界面新聞?dòng)浾?| 李彪

界面新聞編輯 | 文姝琪

新冠疫情期間，遠(yuǎn)程辦公激發(fā)了To B企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)投資熱潮，“軟件即服務(wù) (Software as a Service，SaaS)”“云轉(zhuǎn)型”“低代碼”都變成市場(chǎng)上炙手可熱的概念。

僅過(guò)去兩年，中國(guó)SaaS行業(yè)發(fā)生了冷熱交替的兩級(jí)反轉(zhuǎn)，一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)公司融資暫停，二級(jí)市場(chǎng)的上市公司估值打折，市場(chǎng)對(duì)SaaS企業(yè)的信心降至冰點(diǎn)。

近日，2023年登陸港股上市的“HR SaaS第一股”人力資源企服軟件平臺(tái)公司北森控股（09669.HK，以下簡(jiǎn)稱為北森）發(fā)布公告，計(jì)劃以1.8億元現(xiàn)金收購(gòu)另一家HR SaaS平臺(tái)酷學(xué)院（母公司為酷渲北京科技有限公司）100%股權(quán)。

北森CEO紀(jì)偉國(guó)、CFO劉憲娜向界面新聞介紹，在酷學(xué)院所從事的企業(yè)培訓(xùn)SaaS軟件（e-learning）細(xì)分領(lǐng)域，云學(xué)堂、酷學(xué)院等一眾公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)激烈，酷學(xué)院目前已經(jīng)擁有4000家付費(fèi)客戶，再加上北森在整個(gè)人力企服軟件市場(chǎng)所擁有的5000家付費(fèi)客戶，雙方合并后將進(jìn)一步奠定市場(chǎng)地位。

提到國(guó)內(nèi)SaaS企業(yè)共同面臨的市場(chǎng)寒冬，北森CFO劉憲娜坦言行業(yè)正遭遇生存難題的考驗(yàn)。To B企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)獲客成本高，前期研發(fā)投入大，大企業(yè)客戶傾向于成本更高的定制開(kāi)發(fā)，而中小企業(yè)則缺乏付費(fèi)能力。惡性循環(huán)導(dǎo)致大部分SaaS軟件企業(yè)無(wú)法盈利，長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，要靠融資輸血。

“2021年很多SaaS企業(yè)都經(jīng)歷了非常輝煌的資本狂潮，等到25年或26年的時(shí)候，這批企業(yè)在上一輪融資之后，經(jīng)營(yíng)需要更多的資本來(lái)支撐，否則就只能通過(guò)企業(yè)‘瘦身’做到盈虧平衡?！眲椖日J(rèn)為，前幾年SaaS行業(yè)由于資本過(guò)度投資帶來(lái)了一定的產(chǎn)能過(guò)剩。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)去年開(kāi)始裁撤企服軟件投資人、美元基金出資銳減、以及市場(chǎng)的多數(shù)投資基金都要面臨退出難題，許多前期靠融資輸血的企業(yè)都要面臨現(xiàn)實(shí)生存難題。

在她看來(lái)，對(duì)眼下處于寒冬中的國(guó)內(nèi)SaaS公司來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)和盈利需要平衡。就像國(guó)外SaaS巨頭Salesforce所走過(guò)的道路一樣，國(guó)內(nèi)SaaS行業(yè)的商業(yè)模式現(xiàn)階段仍要靠高投入換高增長(zhǎng)，然后通過(guò)規(guī)模效應(yīng)最后帶來(lái)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正以及盈利。

目前由于市場(chǎng)的悲觀情緒，SaaS公司處于估值調(diào)整期，如果只通過(guò)裁員、砍成本“瘦身”追求盈虧平衡，必然會(huì)限制投入。當(dāng)前國(guó)內(nèi)SaaS企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，如果瘦身后出現(xiàn)不增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看也很難贏回市場(chǎng)信心。

財(cái)報(bào)顯示，北森2025財(cái)年上半年（2024年4月至2024年9月的六個(gè)月）收入同比增長(zhǎng)約11%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)虧損3400萬(wàn)元。虧損同比大幅收窄超60%。

除了并購(gòu)開(kāi)拓市場(chǎng)外，生成式AI的技術(shù)沖擊也讓北森等SaaS廠商看到了新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

在國(guó)際勞工組織去年8月的一份關(guān)于AI最能夠代替人類職業(yè)的報(bào)告中提到，行政、人力等公司文職工作是受AI技術(shù)影響最大職業(yè)之一，24%將受到高度影響，58%將受到中度影響。

SaaS行業(yè)則通過(guò)積極與AI大模型公司合作將AI技術(shù)引入傳統(tǒng)的企業(yè)系統(tǒng)管理、人力資源管理、招聘等各個(gè)環(huán)節(jié)。按照行業(yè)觀點(diǎn)，SaaS軟件領(lǐng)域已經(jīng)具有了相對(duì)成熟的訂閱制收費(fèi)模式，將AI引入后可以迅速進(jìn)行部署整合，SaaS軟件平臺(tái)與AI的結(jié)合，不僅可以給SaaS行業(yè)帶來(lái)增長(zhǎng)，還會(huì)幫助AI大模型公司解決商業(yè)化難題。

據(jù)北森CEO紀(jì)偉國(guó)介紹，AI面試是公司布局生成式AI的重點(diǎn)領(lǐng)域。從2024年8月開(kāi)始到12月，公司的AI面試官產(chǎn)品已經(jīng)有100多家客戶，ARR（年度經(jīng)常性收入，衡量SaaS企業(yè)增長(zhǎng)的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)）達(dá)到300萬(wàn)。

公司預(yù)期，雖然目前AI所能貢獻(xiàn)的收入相對(duì)較小，市場(chǎng)也需要更多時(shí)間去接受AI面試，但AI對(duì)于傳統(tǒng)SaaS產(chǎn)品的功能顛覆、效率提升，未來(lái)一旦實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?，對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)都是確定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。