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私募基金糾紛驟增,六成無財產(chǎn)可執(zhí)行,上海金融法院教你如何防范風(fēng)險

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私募基金糾紛驟增,六成無財產(chǎn)可執(zhí)行,上海金融法院教你如何防范風(fēng)險

勝訴案件因被執(zhí)行人資信不佳而執(zhí)行到位率較低,無財產(chǎn)可供執(zhí)行的占比62.57%。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

記者 | 胡穎君

近年來,私募基金行業(yè)快速發(fā)展,在提高直接融資比重、推動科技創(chuàng)新、優(yōu)化資本市場投資者結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和豐富居民財富管理形式等方面發(fā)揮了積極作用;但同時也出現(xiàn)了規(guī)避合格投資者要求、變相資金池運作、剛性兌付等違規(guī)情形,行業(yè)風(fēng)險逐漸顯現(xiàn)。

為全面對私募行業(yè)的法律風(fēng)險進(jìn)行梳理和分析,以促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。2月17日,上海金融法院發(fā)布《私募基金糾紛法律風(fēng)險防范報告》(以下簡稱《報告》)。這是上海金融法院建立“金融糾紛法律風(fēng)險防范報告年度發(fā)布機制”后的首次落地。

《報告》對上海法院2016-2021年審結(jié)的涉私募基金案件進(jìn)行統(tǒng)計分析,發(fā)現(xiàn)此類案件呈現(xiàn)以下特點:

一是標(biāo)的額大且案件數(shù)量呈上升趨勢,訴訟標(biāo)的額主要集中在100萬元至1000萬元之間,案件數(shù)量近六年呈上升趨勢,尤其在2017年至2018年呈快速增長態(tài)勢;

二是糾紛主要發(fā)生于私募基金內(nèi)部,67.53%的糾紛發(fā)生在投資者、管理人、托管人、投資顧問、銷售機構(gòu)之間;

三是案由多樣但以合同糾紛為主,占比71.96%;

四是訴請類型多樣但以主張違約責(zé)任為主,占比67.34%;

五是糾紛多為個人投資者起訴管理人,68.08%的訴訟案件由投資者提起,其中92.95%為個人投資者;

六是私募基金組織形式多樣且以合伙型、契約型為主;

七是投資標(biāo)的主要為非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),大多數(shù)投資標(biāo)的為股權(quán),占比41.11%;

八是糾紛多發(fā)于投資、退出階段,分別占比34.50%和61.25%;

九是本金收益承諾較為常見且形式多樣,占比28.41%;

十是訴訟案件數(shù)量遠(yuǎn)小于仲裁案件數(shù)量;

十一是勝訴案件因被執(zhí)行人資信不佳而執(zhí)行到位率較低,無財產(chǎn)可供執(zhí)行的占比62.57%,完全執(zhí)行到位的僅占比14.62%,實際執(zhí)行到位率為13.60%。

《報告》指出了當(dāng)前私募基金行業(yè)風(fēng)險管理存在的主要問題,具體包括:小規(guī)模的管理人數(shù)量居多;管理人的合規(guī)人員配備較少;私募股權(quán)基金投資標(biāo)的較為單一;基金法律關(guān)系性質(zhì)存在爭議;近三分之一的私募基金管理人未落實冷靜期電話回訪制度;約五分之一的基金合同并未全面約定管理人勤勉義務(wù);基金清算環(huán)節(jié)的合同約定不夠明確;持有人會議未充分發(fā)揮作用等。

針對私募行業(yè)存在的風(fēng)險和問題,《報告》建議,私募基金投資者應(yīng)如實客觀提供投資者適當(dāng)性信息;理性看待本金收益承諾,審慎選擇管理人和私募產(chǎn)品,自行承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險;關(guān)注私募基金退出、清算的合同約定。

而監(jiān)管部門則應(yīng)完善細(xì)化投資者適當(dāng)性義務(wù)的履行標(biāo)準(zhǔn);完善關(guān)于本金收益承諾的監(jiān)管規(guī)范;明確并細(xì)化管理人義務(wù)標(biāo)準(zhǔn);以市場最佳實踐構(gòu)建行業(yè)準(zhǔn)則;明確托管人義務(wù)性質(zhì)與行為標(biāo)準(zhǔn);加強對私募基金退出的規(guī)范引導(dǎo)。

此外,私募基金管理人、銷售機構(gòu)則應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范履行適當(dāng)性義務(wù);應(yīng)通過提升服務(wù)水平和業(yè)務(wù)能力建立市場信譽,避免以提供本金收益承諾作為吸引投資者的手段;選擇私募基金合適的法律關(guān)系和組織形態(tài);管理人應(yīng)充分履行忠實勤勉義務(wù);明確約定托管職責(zé),劃清托管人權(quán)利義務(wù)界限;細(xì)化私募基金到期退出清算環(huán)節(jié)各方權(quán)利義務(wù)與操作流程。

為進(jìn)一步明確細(xì)化易引發(fā)糾紛的情形,有效堵塞風(fēng)險漏洞,加強糾紛源頭治理,《報告》就完善私募基金合同條款提出十個方面的建議:一是明確私募基金的法律關(guān)系性質(zhì);二是提示構(gòu)成剛兌的情形與法律后果;三是披露是否提供其他增信措施及具體方式;四是明確管理人義務(wù)的性質(zhì)與內(nèi)容;五是明確托管人的法律地位與義務(wù);六是明確基金合同變更、解除與終止的情形及其法律后果;七是明確投資者退出的條件、具體方式和程序;八是合伙型私募基金投資者退出的特別注意事項;九是明確私募基金清算的條件、期限與方式;十是明確管理人怠于清算時的違約責(zé)任等。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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私募基金糾紛驟增,六成無財產(chǎn)可執(zhí)行,上海金融法院教你如何防范風(fēng)險

