾于2021年7月15日達(dá)到歷史最高點(diǎn)252.71元，市值超1400億元，一度被稱為“掃地茅”。作為科沃斯的CEO，錢(qián)程一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。
然而，錢(qián)程估計(jì)怎么也不會(huì)想到，自己會(huì)在兩年后的科沃斯新品發(fā)布會(huì)上將行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)擺到臺(tái)面上。
“靠抄襲得來(lái)的產(chǎn)品，永遠(yuǎn)只能是形似，更談不上什么用戶體驗(yàn)，對(duì)于優(yōu)秀友商帶來(lái)的產(chǎn)品創(chuàng)新我們保持敬佩，但是對(duì)于明目張膽的抄襲、專利侵權(quán)我們應(yīng)該一起堅(jiān)決抵制，絕對(duì)維權(quán)?！卞X(qián)程如是說(shuō)道。
2、CEO炮轟友商，涉嫌營(yíng)銷炒作
“（科沃斯CEO錢(qián)程公開(kāi)炮轟友商惡意抄襲）不排除有營(yíng)銷炒作的可能?！遍L(zhǎng)期關(guān)注家電行業(yè)的劉云向「子彈財(cái)經(jīng)」表示，科沃斯通過(guò)在言語(yǔ)上貶低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，來(lái)抬高自身的地位。
在劉云看來(lái)，科沃斯如果有證據(jù)證明友商對(duì)其惡意抄襲，且后者侵犯其專利權(quán)，那么科沃斯大可上法院起訴后者，要求對(duì)方公開(kāi)道歉、賠償損失等，借著發(fā)布會(huì)打口水仗并無(wú)多大意義?！爱吘?，這種（打口水仗）方式解決不了實(shí)際問(wèn)題。”
不過(guò)，客觀來(lái)說(shuō)，掃地機(jī)器人企業(yè)之間容易互相抄襲或模仿，也是因?yàn)閽叩貦C(jī)器人行業(yè)技術(shù)門(mén)檻并不高。
資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬向「子彈財(cái)經(jīng)」表示，目前掃地機(jī)器人產(chǎn)品的整體智商水平仍然偏低，其智能清潔效率較低，躲避障礙物的能力雖有提升，但還不夠，要攻克的技術(shù)難點(diǎn)與用戶痛點(diǎn)較多。“很難說(shuō)哪個(gè)（掃地機(jī)器人）企業(yè)比別的企業(yè)強(qiáng)很多，別人都要來(lái)抄襲它。”梁振鵬說(shuō)。
劉云認(rèn)為，“科沃斯CEO的炮轟行為”不值得其他企業(yè)效仿?？莆炙古c其打口水仗，倒不如通過(guò)打官司的方式，等待法院判決?！胺ㄔ号袥Q之后，科沃斯再把法院判決結(jié)果大肆宣傳也不是不行，最起碼有根有據(jù)，更靠譜些?！?/p>
而在「子彈財(cái)經(jīng)」看來(lái)，是否有友商“惡意抄襲”科沃斯不得而知，只是其CEO選擇在當(dāng)下公開(kāi)炮轟友商，不免讓外界聯(lián)想到其不佳的處境。
科沃斯面臨增收不增利的窘境。根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年上半年科沃斯?fàn)I收71.44億元，同比微增4.72%，低于2022年、2021年同期27.31%和123.11%的營(yíng)收增速。同一時(shí)期，科沃斯凈利潤(rùn)5.84億元，同比下滑33.40%，低于2022年、2021年同期3.15%和543.25%的凈利潤(rùn)增速。
不僅如此，科沃斯在掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)的占有率在下降。銷量方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年、2022年和2023年前7個(gè)月科沃斯在掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)的占有率分別為38.63%、34.35%和32.32%，呈下降之勢(shì)。
（圖 / 奧維云網(wǎng)）
銷售額方面，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年和2023年前7個(gè)月科沃斯在掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)的占有率分別為44.98%、39.83%和36.74%，也呈下降態(tài)勢(shì)。
（圖 / 奧維云網(wǎng)）
原本在線下市場(chǎng)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的科沃斯也開(kāi)始受到外界的更多沖擊。銷量方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年、2022年和2023年前7個(gè)月科沃斯在掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)的占有率分別為82.28%、80.32%和78.36%，呈下滑之勢(shì)。
（圖 / 奧維云網(wǎng)）
銷售額方面，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年和2023年前7個(gè)月科沃斯在掃地機(jī)器人線下市場(chǎng)的占有率分別為87.44%、85.07%和80.53%，也呈下滑態(tài)勢(shì)。
（圖 / 奧維云網(wǎng)）
作為行業(yè)龍頭的科沃斯正在迎來(lái)越來(lái)越多的挑戰(zhàn)者。
3、庫(kù)存增加，產(chǎn)品“賣不動(dòng)”？
那么，科沃斯在掃地機(jī)器人市場(chǎng)占有率下降的原因是什么？
