界面新聞記者 | 富充

界面新聞編輯 | 任雪松

8月29日晚間，青島啤酒發(fā)布半年報，企業(yè)出現增利不增收情況。

2024年上半年，企業(yè)實現營業(yè)收入200.68億元，同比下降7.06%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤36.42億元，同比增長6.31%。根據財報，企業(yè)2024年上半年營業(yè)收入同比減少，主要是報告期內受銷量影響使得營業(yè)收入減少。

青島啤酒營收下降的情況符合2024年上半年市場平淡景象。財報顯示，報告期內，國內啤酒市場消費復蘇乏力，國家統(tǒng)計局數據顯示，啤酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共實現產量1908.8萬千升，同比增長0.1%。啤酒產銷量相近。因此可見，今年上半年，行業(yè)銷量規(guī)模增長十分有限。

啤酒行業(yè)龍頭華潤啤酒也在今年上半年出現增利不增收的情況。華潤啤酒高層的披露進一步揭示了近年啤酒市場中底部產品下滑嚴重的普遍現狀，2023年、甚至從新冠疫情以來，中國啤酒市場低端及經濟型啤酒持續(xù)下滑，從未中斷，今年上半年，包括行業(yè)頭部企業(yè)在內的多家公司，均遭遇了底部產品主流經濟性啤酒銷量大幅下滑。

事實上，青島啤酒的營收下降從去年第三季度便有顯現。

財報數據顯示，2023年第三季度，企業(yè)營收為93.86億元，同比減少4.58%；凈利潤14.82億元，同比增長4.75%。

2023年第四季度，企業(yè)則實現營收29.58億元，同比減少3.37%，單季度虧損6.4億元，同比下降15.01%。

去年第四季度，“小便門”對青島啤酒銷量造成沖擊。雖然這一輿情為非經常性事件，但疊加上半年行業(yè)平淡現狀，青島啤酒業(yè)績提升不利因素增多。

盡管營收下降，青島啤酒還是在上半年實現了凈利潤的同比增長，這主要與產品結構的持續(xù)上移有關——在存量市場中，毛利更高的高端產品對低端產品進行替代，致使盈利提升。

企業(yè)財報中的描述對這一情況形成佐證。公司表示，報告期內，在產品組合戰(zhàn)略上堅持長期主義，堅定高質量發(fā)展不動搖，在中高端產品上持續(xù)拓市場、抓運營、強品牌，超高端產品和精釀系列銷量均實現增長，中高端產品市場占比和競爭力斷提升。

具體數據而言，青島啤酒主品牌共實現產品銷量261萬千升，其中中高端以上產品實現銷量189.6萬千升，中高端帶動公司千升酒營業(yè)收入同比增長1.0%。也就是說，占比超七成的高端產品帶動了噸酒單價的提升。

但從今年上半年情況來看，業(yè)績增量較大的啤酒上市公司多為高端化后發(fā)的區(qū)域型企業(yè)。在啤酒二梯隊企業(yè)也紛紛推出新高端大單品的局面下，行業(yè)巨頭們賴以發(fā)展的高端品類競爭加大，也會對青島啤酒的市場份額形成一定搶奪。

申港證券研報顯示，受益成本和渠道拓展優(yōu)勢，區(qū)域啤酒公司中報業(yè)績表現較好。其中燕京啤酒2024年第二季度營收、歸母凈利潤分別同比增長8.79%、45.91%，其原因既包括近5年內推出的大單品燕京U8的穩(wěn)健增長，該高端化產品帶動企業(yè)毛利改善，也促進新渠道新市場、區(qū)域市場的拓展；惠泉啤酒2024年第二季度歸母凈利潤同比增長23.62%，公司上半年大泉州基地市場銷量增長6.19%；珠江啤酒2024年第二季度營收、歸母凈利潤分別同比增長8.07%、35.63%，公司上半年啤酒銷量同比增長1.41%，其中高檔啤酒產品銷量同比增長14.30%，毛利率也實現同比提升。

浦銀國際證券在今年5月發(fā)布的研報中分析稱，在消費力不足的大環(huán)境下，我們依然擔心青啤在高端價格帶較弱的產品組合無法在接下來的幾個季度支撐產品結構的持續(xù)提升。而在浦銀國際證券此前的研報中，機構曾表示，青島啤酒產品主要集中在次高端價格帶，但在當前大眾消費者更關注性價比的消費觀念面前缺乏足夠的增長動力，也恐無法滿足少部分高端消費者持續(xù)升級至超高端產品的需求。

對于上述情況，青島啤酒上半年公司研發(fā)上市了多款高端化新品。

“尼卡希白啤、全麥奧古特A6和奧古特A3、無醇白啤等新產品，以高質量供給創(chuàng)造新消費需求，滿足消費者對啤酒產品高品質、多樣化、個性化的消費需求，”半年報中如此描述。