記者 | 張熹瓏

9月8日晚間，電訊盈科（0008.HK）發(fā)布2022財年中報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入182.56億港元，同比增長1%，歸屬母公司凈虧損8800萬港元，基本每股收益為-0.01港元。

電訊盈科成立于2000年，是香港最大的通信服務(wù)供應(yīng)商，提供固網(wǎng)、寬帶、流動通訊及媒體娛樂服務(wù)。由于其在香港交易所的股票代號是0008，又被稱為“八號仔”。公司主席為李嘉誠的兒子、著名的“小超人”李澤楷。

報告期內(nèi)，公司營收主要來自香港電訊、OTT業(yè)務(wù)、免費電視及相關(guān)業(yè)務(wù)和企業(yè)方案業(yè)務(wù)。上半年，公司實現(xiàn)營收182.56億元港幣，其中，香港電訊貢獻161.57億元港幣，占了營收大頭。

不過看香港電訊細分業(yè)務(wù)，也有負增長的情況。受到熱賣手機型號延遲推出以及供應(yīng)鏈中斷的不利影響，報告期內(nèi)流動通訊產(chǎn)品銷售相對較低，營收12.89億元，同比下滑16%。拉低流動通訊營收水平，為49.36億元，下滑3%。

手機更換周期持續(xù)延長，是期內(nèi)流動通訊產(chǎn)品銷售不佳的原因之一。早在2019年上半年，由于消費者期待5G手機面世，延遲升級至新產(chǎn)品，導致流動通訊產(chǎn)品銷售增長乏力。而三年后，這一業(yè)務(wù)的業(yè)績收入仍未有改善。

另一項細分業(yè)務(wù)漫游服務(wù)表現(xiàn)也較差。由于香港嚴格的旅游狀況，漫游服務(wù)持續(xù)疲弱，抵銷了部分本地收益的增長。1-6月，公司香港電訊營收為港幣161.57億元，同比增加3%；該業(yè)務(wù)EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為港幣58.34億元，同比增加2%，增速低于營收。

不過，業(yè)務(wù)成本的增速遠高于營收。香港電訊銷售成本從去年同期75.5億元港幣上升至81.34億元港幣，同比增加8%。整體成本因而被推高，達到港幣98.45億元。

在418.07億元港幣的銀行信貸中，用于香港電訊的占港幣314.06億元，占比超過75%。上半年，公司債務(wù)總額占資產(chǎn)總值比率進一步提升至54%，相比去年同期提高4個百分點。

由于香港電訊在2021年獲重新指配的1800兆赫流動通訊頻譜牌照，攤銷開支進一步增加，報告期內(nèi)達到港幣24.08億元，同比增加11%。

另外，財報表示，由于國際話音及因應(yīng)交付企業(yè)項目的相應(yīng)成本上升，導致該業(yè)務(wù)成本大幅增長。但目前國際話音業(yè)務(wù)仍未完全恢復。

漫游業(yè)務(wù)的增長需要依靠出入境旅客，但目前香港對內(nèi)地尚未通關(guān)，外國入境旅客也較少。今年6月摩通研究報告指出，因出境旅客流量仍維持疲弱及與內(nèi)地通關(guān)前景不明，香港當?shù)財?shù)據(jù)漫游服務(wù)未有顯著復蘇。

“由于本地確診個案仍徘徊于數(shù)千宗，今年下半年正處于尋求審慎防守與尋求增長之間的平衡?！睂τ谙掳肽甑谋憩F(xiàn)，電訊盈科表示疫情仍是首要顧慮。

價格競爭是另一顧慮。此前，和電香港（0215.HK）曾下調(diào)4G及5G服務(wù)收費。競爭對手的定價進取，亦減少了公司利潤空間。

報告期內(nèi)，電訊盈科實現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋所有港鐵線。但是，5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入巨大，而且投資回收周期較長，在同等覆蓋條件下，5G基站數(shù)量至少將是4G的2倍，基站成本也將超過4G基站的2倍。

加上目前5G商用在香港本地的進展較慢，由于疫情因素導致5G下游應(yīng)用需求較少，想要靠5G打開新市場的壓力較大。

2021年，香港三大運營商中國移動香港、香港電訊和和記電訊紛紛公布自家的5G商用套餐。今年4月，中國移動香港在港啟動5G服務(wù)。5G業(yè)務(wù)上，電訊盈科已失去了拔得頭籌的機會。

香港電訊EBITDA邊際利潤逐年下滑，從去年同期37%下滑至36%。2020年底和2021年底，該數(shù)據(jù)分別為39%、37%。

整體來看，上半年公司實現(xiàn)EBITDA為57.87億元港幣，邊際利潤率為32%。財報表示，主要是由于OTT業(yè)務(wù)、免費電視及相關(guān)業(yè)務(wù)錄得EBITDA盈利。

在盈利增長上，此前的王牌香港電訊表現(xiàn)弱勢。反倒是新興的OTT業(yè)務(wù)迅猛增長。

上半年，OTT業(yè)務(wù)營收為港幣7.86億元，同比增長22%，EBITDA首次轉(zhuǎn)虧為盈至港幣1800萬元。

OTT業(yè)務(wù)旗下的ViuTV也是2021年才首度盈利。根據(jù)電訊盈科業(yè)績報告，ViuTV 2021全年盈利達到9400萬港元，而2020年則為虧損1.65億港元。

ViuTV實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，離不開被稱為“廣告從業(yè)員”的偶像男團MIRROR，MIRROR一年代言上百個廣告為ViuTV帶來可觀收入。2021年上半年，ViuTV收入2.56億，其中廣告收入1.88億，同比增長66%。

但值得注意的是，ViuTV比較拿得出手的也就MIRROR一個組合，呈現(xiàn)“一團獨大”的狀況。

比如ViuTV第二大偶像團體、MIRROR的兄弟團ERROR，由于負面新聞纏身、表現(xiàn)不如MIRROR等因素，出道三年所獲邀約越來越少，逐漸出現(xiàn)被ViuTV“放棄”的跡象。

而MIRROR今年7月在紅館演出發(fā)生嚴重事故，ViuTV和電訊盈科的聲譽也大打折扣。

另外，ViuTV用戶也出現(xiàn)增速放緩的跡象。2021年，平臺每月活躍用戶和付費用戶分別增長30%、58%，上半年分別為23%、31%。

努力開拓新業(yè)務(wù)的電訊盈科，也正割舍掉江河日下的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

去年12月，公司出售在香港及馬來西亞的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)和盈大地產(chǎn)約1.1%股權(quán)。隨著股份交易的完成，盈大地產(chǎn)從公司的附屬公司轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)營公司。

不過，兩項已停止經(jīng)營業(yè)務(wù)仍帶來業(yè)績上的拖累。

2021年，由于疫情持續(xù)影響，盈大地產(chǎn)于日本北海道的酒店和度假村業(yè)務(wù)收入低迷，二世古花園柏悅酒店的入住率因旅游限制和社交距離措施而維持偏低，當年盈大地產(chǎn)虧損達到6.28億元。

截至6月底，盈大地產(chǎn)仍帶來虧損1.02億元港幣。已停止經(jīng)營業(yè)務(wù)虧損達3.63億元港幣，全面虧損總額達6.58億元港幣。

報告期內(nèi)，應(yīng)占聯(lián)營公司及合營公司業(yè)績，由去年同期的港幣3000萬元虧損增加至港幣1.62億元虧損。

“主要反映于2021下半年度終止綜合入賬盈大地產(chǎn)業(yè)績后，確認本集團所持有31.1%權(quán)益的相關(guān)虧損?！彪娪嵱票硎?。