一方面，它跟行業(yè)入局者增多有關(guān)。梁振鵬表示，掃地機(jī)器人市場(chǎng)不斷有新玩家涌入，它們進(jìn)入后，科沃斯占有的市場(chǎng)份額難免會(huì)被蠶食。況且，科沃斯并未在掃地機(jī)器人領(lǐng)域樹(shù)立起非常高的技術(shù)門(mén)檻。換言之，科沃斯沒(méi)有在品牌、產(chǎn)品、技術(shù)、供應(yīng)鏈等方面打造出競(jìng)對(duì)難以模仿的能力。
（圖 / 科沃斯官微）
梁振鵬解釋道，就拿供應(yīng)鏈來(lái)說(shuō)，首先，各家下游供應(yīng)鏈都差不多。再看上游供應(yīng)鏈，主要包括芯片、主板、電池、無(wú)刷電機(jī)、攝像頭模組、激光測(cè)距模組等核心零部件廠家。要知道，上游核心零部件供應(yīng)廠家較多，它們多是體量較大的上市公司，且通常不止生產(chǎn)掃地機(jī)器人零部件，表現(xiàn)得十分強(qiáng)勢(shì)。
對(duì)于掃地機(jī)器人企業(yè)來(lái)說(shuō)，上游零部件可共享?！盎静粫?huì)出現(xiàn)‘科沃斯做的早，就可以在某個(gè)上游零部件行業(yè)實(shí)現(xiàn)壟斷’的情況。”梁振鵬說(shuō)。
在他看來(lái)，既然上游零部件可共享，那么科沃斯就沒(méi)有核心差異化優(yōu)勢(shì)。而未在高端市場(chǎng)構(gòu)筑起核心差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這意味著科沃斯無(wú)法做到讓對(duì)手一兩年內(nèi)無(wú)法效仿。所以，在掃地機(jī)器人這樣的低技術(shù)門(mén)檻領(lǐng)域，科沃斯的市場(chǎng)份額不斷下降也就不難理解了。
另一方面，它也跟科沃斯研發(fā)投入不足有關(guān)。眾所周知，掃地機(jī)器人是一個(gè)極其依賴技術(shù)創(chuàng)新的品類，這意味著企業(yè)只有不斷投入研發(fā)提升產(chǎn)品力，促使創(chuàng)新性產(chǎn)品持續(xù)上市，才能獲得用戶認(rèn)可且在行業(yè)保持領(lǐng)先位置。
但現(xiàn)實(shí)是，科沃斯的研發(fā)投入占比并不高。根據(jù)財(cái)報(bào)，在過(guò)去的3個(gè)年度（2020-2022年）里，科沃斯的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.67%、4.20%和4.85%，遠(yuǎn)低于同期銷售費(fèi)用率（2020-2022年分別為21.58%、24.74%和30.17%）。
相比之下，2020年-2022年石頭科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為5.81%、7.56%和7.38%。而公開(kāi)信息顯示，追覓科技每年研發(fā)投入占比超10%。
很明顯，科沃斯的研發(fā)投入占比要低于同行石頭和追覓。而研發(fā)投入不足，意味著科沃斯的產(chǎn)品力難有大的提升，也難在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而影響到其掃地機(jī)器人的市占率。
除了市場(chǎng)占有率下降以外，科沃斯也面臨應(yīng)收賬款激增的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2018年末科沃斯的應(yīng)收賬款僅為8.82億元，到了2022年末，這一數(shù)值已增長(zhǎng)至19.53億元，漲幅達(dá)121.43%。
應(yīng)收賬款增加意味著科沃斯的資金回收較慢，若無(wú)法收回應(yīng)收賬款，將被作為壞賬處理，也會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)水平。
更要緊的是，科沃斯還陷入產(chǎn)品庫(kù)存增加的窘境，產(chǎn)品動(dòng)銷效率減慢。
科沃斯披露的財(cái)報(bào)信息顯示，2019年末該公司的庫(kù)存商品賬面價(jià)值僅為7.23億元，到了2022年末，這一數(shù)值已飆升至22.50億元。短短三年時(shí)間，科沃斯的庫(kù)存商品賬面價(jià)值已增長(zhǎng)2倍之多。
實(shí)際上，庫(kù)存超過(guò)一段時(shí)間之后就要進(jìn)行減值，因?yàn)槌^(guò)時(shí)間的庫(kù)存產(chǎn)品必須低價(jià)處理，并計(jì)入資產(chǎn)減值損失，這無(wú)疑也不利于科沃斯的營(yíng)收增長(zhǎng)。
4、結(jié)語(yǔ)
作為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入清潔機(jī)器人賽道的公司，科沃斯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)不言而喻，過(guò)審僅用14個(gè)月時(shí)間便成功登陸上交所，摘得“服務(wù)機(jī)器人第一股”的桂冠。
懶人經(jīng)濟(jì)“出圈”后，科沃斯股價(jià)一路上漲，市值直逼1500億元，被股民戲稱為A股最強(qiáng)“掃地僧”。
但如今增收不增利、產(chǎn)品庫(kù)存激增以及市占率下降等諸多問(wèn)題，意味著科沃斯正在遭遇其發(fā)展史上的一段艱難時(shí)刻。
對(duì)于錢(qián)程來(lái)說(shuō)，將行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)擺到臺(tái)面上來(lái)講，本來(lái)無(wú)可指摘。但試圖讓業(yè)績(jī)重返高增長(zhǎng)軌道，重振低迷的股價(jià)以及提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，讓消費(fèi)者買(mǎi)到物美價(jià)廉的產(chǎn)品，對(duì)科沃斯來(lái)說(shuō)才更為重要。
*注：文中提及的劉云為化名。
*文中題圖來(lái)自：科沃斯官微。