勝訴案件因被執(zhí)行人資信不佳而執(zhí)行到位率較低,無財產(chǎn)可供執(zhí)行的占比62.57%。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

記者 | 胡穎君

近年來,私募基金行業(yè)快速發(fā)展,在提高直接融資比重、推動科技創(chuàng)新、優(yōu)化資本市場投資者結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和豐富居民財富管理形式等方面發(fā)揮了積極作用;但同時也出現(xiàn)了規(guī)避合格投資者要求、變相資金池運作、剛性兌付等違規(guī)情形,行業(yè)風(fēng)險逐漸顯現(xiàn)。

為全面對私募行業(yè)的法律風(fēng)險進(jìn)行梳理和分析,以促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。2月17日,上海金融法院發(fā)布《私募基金糾紛法律風(fēng)險防范報告》(以下簡稱《報告》)。這是上海金融法院建立“金融糾紛法律風(fēng)險防范報告年度發(fā)布機制”后的首次落地。

《報告》對上海法院2016-2021年審結(jié)的涉私募基金案件進(jìn)行統(tǒng)計分析,發(fā)現(xiàn)此類案件呈現(xiàn)以下特點:

一是標(biāo)的額大且案件數(shù)量呈上升趨勢,訴訟標(biāo)的額主要集中在100萬元至1000萬元之間,案件數(shù)量近六年呈上升趨勢,尤其在2017年至2018年呈快速增長態(tài)勢;

二是糾紛主要發(fā)生于私募基金內(nèi)部,67.53%的糾紛發(fā)生在投資者、管理人、托管人、投資顧問、銷售機構(gòu)之間;

三是案由多樣但以合同糾紛為主,占比71.96%;

四是訴請類型多樣但以主張違約責(zé)任為主,占比67.34%;

五是糾紛多為個人投資者起訴管理人,68.08%的訴訟案件由投資者提起,其中92.95%為個人投資者;

六是私募基金組織形式多樣且以合伙型、契約型為主;

七是投資標(biāo)的主要為非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),大多數(shù)投資標(biāo)的為股權(quán),占比41.11%;

八是糾紛多發(fā)于投資、退出階段,分別占比34.50%和61.25%;

九是本金收益承諾較為常見且形式多樣,占比28.41%;

十是訴訟案件數(shù)量遠(yuǎn)小于仲裁案件數(shù)量;

十一是勝訴案件因被執(zhí)行人資信不佳而執(zhí)行到位率較低,無財產(chǎn)可供執(zhí)行的占比62.57%,完全執(zhí)行到位的僅占比14.62%,實際執(zhí)行到位率為13.60%。

《報告》指出了當(dāng)前私募基金行業(yè)風(fēng)險管理存在的主要問題,具體包括:小規(guī)模的管理人數(shù)量居多;管理人的合規(guī)人員配備較少;私募股權(quán)基金投資標(biāo)的較為單一;基金法律關(guān)系性質(zhì)存在爭議;近三分之一的私募基金管理人未落實冷靜期電話回訪制度;約五分之一的基金合同并未全面約定管理人勤勉義務(wù);基金清算環(huán)節(jié)的合同約定不夠明確;持有人會議未充分發(fā)揮作用等。

針對私募行業(yè)存在的風(fēng)險和問題,《報告》建議,私募基金投資者應(yīng)如實客觀提供投資者適當(dāng)性信息;理性看待本金收益承諾,審慎選擇管理人和私募產(chǎn)品,自行承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險;關(guān)注私募基金退出、清算的合同約定。

而監(jiān)管部門則應(yīng)完善細(xì)化投資者適當(dāng)性義務(wù)的履行標(biāo)準(zhǔn);完善關(guān)于本金收益承諾的監(jiān)管規(guī)范;明確并細(xì)化管理人義務(wù)標(biāo)準(zhǔn);以市場最佳實踐構(gòu)建行業(yè)準(zhǔn)則;明確托管人義務(wù)性質(zhì)與行為標(biāo)準(zhǔn);加強對私募基金退出的規(guī)范引導(dǎo)。

此外,私募基金管理人、銷售機構(gòu)則應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范履行適當(dāng)性義務(wù);應(yīng)通過提升服務(wù)水平和業(yè)務(wù)能力建立市場信譽,避免以提供本金收益承諾作為吸引投資者的手段;選擇私募基金合適的法律關(guān)系和組織形態(tài);管理人應(yīng)充分履行忠實勤勉義務(wù);明確約定托管職責(zé),劃清托管人權(quán)利義務(wù)界限;細(xì)化私募基金到期退出清算環(huán)節(jié)各方權(quán)利義務(wù)與操作流程。

為進(jìn)一步明確細(xì)化易引發(fā)糾紛的情形,有效堵塞風(fēng)險漏洞,加強糾紛源頭治理,《報告》就完善私募基金合同條款提出十個方面的建議:一是明確私募基金的法律關(guān)系性質(zhì);二是提示構(gòu)成剛兌的情形與法律后果;三是披露是否提供其他增信措施及具體方式;四是明確管理人義務(wù)的性質(zhì)與內(nèi)容;五是明確托管人的法律地位與義務(wù);六是明確基金合同變更、解除與終止的情形及其法律后果;七是明確投資者退出的條件、具體方式和程序;八是合伙型私募基金投資者退出的特別注意事項;九是明確私募基金清算的條件、期限與方式;十是明確管理人怠于清算時的違約責(zé)任等。

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