界面新聞?dòng)浾?| 龍力

3月27日，上證指數(shù)重挫1.26%，收于2993.14點(diǎn)，這也是自2月29日以來(lái)，上證指數(shù)月內(nèi)首次收盤(pán)跌破3000點(diǎn)大關(guān)。

A股3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)再次打響，是風(fēng)險(xiǎn)還是抄底良機(jī)？界面新聞梳理了部分私募人士的最新觀(guān)點(diǎn)。

融智投資：近一周主要的指數(shù)都出現(xiàn)了調(diào)整，調(diào)整主要基于兩個(gè)方面的原因：第一是市場(chǎng)內(nèi)在的調(diào)整需求，2月份以來(lái)不少個(gè)股都出現(xiàn)了一輪不錯(cuò)的升勢(shì)，翻倍的個(gè)股也不少，獲利兌現(xiàn)的壓力在增加；第二是人民幣匯率近日出現(xiàn)了一定的跌幅，北上資金近一周有多次較大幅度的流出。

目前市場(chǎng)面資金總體寬裕，春節(jié)前出現(xiàn)的中長(zhǎng)期拐點(diǎn)是市場(chǎng)的共識(shí)，更多的資金是在等待調(diào)整帶來(lái)的配置機(jī)會(huì)。主要指數(shù)在2月份報(bào)收了陽(yáng)線(xiàn)后，3月份是一個(gè)明顯震蕩的態(tài)勢(shì)，行情從拓展的空間和時(shí)間上，都還是在初期。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)整理后，有望重新選擇上行。

2月份以來(lái)板塊熱點(diǎn)活躍，成長(zhǎng)股賽道成為市場(chǎng)聚焦的核心。在以高息股為代表的藍(lán)籌股穩(wěn)定大盤(pán)之后，市場(chǎng)的資金明顯選擇了更具彈性的成長(zhǎng)股方向。高息股受益于股債比價(jià)效應(yīng)，但其天花板也受到比價(jià)效應(yīng)的限制。相比較之下，醫(yī)藥、新能源、汽車(chē)板塊當(dāng)中的機(jī)會(huì)可能較多。二季度仍然有可能是藍(lán)籌股搭臺(tái)，成長(zhǎng)股唱戲的格局。

明澤投資：隨著年報(bào)的陸續(xù)公布，市場(chǎng)雖然確有悲觀(guān)預(yù)期，但由于政策的持續(xù)落地使得對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)業(yè)績(jī)的預(yù)期得以轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)整體情緒仍得以保持相對(duì)穩(wěn)定。展望未來(lái)，投資者應(yīng)更加關(guān)注政策驅(qū)動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。維持對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)的判斷，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)經(jīng)歷調(diào)整，但目前的下跌屬于正常的市場(chǎng)調(diào)整，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。

在當(dāng)前的行情中，投資者應(yīng)更加關(guān)注個(gè)股的選擇而非單純依賴(lài)指數(shù)的表現(xiàn)。精選具有潛力的行業(yè)板塊和投資標(biāo)的更加重要。仍然看好科技成長(zhǎng)股的表現(xiàn)，尤其是AI+產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、類(lèi)星鏈通訊、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，這些行業(yè)不僅符合當(dāng)前科技發(fā)展的趨勢(shì)，還有望獲得政策的進(jìn)一步支持。同時(shí)，中特估、券商等板塊也值得關(guān)注，它們?cè)谑袌?chǎng)波動(dòng)中往往能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的收益。此外，隨著大宗商品周期的轉(zhuǎn)折，資源類(lèi)商品如銅等可能帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

復(fù)勝資產(chǎn)：市場(chǎng)短期依然需要基本面給出下一步前進(jìn)的方向?；谶^(guò)去的體感，投資者對(duì)于2023年的業(yè)績(jī)可能不會(huì)過(guò)度關(guān)注，大概率將更為關(guān)注2024年一季度以及后續(xù)的業(yè)績(jī)情況以尋找“新周期”下的投資機(jī)會(huì)。在沒(méi)有更為明確的業(yè)績(jī)指引之前，市場(chǎng)很可能會(huì)重新回到左邊擁抱“穩(wěn)定增長(zhǎng)”的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，右邊繼續(xù)追捧短期無(wú)需業(yè)績(jī)證偽的“科技”類(lèi)公司。我們基于這個(gè)判斷，結(jié)合自身投資邏輯框架，將繼續(xù)以穩(wěn)定盈利的藍(lán)籌公司為核心持倉(cāng)；同時(shí)也在不斷關(guān)注新技術(shù)帶來(lái)的商業(yè)模式革新以及其他行業(yè)內(nèi)盈利增速較好的細(xì)分投資機(jī)會(huì)，期待能在即將來(lái)臨的一季報(bào)披露期中掘金挖股。

名禹資產(chǎn)：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍是磨底階段，更多宏觀(guān)數(shù)據(jù)走好是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的催化劑；前期國(guó)債利率持續(xù)下行，疊加近期美聯(lián)儲(chǔ)與歐日央行政策趨向背離導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣積攢的貶值壓力開(kāi)始體現(xiàn)；A股估值仍處歷史底部，私募為代表的機(jī)構(gòu)倉(cāng)位處于歷史低位，預(yù)計(jì)寬基指數(shù)短期或有波動(dòng)，中期繼續(xù)震蕩上行，中觀(guān)基本面線(xiàn)索和方向選擇更加重要。

市場(chǎng)風(fēng)格上，小盤(pán)微盤(pán)和主題風(fēng)格或有階段收斂。觀(guān)測(cè)指標(biāo)來(lái)看，融資交易占比已經(jīng)接近2年新高，小盤(pán)微盤(pán)風(fēng)格短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)在加大。時(shí)值年報(bào)披露季，匯率波動(dòng)加大，市場(chǎng)對(duì)確定性的要求或提升，有業(yè)績(jī)確定性的大盤(pán)、紅利風(fēng)格或重回視野。一季報(bào)有望超預(yù)期的角度，關(guān)注部分上游資源品，如有色、石化等，大消費(fèi)如汽車(chē)、家電等。關(guān)注高股息的銀行、公用事業(yè)，關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新質(zhì)生產(chǎn)力要求的方向如AI。