界面新聞記者 | 劉婷

日本央行周五宣布上調(diào)基準利率25個基點至0.5%，創(chuàng)2008年全球金融危機以來的最高水平。分析師認為，在物價上漲及工資上行的情況下，日本央行今年可能繼續(xù)加息，但考慮到日本經(jīng)濟復蘇仍較為疲軟，加息幅度可能有限。

這是日本央行在不到一年內(nèi)實施的第三次加息，加息幅度創(chuàng)2007年2月以來的紀錄。2024年3月，日本央行將政策利率從-0.1%上調(diào)至0-0.1%，結(jié)束了實施長達十年之久的負利率政策；7月，日本央行再度加息，將政策利率提高至0.25%。

日本央行加息決定及幅度均符合預期。上周起市場對日本加息的預期就不斷升溫。先是上周二，日本央行副行長冰野良三在演講中表示，今年工資增長可能仍將保持強勁，將討論是否加息。一天后，行長植田和男呼應(yīng)了這一言論，稱將在本周會議上“討論并判斷是否加息”。本周二，日本共同社援引知情人士的話稱，日本央行很可能加息25個基點。

 “日本的經(jīng)濟活動和物價總體上符合央行的預期，實現(xiàn)這一展望的可能性正在上升?！比毡狙胄兄芪逶谝环萋暶髦蟹Q，許多企業(yè)表示將在今年的年度薪資談判中繼續(xù)穩(wěn)步提高工資。

植田和男在下午的新聞發(fā)布會上說，即使在今天加息之后，日本實際利率仍然很低，如果經(jīng)濟前景實現(xiàn)，日本央行將繼續(xù)加息。他還對春季薪資談判的前景表示樂觀，稱預計會取得扎實的成果。

“工資水平的提高提供了有利條件，物價上漲讓日本央行被動加息。自去年夏季以來，日本通脹明顯翹頭，主要是食品、能源價格反彈和服務(wù)價格沒有降下來?！敝袊鐣茖W院世界經(jīng)濟與政治研究所助理研究員周學智對界面新聞表示。

美國資產(chǎn)管理公司T．Rowe Price也表示，工資談判在一定程度上鼓舞了日本央行，為繼續(xù)加息提供了理由。

北京時間周五早上，日本總務(wù)省統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，12月份，消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲3.6%，創(chuàng)2023年2月以來新高，扣除食品價格的核心CPI同比上漲3.0%，創(chuàng)2023年9月以來新高，漲幅比上月擴大0.3個百分點，連續(xù)兩個月漲幅擴大。核心通脹指標自2022年4月以來始終高于日本央行2%的目標。

日本央行在周五發(fā)布的季度展望報告中上調(diào)了通脹預測。2025財年核心CPI預計上漲2.4%，比10月的預測上調(diào)了0.5個百分點，2026財年核心CPI預計上漲2.0%，比10月的預測上調(diào)了0.1個百分點。在經(jīng)濟增長方面，日本央行維持去年10月的預測不變，即2025年GDP增長1.1%，2026年增長1.0%。

此外，日本央行會后發(fā)布的新聞稿顯示，其對未來政策的指引沒有改變，如果經(jīng)濟和價格預測得以實現(xiàn)，將繼續(xù)加息。但新聞稿刪除了強調(diào)需要審慎評估海外經(jīng)濟和市場風險的表述。

1月20日，唐納德·特朗普正式就任美國第47屆總統(tǒng)，他在就職演講中并未提及關(guān)稅政策，日元貶值壓力有所緩解。1月20日，美元對日元收報155.62，較前日跌0.5%；北京時間周五13:22時左右，美元對日元匯率報155.20，較上日跌0.6%。

分析人士指出，日本央行今年可能繼續(xù)加息，但考慮到其國內(nèi)經(jīng)濟復蘇仍較為疲軟，加息幅度可能有限。

日本央行一直追求實現(xiàn)“物價-工資-消費”的良性循環(huán)。日本央行政策制定者多次表示，如果在實現(xiàn)通脹上升推動薪資增長并提振消費的循環(huán)方面取得進展，從而使企業(yè)能夠繼續(xù)轉(zhuǎn)嫁更高成本，那么將繼續(xù)加息。

周學智表示，今年日本央行可能將政策利率提高至0.75%左右。他認為，目前日本經(jīng)濟尚未形成“物價-工資-消費”的良性循環(huán)，最大的短板在于消費。

“從數(shù)據(jù)上來看，日本工資確實在漲，但漲幅被同樣上漲的物價吞噬掉了。物價漲的都是大米、卷心菜這些生活必需品，老百姓的感受并不好。這就導致日本消費者的消費能力和意愿并沒有增強，一些月份的反而在下跌。”周學智說。

宏源期貨研究所分析師王文虎預計，今年日本央行可能再加息1-2次。他指出，日本央行追求的工資與通脹良性循環(huán)取得了一些進展，但尚不穩(wěn)固。不過，日本最大工會“Rengo”周五表示，今年春季勞資談判的工資漲幅必須超過去年水平，這或?qū)⒂兄趲椭毡靖€(wěn)健地實現(xiàn)工資與通脹的良性循環(huán)。

他還指出，除了工資上漲可能推升日本消費端通脹，首相石破茂指示內(nèi)閣執(zhí)行以工資提高和投資為牽引的增長型經(jīng)濟，并于去年11月推出規(guī)模達39萬億日元（約18260億元人民幣）的經(jīng)濟刺激計劃，亦可能提升日本消費端的通脹預期。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫也表示，日本央行追求的“通脹-工資-消費”的良性循環(huán)已初步顯露苗頭，但尚不穩(wěn)固。首先，通脹方面，核心通脹率已連續(xù)多月達到或超過日本央行2%的目標水平，在全球能源價格上漲和日元匯率低迷背景下，通脹壓力仍然較大；其次，工資方面，去年日本基本薪資增幅創(chuàng)32年來最大，薪資增長支撐了消費，也為經(jīng)濟復蘇提供了動力。另外，現(xiàn)下種種跡象顯示，在即將到來的2025年勞資談判中，日本大企業(yè)對加薪持積極態(tài)度；最后，消費方面，隨著薪資的增加，日本居民消費動能有望進一步改善，內(nèi)需的回升也將促進企業(yè)投資逐步修復，為日本經(jīng)濟持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

“當然，考慮到日本經(jīng)濟在過去幾年長期低迷，目前經(jīng)濟循環(huán)雖有一定起色，但仍然存在不少堵點，如果加息節(jié)奏過快，可能會傷害居民消費，提高企業(yè)融資成本，因此，需要日本央行綜合平衡通脹和經(jīng)濟增長壓力。預計未來日本央行加息節(jié)奏將保持審慎，以避免對經(jīng)濟產(chǎn)生過大沖擊，全年加息次數(shù)在2-3次左右?！蓖跤婿握f。