記者｜梁怡

隨著下游鋰電池行業(yè)景氣度高漲，又一家鋰電設備廠商沖刺上市。

近日，深圳市譽辰智能裝備股份有限公司（簡稱“譽辰智能）遞交科創(chuàng)板上市申請，公司主營業(yè)務為非標自動化智能裝配設備、測試設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為鋰離子電池智能裝備與消費電子類智能制造設備。

譽辰智能通過加大與下游鋰電池龍頭廠商的合作，報告期內(nèi)（2019年-2021年）公司業(yè)績向好，并且2021年細分產(chǎn)品包膜設備在國內(nèi)市場占有率中排名第一。但相比幾家鋰電設備龍頭，公司欠缺整線集成優(yōu)勢，若還想上一個臺階，公司未來將面臨激烈的行業(yè)競爭。

借鋰電池東風

2019年-2021年，譽辰智能的營業(yè)收入分別為1.52億元、2.03億元、3.73億元，凈利潤分別為1361.75萬元、3662.28萬元、5328.28萬元。

譽辰智能業(yè)績大增歸功于鋰電池行業(yè)的高景氣度。具體來看，報告期內(nèi)公司的鋰電池制造裝備銷售收入分別為9798.44萬元、1.78億元和3.32億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為64.32%、87.69%和88.81%。

更確切地來講，寧德時代功不可沒。報告期內(nèi)，譽辰智能對前五大客戶(含同一控制下企業(yè))的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為92.69%、95.76%和88.14%，其中對第一大客戶寧德時代的銷售占比分別為75.20%、69.45%和44.93%，另外下游客戶還包括億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達等鋰電池龍頭企業(yè)。

鋰電池制造設備按照不同工藝分為極片處理、電芯裝配和電芯檢測。對應到譽辰智能細分產(chǎn)品，包膜設備、注液設備成為公司收入來源的頂梁柱。

根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所的研究數(shù)據(jù)，2019年至2021年，譽辰智能的包膜設備在國內(nèi)市場占有率分別為10.54%、11.49%和19.72%，其中2021年在國內(nèi)鋰電包膜設備市場中占有率排名第一；同期注液機在國內(nèi)市場占有率分別為0.52%、1.56%和1.57%，公司在注液設備的市場占有率處于第二梯隊。

事實上，譽辰智能也對公司的未來發(fā)展充滿信心。

在招股書“公司核心產(chǎn)品的市場空間”表述上，譽辰智能表示，“根據(jù)GGII對中國鋰電池電芯制造設備市場結構與預測及2021年發(fā)行人核心產(chǎn)品占鋰電整線設備價值比重數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2022年-2025年國內(nèi)電池廠商的鋰電設備投資規(guī)模大概為3600億元，發(fā)行人核心產(chǎn)品包膜設備、注液設備、氦檢設備、熱壓整形設備、包Mylar設備和入殼設備在鋰電池整線設備投入的占比約為12.53%，大致匡算發(fā)行人核心設備在未來五年市場的需求量約為450億元，其中發(fā)行人銷售收入占比較高的產(chǎn)品包膜設備和注液設備在鋰電池整線設備投入的占比約為9.57%，未來五年市場的需求量約為350億元?！?/p>

截至2022年5月31日，公司在手訂單含稅金額約為18.36億元。

與此同時，多名投資者也選擇突擊入股。

2021年12月，譽辰智能的注冊資本增加至374.0710萬元，新增注冊資本43.0182萬元由宜賓晨道、寧波超興、深創(chuàng)投、人才一號基金、寶安引導基金、畢方貳號、南昌鼎皓、南昌創(chuàng)享、眾創(chuàng)星以貨幣8771.19萬元認繳。

IPO前，張漢洪、宋春響和袁純?nèi)炗喴恢滦袆訁f(xié)議，三人直接及間接合計持有公司63.72%的股份，并合計控制公司67.92%的股份，為譽辰智能的共同控股股東、實際控制人。

行業(yè)競爭加劇

前述提到，譽辰智能的業(yè)績大增、市場地位較高以及行業(yè)發(fā)展預期樂觀，但光鮮之下仍存隱憂。

目前我國單個環(huán)節(jié)專機生產(chǎn)商的市場集中度較高，廠商在自己優(yōu)勢領域的份額較為穩(wěn)定。而未來鋰電設備廠商發(fā)展趨勢是從專機到整線化，需要積極開拓鋰電其他生產(chǎn)環(huán)節(jié)的設備以形成較強的整線集成能力，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。

在細分產(chǎn)品包膜設備領域，其供應商數(shù)量較少，譽辰智能具有領先優(yōu)勢，但在注液工序設備領域，涉足此設備的企業(yè)數(shù)目較多，行業(yè)市場集中度較低，第一梯隊包括先導智能、東莞市超業(yè)精密設備有限公司、深圳市精朗自動化科技有限公司，其中先導智能與下游頭部企業(yè)綁定較深，憑借整線制造技術優(yōu)勢，近三年注液機業(yè)務增長快速，而譽辰智能等屬于第二梯隊，第三梯隊包括贏合科技等新進入該工段設備領域的企業(yè)。

相比之下，行業(yè)龍頭如先導智能、贏合科技以及利元亨均已實現(xiàn)鋰電池各主要環(huán)節(jié)專機的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供整線設備，產(chǎn)品類型覆蓋較廣，這也形成了規(guī)模化效益。

鋰電設備是個資金、技術密集型產(chǎn)業(yè)。目前，譽晨智能的負債水平較高。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率(母公司)分別為83.82%、78.65%和79.95%，高于行業(yè)平均水平，而流動比率和速動比率均低于行業(yè)平均水平。

因此，受制于當前公司規(guī)模較小、廠房產(chǎn)能限制、資金實力不足等因素，譽辰智能與同行規(guī)模較大的龍頭在競爭中處于弱勢地位。

本次IPO，譽辰智能擬募集4.28億元，其中3.28億元用于研發(fā)生產(chǎn)基地新建項目，主要用于生產(chǎn)車間、生產(chǎn)及研發(fā)用辦公樓、宿舍、購置生產(chǎn)研發(fā)設備及配套設施，剩余1億元補充流動資金。